2020年行業(yè)業(yè)績(jī)分化 買方機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好熱門行業(yè)

　　12月以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)高位震蕩，個(gè)股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較前期明顯下降。與此同時(shí)，從目前已披露2020年全年業(yè)績(jī)預(yù)告的600多家A股上市公司整體業(yè)績(jī)情況來(lái)看，不少年內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)全年業(yè)績(jī)基本表現(xiàn)出較好的確定性。在此背景下，來(lái)自買方機(jī)構(gòu)投資者的最新分析研判認(rèn)為，與經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程密切相關(guān)、周期屬性較弱且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較高的部分人氣行業(yè)，仍然值得在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)重點(diǎn)予以關(guān)注。

　　業(yè)績(jī)喜憂參半

　　WIND最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日晚19時(shí)，A股市場(chǎng)共計(jì)有650家上市公司發(fā)布2020年度的業(yè)績(jī)預(yù)告。在此之中，除112家公司業(yè)績(jī)預(yù)告為“不確定”外，118家業(yè)績(jī)“預(yù)增”，14家預(yù)告為“續(xù)盈”，73家預(yù)告“扭虧”，75家預(yù)告“略增”，業(yè)績(jī)預(yù)喜公司的總量合計(jì)為280家；在業(yè)績(jī)負(fù)面預(yù)告方面，預(yù)減、續(xù)虧、首虧、略減等四類公司的數(shù)量，分別為51家、54家、79家和74家，四類公司總計(jì)258家。整體來(lái)看，截至目前已發(fā)布2020年業(yè)績(jī)預(yù)告的A股公司中，整體業(yè)績(jī)喜憂參半。相對(duì)而言，預(yù)喜公司總量略高于業(yè)績(jī)負(fù)面預(yù)告的公司數(shù)量。

　　在影響A股已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的影響因素方面，包括新冠肺炎疫情事件的發(fā)生、產(chǎn)品價(jià)格上漲、下游產(chǎn)業(yè)高景氣度、新基建投資等因素，成了不少上市公司2020年業(yè)績(jī)向好的關(guān)鍵原因。從行業(yè)分布來(lái)看，截至目前，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中的醫(yī)藥生物、化工、電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備等行業(yè)，在所有280家預(yù)喜公司中的比例相對(duì)更為突出。

　　在明年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性方面，招商銀行研究院認(rèn)為，考慮到全A（剔金融、兩油）上市公司盈利趨勢(shì)與PPI存在較為顯著的相關(guān)性，以及2020年一季度新冠肺炎疫情沖擊下的經(jīng)濟(jì)低基數(shù)影響、大宗商品價(jià)格延續(xù)升勢(shì)等因素，PPI有望在明年5月之前延續(xù)上行趨勢(shì)，A股上市公司盈利也有望在此之前繼續(xù)改善。此外，國(guó)盛證券從11月制造業(yè)投資增速跳升及各行業(yè)資本開(kāi)支角度分析，醫(yī)藥、交運(yùn)、紡織、造紙、電子、電氣設(shè)備等行業(yè)資本開(kāi)支的加速，也將為明年相關(guān)行業(yè)的開(kāi)局奠定較好基礎(chǔ)。

　　熱門行業(yè)仍是焦點(diǎn)

　　綜合2020年上市公司三季報(bào)整體情況，以及已發(fā)布的A股公司2020年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼認(rèn)為，2021年的A股業(yè)績(jī)主線大概率將是全球性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，此前受疫情影響較大的航運(yùn)、航空、旅游等行業(yè)存在著較大的修復(fù)空間。各國(guó)為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大多采取寬松的貨幣政策，可能帶來(lái)全球性資源品價(jià)格走強(qiáng)，也有可能成為明年的階段性主線之一。

　　遠(yuǎn)策投資的投資總監(jiān)陳殷表示，從2020年行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，受疫情影響較小的醫(yī)藥、TMT、食品飲料等行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)較好。如果從市場(chǎng)“預(yù)期差”的角度看，中游制造業(yè)中的一些龍頭公司可能會(huì)因?yàn)榉蓊~提升而出現(xiàn)不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。

　　優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍進(jìn)一步指出，后疫情時(shí)期，消費(fèi)行業(yè)會(huì)表現(xiàn)尤其突出，生產(chǎn)的恢復(fù)和國(guó)民購(gòu)買力的提升，會(huì)持續(xù)反映在相關(guān)行業(yè)板塊上，如釀酒、食品飲料等。而在明年一月末前，還將有更多上市公司陸續(xù)公布2020年的業(yè)績(jī)預(yù)告。從“提前埋伏布局”的角度來(lái)看，建議重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥、消費(fèi)兩大領(lǐng)域，尤其是當(dāng)前自高點(diǎn)回調(diào)幅度已經(jīng)較大的生物醫(yī)藥板塊。