國資委28日消息，經(jīng)報國務(wù)院批準，中國國電集團公司與神華集團有限責任公司合并重組為國家能源投資集團有限責任公司。
華泰證券認為，“中國神電”揭開電企重組序幕，6月4日中國神華與國電集團旗下國電電力同時公告，稱因股東擬籌劃涉及公司的重大事項，將于6月5日起停牌。預(yù)計中國神華與國電電力的重組將產(chǎn)生強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補的煤電聯(lián)營模式，并開啟電企重組序幕。煤電聯(lián)營可有效降低火電企業(yè)成本和盈利波動，打破煤電供需矛盾；火電行業(yè)集中度提高，將進一步消除產(chǎn)能過剩，提高行業(yè)盈利水平。電企重組將成供給側(cè)改革與國企改革又一代表作。
預(yù)計中國神華與國電電力的重組將產(chǎn)生強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補的煤電聯(lián)營模式。首先，神華集團與國電集團規(guī)模相近，總資產(chǎn)規(guī)模都達到近萬億元，營收凈利規(guī)模也相近；其次，國電集團深耕風電領(lǐng)域，與側(cè)重發(fā)展煤炭板塊的神華集團組成最強煤電聯(lián)營。隨著國電集團與神華集團的重組推進，煤電央企的合并或?qū)⒂瓉韺嵸|(zhì)性的進展。
電力位列七大混改領(lǐng)域之首，煤電央企重組整合勢在必行。2016年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議上指出，要把混改作為國企改革突破口，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐，電力位列七大領(lǐng)域之首。國資委、國務(wù)院、發(fā)改委等多方表態(tài)，將加快推進煤電行業(yè)、重型制造裝備行業(yè)、鋼鐵行業(yè)等領(lǐng)域的重組，推動解決產(chǎn)能過剩問題。煤電行業(yè)的央企重組整合勢在必行。
煤電聯(lián)營，可有效降低火電企業(yè)成本和盈利波動，打破煤電供需矛盾。電力行業(yè)集中度提高，可進一步改善產(chǎn)能過剩局面，提高行業(yè)盈利水平。
電企合并、煤電聯(lián)營、核電注入預(yù)期下，關(guān)注火電央企旗下上市平臺。電企重組序幕拉開，對于煤炭和電力企業(yè)的深度重組和整合預(yù)期將提高，其他幾大發(fā)電集團的重組進度料將加速，關(guān)注五大發(fā)電集團旗下火電資產(chǎn)上市平臺：華能國際(華能集團旗下核心上市平臺)、華電國際(華電集團旗下核心上市平臺)、大唐發(fā)電(大唐集團旗下核心上市平臺)、上海電力(國電投旗下核心上市平臺)等。
興業(yè)證券認為，“中國神電”呼之欲出，國改已進入亮劍時間。下半年正逢十九大窗口期，國企改革將繼續(xù)迎接密集催化，包括央企重組方案落地、前兩批混改試點方案出臺、油氣改革施工方案落地、第三批混改試點確定、地方國改方案出臺等，市場短期風險偏好回升利好政策相關(guān)的主題投資機會，建議密切關(guān)注國企改革投資機會。
