齊家網(wǎng)攜巨虧今日赴港上市 互聯(lián)網(wǎng)家裝風(fēng)口尚在？

　　編者按：繼小米之后，今日，又有兩家互聯(lián)網(wǎng)公司登陸港交所，分別是映客和齊家網(wǎng)。近期以來(lái)，港股IPO破發(fā)不斷，給投資者心理造成了不小的陰影。希望不久前小米的低開(kāi)高走，能為后續(xù)的“小弟”們重新起個(gè)好頭。

　　最近赴港上市的公司簡(jiǎn)直不要太密，7月12日，互聯(lián)網(wǎng)家裝公司齊家網(wǎng)登陸港股市場(chǎng)。

　　盡管從招股說(shuō)明書(shū)來(lái)看，過(guò)去三年（2015年至2017年）公司一直處于虧損狀態(tài)，并且現(xiàn)金流也為負(fù)，但這并不能阻擋公司上市的步伐，畢竟“互聯(lián)家裝行業(yè)第一股”這個(gè)稱(chēng)號(hào)吸引力還是有的。

　　第一股意味著擁有開(kāi)創(chuàng)性的估值，也為后續(xù)者提供一個(gè)示范效果，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》了解，后來(lái)者還不少，畢竟目前市場(chǎng)上叫得出名的互聯(lián)家裝品牌還有土巴兔、有住網(wǎng)、積木家、愛(ài)空間等等。

　　面對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀，有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)坦言，家裝行業(yè)整體處于線上線下融合的狀態(tài)，雖然互聯(lián)網(wǎng)家裝目前滲透率不高，但這個(gè)趨勢(shì)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　齊家網(wǎng)沖擊港股

　　齊家網(wǎng)股票于7月12日正式在港交所開(kāi)始交易。公司定價(jià)4.85港元/股，低于招股區(qū)間，擬募資21.8億港元。資料顯示，齊家網(wǎng)原定7月5日上市，后推遲至7月12日。

　　對(duì)于齊家網(wǎng)調(diào)低發(fā)行價(jià)的做法，有資深互聯(lián)網(wǎng)家裝業(yè)人士在與《證券日?qǐng)?bào)》記者交流時(shí)表示，這也從側(cè)面反映資本市場(chǎng)對(duì)齊家網(wǎng)并不買(mǎi)賬，同時(shí)齊家網(wǎng)自身的信心也并不足。

　　齊家網(wǎng)成立于2005年，2010年12月份完成A輪融資，招股書(shū)顯示，這家公司早已“站隊(duì)”，目前百度持有齊家網(wǎng)14.393%的股權(quán)，是第二大股東。

　　事實(shí)上，從財(cái)務(wù)報(bào)表的角度來(lái)看，齊家表現(xiàn)確實(shí)并不太好，數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年和2017年齊家網(wǎng)營(yíng)收分別為1.41億元、3億元、4.79億元；年度虧損分別為3.48億元、4.1億元、8.56億元；經(jīng)調(diào)整后，齊家網(wǎng)2015年、2016年、2017年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)虧損分別為1.63億元、1.52億元、8931.9萬(wàn)元。

　　2015年至2017年，齊家網(wǎng)同期公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-9560.2萬(wàn)元、-1.01億元、-1.19億元。

　　上述業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，事實(shí)上，齊家網(wǎng)大量的業(yè)務(wù)來(lái)自其所收購(gòu)的企業(yè)，本身的自營(yíng)業(yè)務(wù)并不佳，并且平臺(tái)的獲客能力也不強(qiáng)。

　　不管業(yè)內(nèi)如何質(zhì)疑，齊家網(wǎng)終究還是要沖擊港股的，上市前齊家網(wǎng)創(chuàng)始人鄧華金對(duì)全體員工發(fā)布了一則內(nèi)部信，在內(nèi)部信中鄧華金表示，未來(lái)齊家網(wǎng)將在供應(yīng)鏈整合、產(chǎn)品和技術(shù)提升等方面投入更大資金、更多精力，同時(shí)也將拓展更多城市，以滿(mǎn)足更大范圍上的用戶(hù)需求。

　　這個(gè)表述與此前行業(yè)內(nèi)人士的判斷一致�！爱�(dāng)前，很多互聯(lián)網(wǎng)家裝公司擴(kuò)張很快，很大的原因是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)太好了，市場(chǎng)規(guī)模非常大，并且隨著舊房改造、局部裝修等需求的不斷崛起，未來(lái)的大盤(pán)子還能更大，而且用戶(hù)剛需明顯、客單價(jià)高、現(xiàn)金流充足，都給裝修公司在全國(guó)快速擴(kuò)張?zhí)峁┝藙?dòng)力和實(shí)現(xiàn)可能�！�

　　不過(guò)，裝修畢竟是個(gè)慢行業(yè)，并且流程很長(zhǎng)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)雖然在前端獲客很便利，但在后端的施工、交付環(huán)節(jié)偷不了懶，要實(shí)打?qū)嵖简?yàn)各裝修公司的運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)鏈、交付能力。