多家創(chuàng)新層公司面臨降層風險

　　進入6月，盈谷股份、諧通科技、騰瑞明等多家創(chuàng)新層公司發(fā)布可能觸發(fā)降層情形的風險提示公告。從市場層面看，這類公司主要觸發(fā)了兩類降層情形：連續(xù)60個交易日合格投資者少于50人，或連續(xù)60個交易日每日收盤價均低于每股面值。

　　提示風險

　　盈谷股份6月15日公告稱，截至6月11日，公司股票收盤價低于1元，公司連續(xù)30個交易日存在上述情形。根據規(guī)定，一旦連續(xù)60個交易日收盤價均低于面值，將被即時調出創(chuàng)新層。

　　盈谷股份是新三板首批進入創(chuàng)新層的企業(yè)之一。值得注意的是，這并不是公司第一次觸發(fā)降層情形。今年早些時候，其一度連續(xù)50個交易日收盤價均低于面值，好在后來解除了降層風險。

　　根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)分層管理辦法》，創(chuàng)新層掛牌公司出現(xiàn)八類情形之一的，全國股轉公司即時將其調出創(chuàng)新層。其中，涉及市場層面的情形包括：連續(xù)60個交易日，符合全國股轉系統(tǒng)創(chuàng)新層投資者適當性條件的合格投資者人數均少于50人；連續(xù)60個交易日，股票每日收盤價均低于每股面值等。

　　中國證券報報記者不完全統(tǒng)計，6月以來，騰瑞明、革新百集、諧通科技、金煌物流、卡車之家、天河股份等創(chuàng)新層公司披露了可能觸發(fā)降層情形的風險提示公告。

　　同時，已有創(chuàng)新層公司觸發(fā)了降層情形。皓華網絡6月15日公告稱，截至6月7日，公司收盤價不足1元連續(xù)達60個交易日，已觸發(fā)即時調出創(chuàng)新層情形。

　　北京南山投資創(chuàng)始人周運南認為，這是正常的市場出清現(xiàn)象。目前創(chuàng)新層“保層”要求并不高，降層壓力小。但當企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績“變臉”以及其他重大利空時，投資者選擇用腳投票，可能導致掛牌公司二級市場價格持續(xù)60個交易日跌破一元面值，或者合格投資者持續(xù)少于50人，進而遭遇降層。

　　形成遞進效應

　　業(yè)內人士認為，精選層的設立，對新三板其他兩個層級產生了一定的虹吸效應。

　　銀泰證券股轉系統(tǒng)業(yè)務部總經理張可亮指出，就因合格投資者人數及交易活躍度不滿足創(chuàng)新層要求而降級這點來說，精選層開板以后，出現(xiàn)多只股票“破發(fā)”，創(chuàng)新層和基礎層的交易也日趨清淡。要改變這一現(xiàn)象，需要精選層量價齊升，才能帶動更多資金投資創(chuàng)新層和基礎層。

　　指南基金董事長王軍國表示，目前精選層只有54家公司，但其成交額已連續(xù)多日超過新三板全部成交額的一半，表明精選層具有一定的虹吸效應。此前，新三板的關鍵問題之一是缺乏定價體系，精選層是新三板改革的抓手，精選層越活躍有利于定價公允，并給予基礎層、創(chuàng)新層企業(yè)估值一定的標桿效應。

　　周運南認為，精選層在去年正式推出之前，市場預期精選層會對創(chuàng)新層和基礎層的二級市場起到帶動作用，三個層級之間形成良性的遞進效應。從目前情況看，精選層的帶動效應尚不明顯，主要體現(xiàn)在創(chuàng)新層、基礎層企業(yè)交易并不活躍。主要原因可能還是新三板整體并不太活躍，進場的投資者和入場的資金有限。

　　周運南表示，市場期待新三板改革能夠繼續(xù)深化，加大政策的供給力度，抓好精選層這個牛鼻子，做精做大做強精選層，提升新三板市場的吸引力。

　　活躍交投氛圍

　　市場分層制度是新三板市場一項基礎性的特色制度安排，自2016年正式實施以來，在推進掛牌公司差異化監(jiān)管和服務方面發(fā)揮了重要作用。2019年10月啟動的全面深化新三板改革，對分層制度進行了系統(tǒng)性的“優(yōu)化升級”，形成“精選層-創(chuàng)新層-基礎層”的三層級市場結構。這有助于推動掛牌公司更好地實現(xiàn)遞進發(fā)展。

　　全國股轉公司總經理隋強近日表示，今年仍將是新三板“改革年”，將堅持服務中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展定位，圍繞育英小特精專繼續(xù)發(fā)力，夯實市場特色、鞏固改革成效、促進投融兩活。一是做精做細精選層，統(tǒng)籌發(fā)展創(chuàng)新層和基礎層。常態(tài)化開展精選層公開發(fā)行審查。出臺精選層再融資制度，推出可轉債等股債結合品種，優(yōu)化掛牌準入條件，拓寬企業(yè)融資渠道。細化轉板上市操作安排，保障企業(yè)轉的順暢、轉的便捷，強化承上啟下作用，豐富企業(yè)上市路徑。二是提升交易定價功能。落地精選層混合交易和融資融券制度，研發(fā)推出精選層指數，優(yōu)化創(chuàng)新層和基礎層交易機制，積極擴大投資者規(guī)模、完善投資者結構，活躍市場交投氛圍。三是提高掛牌公司質量。開展提升內控水平等專項行動，發(fā)揮主辦券商持續(xù)督導作用，推進信息披露與公司治理“雙輪驅動”，夯實企業(yè)發(fā)展基礎。

　　隨著改革效應逐步釋放，分層制度在引導企業(yè)遞進發(fā)展方面的積極效應逐步顯現(xiàn)�！�2021年定期調層后，創(chuàng)新層公司數量是去年的1.23倍，體現(xiàn)了企業(yè)對新三板市場持續(xù)向好的信心�！彼鍙娬f。