估值修復進行時 機構(gòu)熱議投資港股新機遇

　　截至3月19日收盤，2025開年以來恒生指數(shù)漲幅超過23%，恒生科技指數(shù)漲幅超35%。尤其是2月以來，受DeepSeek引發(fā)人工智能（AI）熱潮、外資機構(gòu)情緒改善以及政策利好等因素推動，港股一度走出逼空態(tài)勢，在全球市場中“遙遙領先”。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，在積極政策預期的支持下，港股龍頭企業(yè)的盈利能力有望持續(xù)增長。另外，在適度寬松的貨幣政策下，市場利率有望進一步下行，南向資金有望加速涌入港股市場。

　　估值修復成為核心投資邏輯

　　在中歐基金的基金經(jīng)理羅佳明看來，本輪港股上漲的主要驅(qū)動力來自于科技板塊。“2025開年以來，以DeepSeek為代表的科技創(chuàng)新浪潮，極大地推動了中國科技領域的變革。在港股市場中，科技股比重較大，尤其是互聯(lián)網(wǎng)、軟件和電子行業(yè)?！绷_佳明表示，過去幾年的港股科技品種在全球市場內(nèi)的估值相對偏低，互聯(lián)網(wǎng)標的估值更是與美國同類公司存在較大差距。隨著DeepSeek大模型的橫空出世，市場開始重新審視中國科技企業(yè)的實力，科技股的估值修復已成為本輪港股上漲的核心投資邏輯。

　　談及港股當前所處的階段和市場位置，恒生前?；鸹鸾?jīng)理邢程表示：“如果使用港股市場的股權(quán)風險溢價指標作為市場估值和情緒指標，其計算過程既考慮到最新的企業(yè)業(yè)績預期，也包含了不同時間點所面對的不同流動性環(huán)境，該指標顯示目前港股估值和市場情緒所處的位置與去年5月時點較為類似。但值得注意的是，橫空出世的DeepSeek不僅強化了AI產(chǎn)業(yè)趨勢，還極大提升了外界對于中國科技發(fā)展的信心，因此本輪行情關于中國資產(chǎn)重估的敘事與前幾輪行情有所不同。從估值方面來看，目前港股估值水平長期來看仍然具有吸引力，我們看好港股市場或在波折中上行，國內(nèi)經(jīng)濟政策變化以及美聯(lián)儲政策路徑值得投資者進一步關注?！?/p>

　　看好科技與消費領域

　　針對后續(xù)的布局方向，匯豐晉信基金的基金經(jīng)理陸彬表示，港股市場科技、互聯(lián)網(wǎng)領域以及消費、制造領域的很多公司都非常優(yōu)秀，同時港股市場經(jīng)歷了較長時間的調(diào)整，很多公司當前估值具有吸引力。另外，海外投資者對于中國權(quán)益資產(chǎn)的配置比例仍處于相對比較低的水平?！半S著中國經(jīng)濟基本面出現(xiàn)明顯變化，特別是科技領域向好趨勢明顯，我們認為港股市場中不少優(yōu)秀公司的估值非常有吸引力，同時有望承接從其他海外市場流出的資金，我們持續(xù)看好港股的投資機會?！?/p>

　　此外，羅佳明反復提及港股消費板塊的投資機遇：“非常高興看到更多的優(yōu)秀公司選擇在香港上市，給投資者帶來更多買入優(yōu)質(zhì)消費企業(yè)的機會。港股市場一向有很多優(yōu)質(zhì)的消費企業(yè)。消費板塊估值當前處于歷史較低水平，具備較高安全邊際。橫向?qū)Ρ華股標的，港股消費標的估值仍然存在較大的上行空間?！?/p>