相伴相生 創(chuàng)投培育科創(chuàng)“新”圖景

　　積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，離不開私募股權(quán)創(chuàng)投基金這一早期直接融資的力量。不論是一塊小小的LED顯示屏，還是馳騁在廣袤農(nóng)田上的無人駕駛拖拉機，在它們誕生的背后都有創(chuàng)投機構(gòu)支持的身影。

　　記者觀察到，私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)的投資方向，讓新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展圖景逐漸具象化。業(yè)內(nèi)人士認為，培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，需要從募資、退出等多方面助力私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　培育早期創(chuàng)新

　　智能手機、智能手表、VR眼鏡……它們小小的顯示屏背后有著大科技。半極性氮化鎵材料對于制造高性能LED顯示屏有著重要作用。2014年，半導體科技公司賽富樂斯便已研發(fā)出半極性氮化鎵材料，但卻因為缺乏生產(chǎn)所需的設備而無法實現(xiàn)量產(chǎn)。

　　2017年，在創(chuàng)投機構(gòu)中科創(chuàng)星的溝通下，賽富樂斯歸國落戶陜西光電子先導院，通過借助先導院的設備在2018年3月成為全球首家能夠量產(chǎn)工業(yè)級半極性氮化鎵材料的企業(yè)。

　　從實驗室到田間地頭，機器人替代農(nóng)民春種秋收正在逐漸成為現(xiàn)實。農(nóng)業(yè)機器人公司中科原動力在創(chuàng)業(yè)初期首要難題便是人才匱乏，做農(nóng)業(yè)機器人需要既懂自動駕駛又非常熟悉農(nóng)業(yè)的復合型人才，也需要深耕農(nóng)業(yè)市場拓展和農(nóng)業(yè)科技傳播的資深從業(yè)者。

　　在中科原動力進行市場開拓的關鍵時間點，祥峰投資幫助中科原動力吸納了戰(zhàn)略發(fā)展、市場公關等關鍵崗位的人才，他們中有來自于國有企業(yè)面向非洲市場開拓的負責人，也有主流媒體農(nóng)業(yè)報道方向的資深記者等。如今，中科原動力的智能拖拉機能夠依靠360度全覆蓋的傳感器群和農(nóng)田環(huán)境感知算法，實現(xiàn)全晝夜無人化耕種管收作業(yè)。

　　以上是私募股權(quán)創(chuàng)投機構(gòu)培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的兩個縮影。

　　“在新興產(chǎn)業(yè)早期，發(fā)展資金來源主要靠以創(chuàng)投為代表的直接融資，創(chuàng)投不僅提供資金，還有許多其他服務?！苯?，深圳市人大常委會副秘書長何杰在接受中國證券報記者采訪時表示。

　　“現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系歸根結(jié)底是從科技創(chuàng)新中來，創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資以股權(quán)收益為基礎，商業(yè)邏輯為高風險高收益，能夠有效適應科技創(chuàng)新長周期、高風險、無抵押物等特點?！敝锌苿?chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊對中國證券報記者表示，金融是實體經(jīng)濟的血脈，為實體經(jīng)濟服務是金融的天職，科技創(chuàng)新具有周期長、風險高、勢能強、指數(shù)型增長等特征，傳統(tǒng)債權(quán)融資難以滿足科技創(chuàng)新融資需求。

　　“風險共擔、利益共享是創(chuàng)業(yè)投資的特點。可以說，越是前沿的科技創(chuàng)新、越是變革性的科技創(chuàng)新，越需要創(chuàng)業(yè)投資以及股權(quán)投資的支持。”祥峰投資管理合伙人夏志進對記者表示。

　　勾勒新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展圖景

　　從數(shù)據(jù)來看，私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)的投資方向正在逐步勾勒出新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展圖景。

　　據(jù)執(zhí)中ZERONE統(tǒng)計，2023年，在獲得融資的14043家公司中，從賽道分布來看，前五大熱門賽道分布在先進制造、生產(chǎn)制造、醫(yī)療健康、企業(yè)服務、汽車交通五大行業(yè)。從融資筆數(shù)來看，生產(chǎn)制造、先進制造、醫(yī)療健康、企業(yè)服務四大賽道2023年共計獲得1萬余次融資。

　　“我們一直專注先進制造產(chǎn)業(yè)投資，重點投資智能制造、新能源智能汽車、生命科學、信息和通信技術等領域?！眹墩猩藽EO高國華對中國證券報記者表示，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資，有利于滿足各類創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)資本需求，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，強化企業(yè)科技創(chuàng)新的主體地位；有利于支持科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化，促進產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新，加快培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并以此推動科技進步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級；有利于提升直接融資比重，優(yōu)化金融資源配置，防范金融風險。

　　“最近三年我們投資了超過50家中國科技企業(yè)，投資金額超過20億元。”夏志進說，祥峰投資近幾年進一步加大了在自主創(chuàng)新和國產(chǎn)可控領域的投資，持續(xù)在半導體產(chǎn)業(yè)鏈、人工智能和機器人、新能源新材料等領域布局和深耕。

　　華控基金相關負責人稱，華控基金成立十六年來緊緊圍繞“新一代信息技術”“高端裝備制造”“碳中和”“前沿技術”等國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)方向進行投資布局。尤其是在未來產(chǎn)業(yè)細分領域的投資，與新質(zhì)生產(chǎn)力相關的各領域不謀而合。比如，在智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)上，華控基金投資了英創(chuàng)匯智、星云互聯(lián)、六分科技、銀基科技、愛德曼氫能等企業(yè)，覆蓋了智能線控、車路協(xié)同、高精度定位、物聯(lián)網(wǎng)安全以及新能源電池的全產(chǎn)業(yè)鏈賽道。

　　助力私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

　　業(yè)內(nèi)人士認為，培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，需要助力私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，當下，行業(yè)則主要面臨著“首尾兩端”的發(fā)展難題，即募資難和退出難。

　　“作為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要資金來源，創(chuàng)投資本契合科創(chuàng)企業(yè)盈利周期長、失敗風險大的特點，能夠為相關企業(yè)提供穩(wěn)定的長期資金，暢通‘科技-產(chǎn)業(yè)-金融’良性循環(huán)。然而，創(chuàng)投行業(yè)當前卻面臨嚴重的募資難題?！焙谓芴岬?。

　　“創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，難點在資金，應多措并舉引導各種資金匯聚優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投管理機構(gòu)，激發(fā)投資活水，助力國家逆經(jīng)濟周期調(diào)節(jié)。”方富創(chuàng)投董事長鄭之華表示。

　　某國家大基金人士認為，需積極推動社保、保險、養(yǎng)老金等長線資金進入創(chuàng)投行業(yè)，相關部門應改變傳統(tǒng)金融供給模式下的考核和監(jiān)管機制，尤其應建立發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和培育未來產(chǎn)業(yè)而進行風險投資的容錯機制。

　　近年來，伴隨著私募股權(quán)市場“尾盤時刻”的到來，大量基金進入退出期，疊加市場震蕩，許多基金退出壓力倍增?！癐PO、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、企業(yè)回購為私募股權(quán)創(chuàng)投基金三個主要的退出途徑。目前，行業(yè)退出難已經(jīng)成為迫在眉睫需要解決的最關鍵問題，如何激活一級市場的流動性是當下需要仔細研究的課題?！弊锨G資本法務總監(jiān)汪澍稱。