【財(cái)新網(wǎng)】（記者 于海榮）在環(huán)保限產(chǎn)等因素的影響下，2017年10月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能趨弱。
新近公布的10月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI），錄得51，與9月持平，連續(xù)五個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間；服務(wù)業(yè)PMI則回升0.6個(gè)百分點(diǎn)至51.2。但受制造業(yè)產(chǎn)出放緩的影響，10月財(cái)新中國(guó)綜合PMI降至51.0，低于9月0.4個(gè)百分點(diǎn)，為2016年6月以來(lái)的最低水平。
這一趨勢(shì)與統(tǒng)計(jì)局PMI存在差異。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的10月制造業(yè)PMI為51.6，比9月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，降至年內(nèi)均值水平；服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.5，回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。
從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI中，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)均有所提高，采購(gòu)庫(kù)存指數(shù)在收縮區(qū)間有所回升，就業(yè)指數(shù)在收縮區(qū)間小幅回落；統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI中，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)均出現(xiàn)回落，就業(yè)指數(shù)與9月持平，繼續(xù)維持在年內(nèi)低點(diǎn)。
相同的是，兩個(gè)制造業(yè)PMI中，生產(chǎn)指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)均出現(xiàn)明顯回落，投入和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)雖有回落，但仍處于高位，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)在收縮區(qū)間略有攀升。
兩個(gè)服務(wù)業(yè)PMI中，新訂單指數(shù)均出現(xiàn)回落，銷售價(jià)格指數(shù)和就業(yè)指數(shù)略有上漲。不同的是財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI中，投入價(jià)格指數(shù)和經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)仍在攀升，統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)PMI中，這兩個(gè)指數(shù)則出現(xiàn)回落。
財(cái)新智庫(kù)莫尼塔研究董事長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為，10月財(cái)新PMI顯示，四季度經(jīng)濟(jì)開(kāi)局偏弱，但只要沒(méi)有大幅下行風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策還難言放松。
今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)呈現(xiàn)季末躍升季初回落的走勢(shì)，9月經(jīng)濟(jì)增速雖有躍升，但受需求回落、環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，躍升幅度明顯低于一二季度末，三季度6.8%的經(jīng)濟(jì)增速也略低于前兩個(gè)季度。
兩個(gè)PMI及一系列高頻數(shù)據(jù)顯示，四季度經(jīng)濟(jì)開(kāi)局偏弱，市場(chǎng)需求趨勢(shì)性放緩。10月中旬開(kāi)始，部分地區(qū)供暖季限產(chǎn)啟動(dòng)，對(duì)工業(yè)生產(chǎn)形成拖累，兩個(gè)PMI中生產(chǎn)指數(shù)的回落已經(jīng)印證了這一點(diǎn)，預(yù)計(jì)10月工業(yè)增加值同比增速將出現(xiàn)回落。受此影響，制造業(yè)投資也面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。在三四線城市棚改效應(yīng)減退、樓市調(diào)控加碼、清查消費(fèi)貸、經(jīng)營(yíng)貸違規(guī)進(jìn)入樓市等因素的共同作用下，近期房地產(chǎn)銷售和新開(kāi)工增速均出現(xiàn)放緩，投資亦將受到拖累。上半年財(cái)政支出進(jìn)度加快，下半年財(cái)政支出空間有限，基建投資將保持緩慢回落的節(jié)奏。
過(guò)去兩年間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性，既沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁的反彈，也未出現(xiàn)斷崖式下滑。受供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)的影響，四季度經(jīng)濟(jì)增速將與三季度持平或微降，下行壓力不大。
