流金歲月獲首輪問詢

　　近日，擬入精選層企業(yè)流金歲月收到了全國股轉公司發(fā)出的首輪問詢，問詢函覆蓋了客戶相對集中、應收賬款等44個問題。流金歲月是一家電視頻道綜合運營服務商，主要提供衛(wèi)星電視直播信號落地入網(wǎng)覆蓋服務。目前，公司為廣東衛(wèi)視、湖北衛(wèi)視、四川衛(wèi)視、優(yōu)購物、時尚購物、嘉佳卡通等30余家省級衛(wèi)視頻道、11家購物頻道和5家卡通頻道提供電視頻道覆蓋服務。

　　深耕廣電領域

　　招股書顯示，流金歲月作為電視頻道綜合運營服務商，主要利用廣播電視網(wǎng)、電信網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)為電視內(nèi)容供應商提供頻道覆蓋、內(nèi)容運營、營銷傳播及技術支持于一體的綜合服務。

　　2017年至2019年，流金歲月分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.23億元、6.18億元、6.97億元；歸母凈利潤為5349.55萬元、5514.07萬元、5116.65萬元；毛利率為22.62%、18.02%、18.07%。其中，電視頻道覆蓋服務的營業(yè)收入為1.87億元、4.62億元、5.92億元，占全部營收的比例為44.25%、74.81%、84.87%。

　　流金歲月表示，公司核心技術圍繞主營業(yè)務布局進行研發(fā)，在電視頻道覆蓋領域和專業(yè)衛(wèi)星數(shù)字接收機研發(fā)領域具有較強的技術優(yōu)勢。

　　流金歲月長期為中央電視臺定制開發(fā)專業(yè)衛(wèi)星接收解碼器，在專業(yè)衛(wèi)星數(shù)字接收機研發(fā)方面具有較強的技術優(yōu)勢。公司作為AVS產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成員，長期跟蹤AVS+標準研討，是《GDJ057-2014AVS+專業(yè)衛(wèi)星綜合接收解碼器技術要求和測量方法》標準起草成員單位。

　　流金歲月本次擬募資2.85億元，用于技術研發(fā)中心及運營基地建設項目、補充公司營運資金項目等。公司表示，技術研發(fā)中心及運營基地的建成，將會為公司的產(chǎn)品服務、客戶管理、業(yè)務運營和視頻購物等部門提供有力的硬件支持，促進公司業(yè)務技術迭代和運營升級。

　　客戶相對集中

　　在風險因素中，流金歲月提示了公司客戶相對集中的風險。2017年至2019年，公司前五大客戶的營業(yè)收入分別為19723.39萬元、39798.45萬元和43981.78萬元，占公司同期營業(yè)收入的比例分別為46.59%、64.35%和63.04%，

　　其中，2019年度，公司通過湖北廣播電視臺及其關聯(lián)方、廣東廣播電視臺及其關聯(lián)方、四川廣播電視臺及其關聯(lián)方、北京優(yōu)購文化發(fā)展有限公司、重慶廣播電視集團（總臺）及其關聯(lián)方分別實現(xiàn)營收1.31億元、1.13億元、8889.42萬元、6722.14萬元和3888.56萬元。

　　在5月13日披露的審查問詢函中，流金歲月主要客戶集中的風險受到關注，要求公司說明主要客戶占比較高是否屬于行業(yè)慣例、該集中是否可能導致發(fā)行人未來持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性等問題。

　　此外，流金歲月的供應商集中在廣電行業(yè)。2019年，公司的前五大采購商分別為山東廣電網(wǎng)絡有限公司、華數(shù)數(shù)字電視傳媒集團有限公司及其關聯(lián)方、黑龍江廣播電視網(wǎng)絡股份有限公司及其關聯(lián)方、江蘇省廣電有線信息網(wǎng)絡股份有限公司及其關聯(lián)方、北方聯(lián)合廣播電視網(wǎng)絡股份有限公司，合計采購金額為1.99億元，占比達35.44%。

　　應收賬款受關注

　　流金歲月還存在應收賬款占比過高的風險。招股書顯示，2017年至2019年，公司各期期末的應收賬款賬面價值分別為1.29億元、2.52億元和3.2億元，占同期期末流動資產(chǎn)的比例分別為32.66%、46.95%和50.81%。

　　伴隨應收賬款的逐年增加，公司應收賬款周轉率呈逐年下降趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司應收賬款周轉率分別為3.55、3.15、2.35。

　　對于應收賬款過高帶來的風險，流金歲月表示，公司電視頻道覆蓋服務業(yè)務主要客戶為電視臺，一般采用分期收款政策，也存在先行墊款買斷有線網(wǎng)絡公司頻點資源，再向下游電視臺提供頻道落地推廣服務并收取回款的模式。

　　應收賬款成為問詢函重點關注的問題，例如要求補充披露應收賬款余額、周轉率及應收賬款占營業(yè)收入比重變動的原因及合理性，與同行業(yè)可比公司是否存在重大差異等。