新三板改革踏上新征程

　　新三板終止掛牌細則近日出爐、QFII和RQFII投資新三板掛牌股票開始倒計時、轉(zhuǎn)板制度也進入實操階段……2021年，一大波新三板改革舉措漸次落地，改革紅利陸續(xù)釋放中，新三板也邁上了“十四五”時期的發(fā)展新征程。

　　“進一步深化新三板改革�！痹�1月28日召開的2021年證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議上，對于新三板的發(fā)展，會議用十個字來定調(diào)，這也意味著 “改革”仍是新三板市場今年的“主旋律”，而此“改革”已今非昔比，因為“進一步深化”定調(diào)了今年新三板的改革將更深入、更透徹、更全面，這也意味著新三板市場將在改革紅利的受益中發(fā)生“質(zhì)”的飛躍。

　　2019年10月份，證監(jiān)會啟動了全面深化新三板改革，此次改革涉及市場全部基礎(chǔ)制度，覆蓋各個市場層次、面向所有掛牌公司。包括實施向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌制度，優(yōu)化定向發(fā)行制度；分層次降低投資者門檻，引入公募基金等長期資金；實施轉(zhuǎn)板上市制度；完善分層次差異化的公司監(jiān)管安排等。

　　隨著各項改革舉措的逐步落地，新三板市場的融資交易規(guī)模回升、估值定價能力改善、財富效應(yīng)顯現(xiàn)，市場資本形成、資源配置與財富管理的功能基礎(chǔ)不斷夯實。此外，通過本次改革，新三板形成了“基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、精選層”層層遞進的市場結(jié)構(gòu)，為處于不同發(fā)展階段的中小企業(yè)提供更加精準(zhǔn)的服務(wù)。

　　全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，2020年，新三板10只指數(shù)全部上漲，三板成指、三板做市、創(chuàng)新成指分別上漲8.83%、17.32%、22.16%，市場整體市盈率水平由改革前的19.12倍提升至21.10倍，精選層市盈率為28.10倍，估值定價能力得到改善。同時，2020年全市場日均成交5.33億元，同比增57.44%，換手率9.90%，同比增3.90個百分點，市場活躍度明顯提升。

　　2021年是“十四五”開局之年，構(gòu)建新發(fā)展格局對強化資本市場服務(wù)中小企業(yè)能力提出了新要求，也對新三板市場深化改革提出了更高要求，改革將重點聚焦兩個方面。

　　一方面，積極做好實施注冊制的準(zhǔn)備。目前科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板已試點注冊制，下一階段，注冊制改革將逐步推廣到主板和新三板。全國股轉(zhuǎn)公司近日也表示，積極做好在新三板實施注冊制準(zhǔn)備，并以注冊制為牽引完善發(fā)行承銷、信息披露、投資者保護等基礎(chǔ)制度。

　　另一方面，全力構(gòu)建支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的市場環(huán)境，把握好中小企業(yè)的發(fā)展規(guī)律，加速推進契合中小企業(yè)特點和投融資需求的政策體系、制度體系、服務(wù)體系建設(shè)，提升市場功能，發(fā)揮好新三板服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)功能作用。

　　2021年，新三板的改革目標(biāo)更加清晰，改革步伐也更加堅定，改革成果也更加豐碩�。ò� 寧）