朱光耀：全球貿(mào)易在2017年出現(xiàn)拐點(diǎn)
“美聯(lián)儲(chǔ)2015年底停止債券購(gòu)買，并提高利率。今年已經(jīng)加息兩次，12月可能將再次加息。2018年還將有3-4次加息。美聯(lián)儲(chǔ)提高利率的路徑是清晰的，每次提高0.25個(gè)百分點(diǎn)，穩(wěn)步進(jìn)行調(diào)整，但不排除未來(lái)有更大幅度提高的可能�！必�(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀12月5日在中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)年會(huì)暨第一財(cái)經(jīng)金融峰會(huì)上表示。
朱光耀認(rèn)為，金融危機(jī)后，促使全球走出危機(jī)的主要工具是量化寬松的貨幣政策。因?yàn)閭鹘y(tǒng)的貨幣政策將利率降至零甚至負(fù)利率已起不到作用，央行只有通過(guò)購(gòu)買政府或有抵押企業(yè)債券向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
“擺脫危機(jī)，貨幣政策發(fā)揮了重大作用，但也付出了巨大代價(jià)，即主要央行資產(chǎn)負(fù)債表急劇膨脹。”朱光耀說(shuō)。他介紹，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模從1.5萬(wàn)億美元上升到4.5萬(wàn)億美元，歐央行、日本央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模也在擴(kuò)張。
不過(guò)隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖，主要央行的貨幣政策從量化寬松政策中退出。朱光耀認(rèn)為，自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，2017年全球經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)穩(wěn)定向好的態(tài)勢(shì)。
“IMF預(yù)測(cè)一般年初樂(lè)觀，年中下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)，但是2017年兩次在年中上調(diào)增長(zhǎng)率，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心在增加。這是危機(jī)以來(lái)第一次出現(xiàn)這樣的態(tài)勢(shì)。”朱光耀說(shuō)。
朱光耀認(rèn)為，預(yù)計(jì)2017年70%的國(guó)家實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，主要經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)正增長(zhǎng)，俄羅斯和巴西也出現(xiàn)正增長(zhǎng)，反映了穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。其中IMF四次上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，從6.3%上調(diào)到6.8%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)6.9%，相比去年同期增長(zhǎng)0.2個(gè)百分點(diǎn)。朱光耀認(rèn)為，這主要有三個(gè)原因：一是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，二是保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，三是外部環(huán)境的改善。
外部環(huán)境主要是貿(mào)易條件的改善。朱光耀認(rèn)為，全球貿(mào)易在2017年出現(xiàn)拐點(diǎn)。過(guò)去幾年全球貿(mào)易增長(zhǎng)低于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，貿(mào)易比較低迷。不過(guò)WTO預(yù)測(cè)，2017年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.6%，貿(mào)易增長(zhǎng)3.6%，拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。
在此背景下，全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策趨緊。除美聯(lián)儲(chǔ)加息外，歐央行也出現(xiàn)了這一趨勢(shì)。
“歐央行將繼續(xù)購(gòu)買債券，但購(gòu)買的規(guī)模在下調(diào)。2018年9月將重新審視量化寬松政策，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)將為歐央行退出量化寬松政策提供了空間�！敝旃庖f(shuō)，“美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)縮表的進(jìn)程，時(shí)間表和路線圖很清晰，這將對(duì)全球流動(dòng)性產(chǎn)生重要影響�！�
