定增逾百億 東航集團(tuán)再度輸血東方航空

　　受疫情影響，緩解資金壓力仍是擺在國(guó)內(nèi)航司面前的一道題。2月2日晚間，東方航空（600115）推出一份定增預(yù)案，公司擬發(fā)行募資總額不超過(guò)108.28億元，發(fā)行數(shù)量約為24.95億股（不超過(guò)發(fā)行前總股本的30%），募集資金將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)。此次定增價(jià)格為4.34元/股，發(fā)行對(duì)象為公司控股股東東航集團(tuán)，相關(guān)股份自本次定增完成之日起36個(gè)月內(nèi)不進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

　　集團(tuán)去年引入

　　310億戰(zhàn)投資金

　　本次東航集團(tuán)向東方航空輸血百億并非沒(méi)有預(yù)兆。就在去年10月，東航集團(tuán)曾與4家企業(yè)簽署協(xié)議，正式宣布實(shí)施股權(quán)多元化改革，在集團(tuán)層面引入來(lái)自4家戰(zhàn)略投資者的資金，總計(jì)310億元。

　　根據(jù)相關(guān)協(xié)議，中國(guó)人壽集團(tuán)下屬全資主體出資110億元，上海久事集團(tuán)出資100億元，中國(guó)旅游集團(tuán)出資50億元，中國(guó)國(guó)新出資50億元，引資后，東航集團(tuán)仍由大股東國(guó)資委控股。

　　對(duì)于后續(xù)資金的使用，東航集團(tuán)方面曾承諾，本次增資款將主要用于做強(qiáng)做優(yōu)做大航空主業(yè)，并在航空保險(xiǎn)、交通建設(shè)、旅游服務(wù)、產(chǎn)融結(jié)合等方面與戰(zhàn)略投資者加強(qiáng)協(xié)同，實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展。東航集團(tuán)以此為契機(jī)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，打造形成以全服務(wù)航空、經(jīng)濟(jì)型航空、航空物流為三大支柱產(chǎn)業(yè)，以航空維修、航空食品、科技創(chuàng)新、金融貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)為五大協(xié)同產(chǎn)業(yè)的“3+5”產(chǎn)業(yè)格局。

　　彼時(shí)，即有航空業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，東航集團(tuán)未來(lái)有望將部分資金注入股份公司，這對(duì)正受到疫情影響的東航將有不小幫助，并將有效降低公司資產(chǎn)負(fù)債率。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在2020年6月底，東方航空的資產(chǎn)負(fù)債率78%，南航股份是74%，國(guó)航股份是70%。

　　談及本次定增背景，東方航空在定增預(yù)案中闡述，2020年初暴發(fā)的新冠肺炎疫情對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)及航空業(yè)造成巨大沖擊，公司面臨前所未有的嚴(yán)峻局面。國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)較好，社會(huì)生產(chǎn)和生活秩序穩(wěn)步復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)民航呈現(xiàn)出恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，然而面臨疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際疫情較為嚴(yán)峻，國(guó)際航線客運(yùn)規(guī)模持續(xù)低迷，公司面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，存在募集資金支持公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的客觀需求。

　　預(yù)案顯示，東方航空此次定增，一方面體現(xiàn)出控股股東支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展，以應(yīng)對(duì)疫情沖擊；另一方面是為了補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金、改善資本結(jié)構(gòu)，緩解公司因資金需求而實(shí)施債務(wù)融資的壓力，增強(qiáng)公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。募投資金具體投向?yàn)�，東方航空擬投入48.28億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，60億元擬用于償還債務(wù)。截至2020年9月30日，公司資產(chǎn)負(fù)債率上升至78.90%，主要系受2020年初暴發(fā)的新冠肺炎疫情影響。

　　央企航司混改提速

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，航空運(yùn)輸業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，具有資金投入規(guī)模較大的特點(diǎn)。2020年初以來(lái)，新冠肺炎疫情在全球迅速蔓延，疫情對(duì)全球航空業(yè)造成巨大沖擊，對(duì)民航業(yè)的整體流動(dòng)性以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力均提出較大挑戰(zhàn)。根據(jù)國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）2020年11月的預(yù)測(cè)，2020年全球航空業(yè)虧損將達(dá)1185億美元。全球航空公司裁員突破35萬(wàn)人，已有40多家航空公司陷入破產(chǎn)。

　　中國(guó)民用航空局2020年11月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示，截至2020年11月，中國(guó)民航旅客運(yùn)輸量同比下降38.2%，國(guó)內(nèi)航線和國(guó)際航線旅客運(yùn)輸量分別同比下降32.1%和86.1%。

　　近年來(lái)，東航集團(tuán)除了前述啟動(dòng)的股權(quán)多元化改革，早于2017年6月，集團(tuán)旗下東航物流還引入聯(lián)想控股、普洛斯投資、德邦物流等在內(nèi)的非國(guó)有資本進(jìn)行增資擴(kuò)股，并實(shí)施了員工持股。由此，東航集團(tuán)持股比例降至45%，成為央企混改中首家放棄絕對(duì)控股權(quán)的國(guó)有企業(yè)。

　　進(jìn)入2020年，在新冠肺炎疫情的催化下，央企航司的混改進(jìn)程也明顯提速。去年12月，南方航空全資子公司南航物流增資擴(kuò)股，引入8家投資者，預(yù)計(jì)共增資33.55億元。

　　而在2019年7月，南航集團(tuán)也曾宣布實(shí)施股權(quán)多元化改革，首次采取央企和地方的合作模式，在集團(tuán)層面引入廣東省、廣州市、深圳市確定的投資主體廣東恒健投資控股有限公司、廣州市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、深圳市鵬航股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）的增資資金各100億元，合計(jì)增資300億元。之后，南航集團(tuán)將部分注資注入了上市公司南方航空。（王一鳴）