“全球最大資管公司又來了！”11月12日，貝萊德中國A股機遇私募基金6期在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成備案。這是全球最大的資管公司貝萊德旗下的私募機構貝萊德投資發(fā)行的第二只中國私募基金，該基金以人民幣募集，將投資A股，引發(fā)市場關注。
這無疑是2018年中國金融業(yè)對外開放的縮影，更是中國金融業(yè)邁步前進的常態(tài)。業(yè)內(nèi)人士表示，外資機構的進入，將不斷豐富市場參與主體，同時金融對外開放將推動國內(nèi)金融市場與國際接軌，以更穩(wěn)健步伐向成熟的國際市場靠攏。
對外開放加速前行
凡是過去，皆為序章。作為改革開放的重要領域之一，金融業(yè)一直在開放中前進，2018年更是取得重要進展。2018年4月，習近平主席在博鰲亞洲論壇2018年年會宣布，大幅度放寬市場準入，確保放寬銀行、證券、保險行業(yè)外資股比限制的重大措施落地，同時加大開放力度，加快保險行業(yè)開放進程，放寬外資金融機構設立限制，擴大外資金融機構在華業(yè)務范圍，拓寬中外金融市場合作領域。此后，相關部門陸續(xù)公布金融開放具體措施和時間表。
中國證監(jiān)會國際合作部主任申兵表示，中國證監(jiān)會近年來根據(jù)黨中央國務院關于金融業(yè)對外開放的總體部署，加快落實推進對外開放政策，取得明顯成效。一是著力支持境內(nèi)企業(yè)跨境融資；二是便利境內(nèi)外機構投資者跨境投資；三是不斷拓展和優(yōu)化資本市場互聯(lián)互通，進一步深化和國際市場融合；四是推動證券基金服務業(yè)雙向開放。
作為金融業(yè)重要組成部分，資產(chǎn)管理行業(yè)走在對外開放前沿。“引進來”是資產(chǎn)管理行業(yè)對外開放的重要方面。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊指出，中國基金業(yè)20年來取得的成績是開放促發(fā)展的最好證明之一。中國基金行業(yè)充分吸收了國外基金業(yè)長期蓬勃發(fā)展的重要成果，包括信義義務理念、長期投資視角以及基金運作的基礎性制度和模式，并在發(fā)展初期就不斷引進海外人才、引入競爭機制。
在政策支持下，外資機構亦紛紛進入中國。以外資私募為例，目前進入中國市場的15家外資私募中，已有13家機構在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案24只中國私募基金。
我國證券行業(yè)對外開放的各類舉措同樣加速落地�！锻馍掏顿Y證券公司管理辦法》于4月28日發(fā)布實施后，證券行業(yè)對外開放大幅提速，新設合資券商全面開閘。5月，瑞銀集團成為首家申請控股在華合資證券公司的國際投行。瑞銀集團表示，希望通過抓住中國持續(xù)的財富創(chuàng)造、市場改革以及全球化進程帶來的先機，擴展財富管理和資產(chǎn)管理業(yè)務。
資管業(yè)開放三大趨勢
接受中國證券報記者采訪的知名外資機構認為，中國政府推出的金融業(yè)對外開放舉措進一步增強了外資布局中國的信心�！罢墙鼛啄陙斫鹑谑袌霾粩嚅_放，
能夠讓我們成為率先在中國開展業(yè)務的外資資管公司�！备贿_國際中國區(qū)董事總經(jīng)理李少杰直言，將積極參與中國金融業(yè)開放。
瑞銀資產(chǎn)管理中國戰(zhàn)略和業(yè)務發(fā)展主管董日成表示，隨著MSCI將A股納入其中，預計大量海外資本將投資于中國。在雙向開放不斷深入的背景下，中國資本市場將日益國際化、規(guī)范化，效率性不斷提高，國際競爭力不斷提升，并在國際金融體系中發(fā)揮重要作用。
展望未來，資管行業(yè)對外開放或出現(xiàn)三大趨勢。首先，發(fā)力大資管。一家大型信托戰(zhàn)略部負責人表示，2007年“新一法兩規(guī)”頒布之后，信托行業(yè)規(guī)模和營收平穩(wěn)增長，信托牌照的股權溢價給外資機構帶來較高投資性收益。未來，外資機構可能會更多從更長遠、更綜合的大資管視角投資中國信托公司。之前參股信托公司的外資主要以大型銀行和綜合性財團為主，未來可能會有更多類型的金融機構參與進來，譬如有業(yè)務交叉協(xié)同的私募基金。
其次，將自身特色融入中國需求。李少杰表示，隨著人口老齡化問題日益嚴峻，中國亟須建立完善的養(yǎng)老保障第三支柱，幫助緩解當前第一支柱基本養(yǎng)老與第二支柱企業(yè)年金及職業(yè)年金的給付壓力。今年以來中國養(yǎng)老第三支柱蓬勃發(fā)展，多只養(yǎng)老目標基金面市，期待中國養(yǎng)老金第三支柱的不斷完善和對外開放。
再次，本土機構走出去。嘉實基金總經(jīng)理經(jīng)雷表示，下一塊“蛋糕”很可能是基于亞太地區(qū)的整個大中華圈。未來嘉實基金將逐漸搭建一個基于亞太地區(qū)的大中華圈的投資版圖。
“鯰魚效應”帶來重塑
他山之石，可以攻玉。對本土資管機構來說，對外開放意味著與一批國際高水平同行同場競技，有望發(fā)揮“鯰魚效應”。
對于外商獨資私募資管機構進入中國市場的影響，基金業(yè)協(xié)會指出，一方面，將豐富市場參與主體，進一步提升市場多元競爭局面。在已登記的外資私募基金管理人中，既有資產(chǎn)管理規(guī)模在全球名列前茅的國際知名機構，也包括各具特色的“精品店”式資產(chǎn)管理服務提供商。這些機構將對本土私募在投資者獲得、投資策略和回報方面構成激烈競爭。
另一方面，外商獨資私募資管機構將發(fā)揮“鯰魚效應”，推動中國資產(chǎn)管理行業(yè)不斷發(fā)展。本土私募要想獲得真正發(fā)展，成為財富管理的重要工具，需要不斷提升專業(yè)能力和合規(guī)意識，完善內(nèi)部治理和內(nèi)部控制，平衡好投資與投機的關系，消除短期機會主義的投資思維和管理模式。優(yōu)質(zhì)外商獨資私募資管機構進入中國，將帶來成熟的資產(chǎn)管理模式、投資理念、投資策略和合規(guī)風控做法，不斷推動本土資產(chǎn)管理行業(yè)從競爭中學習，在學習中發(fā)展。
泰達宏利總經(jīng)理劉建表示，對于基金公司而言，外方股東成熟的投資管理經(jīng)驗、產(chǎn)品設計經(jīng)驗、投資者教育經(jīng)驗可以幫助基金公司少走彎路，向規(guī)范化、專業(yè)化、國際化發(fā)展；對于投資者而言，外資機構的進入加速金融行業(yè)競爭格局形成，金融產(chǎn)品更豐富，投資者有了更為多元化的選擇。
劉建表示，外資機構在投資者教育方面，經(jīng)驗更為豐富，值得國內(nèi)基金行業(yè)學習和借鑒。此外，金融對外開放有助于推動國內(nèi)金融市場與國際接軌，以更為穩(wěn)健步伐向成熟的國際市場靠攏。
