經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)擴(kuò)張 5月PMI繼續(xù)高于“榮枯線”

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51%，比上月略降0.1個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為55.2%和54.2%，比上月上升0.3個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，5月制造業(yè)PMI與上月相比變化不大，景氣度繼續(xù)高于2019年和2020年同期，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，非制造業(yè)擴(kuò)張力度有所加大，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體繼續(xù)保持平穩(wěn)擴(kuò)張。

　　分析人士認(rèn)為，5月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI“一降一升”，變化幅度都不大，表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)總體平穩(wěn)，未來一段時(shí)間宏觀政策將繼續(xù)保持定力，對(duì)小微企業(yè)的定向支持力度料加大。

　　經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力有所鞏固

　　5月制造業(yè)PMI為51%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。這是該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月保持在51%以上。

　　在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群看來，5月制造業(yè)PMI雖然繼續(xù)下降，但降幅明顯收窄，繼續(xù)保持在50%的“榮枯線”以上。5月非制造業(yè)PMI環(huán)比回升0.3個(gè)百分點(diǎn)至55.2%，達(dá)到年內(nèi)第二高位。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成認(rèn)為，5月非制造業(yè)PMI較前值上行，主要受建筑業(yè)PMI拉動(dòng)，疊加建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)在“榮枯線”上走高，預(yù)示短期之內(nèi)房地產(chǎn)投資與基建投資不弱。

　　“從行業(yè)變化情況看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇內(nèi)生動(dòng)力有所鞏固�！敝袊�(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)表示，5月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月均回升，土木工程建筑業(yè)新訂單指數(shù)較上月明顯回升，表明基建投資繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)力具備基礎(chǔ)。此外，居民消費(fèi)持續(xù)升溫。5月零售業(yè)、餐飲業(yè)和文體娛樂行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均呈現(xiàn)連續(xù)上升態(tài)勢(shì)，住宿業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)保持在60%以上，上述行業(yè)新訂單指數(shù)較上月均明顯上升，消費(fèi)穩(wěn)增長(zhǎng)動(dòng)力有所增強(qiáng)。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能正從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)切換，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間宏觀政策將繼續(xù)保持定力。

　　成本向下游傳導(dǎo)壓力顯現(xiàn)

　　在非制造業(yè)穩(wěn)中向好的同時(shí)，成本向下游傳導(dǎo)壓力有所顯現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月投入品價(jià)格指數(shù)較上月上升2.8個(gè)百分點(diǎn)至57.7%，創(chuàng)出年內(nèi)新高，表明上游大宗商品價(jià)格過快上漲的壓力開始向下游行業(yè)傳導(dǎo)。企業(yè)調(diào)查顯示，反映原材料成本高的企業(yè)比重升至22%，同樣創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　西部證券宏觀研究員潘越認(rèn)為，未來數(shù)月上游原材料價(jià)格上漲，對(duì)中下游行業(yè)景氣度壓制的現(xiàn)象仍會(huì)存在，需密切關(guān)注政策層面對(duì)于全球供需錯(cuò)配帶來的價(jià)格上漲所做的調(diào)整。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，近期生產(chǎn)成本上漲、外需波動(dòng)、人民幣升值等影響或已傳導(dǎo)至小型企業(yè)，需密切關(guān)注未來演化趨勢(shì)。

　　中國(guó)物流信息中心研究員文韜認(rèn)為，目前有關(guān)部門已采取措施以穩(wěn)定大宗商品價(jià)格，炒作因素有所弱化。在此基礎(chǔ)上，建議繼續(xù)加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，完善供應(yīng)鏈服務(wù)，穩(wěn)定大宗商品供給，疏導(dǎo)供應(yīng)鏈價(jià)格傳遞，促進(jìn)產(chǎn)銷銜接。

　　政策定向支持料加碼

　　值得關(guān)注的是，5月小型企業(yè)PMI下降2個(gè)百分點(diǎn)至48.8%，在連續(xù)2個(gè)月擴(kuò)張之后再次回到收縮區(qū)間。

　　“目前小型企業(yè)PMI表現(xiàn)不穩(wěn)定，是近期定向支持政策再度加碼的重要背景�！蓖跚嗾f。

　　張立群認(rèn)為，小型企業(yè)PMI明顯低于大中型企業(yè)PMI，且處于“榮枯線”以下，反映出經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的全面性、整體性仍然不夠。要進(jìn)一步抓好擴(kuò)大內(nèi)需的各項(xiàng)工作，著力增強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)的關(guān)鍵作用，加快夯實(shí)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)。

　　鄭后成認(rèn)為，小型企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨一定困難，預(yù)計(jì)后期政策將繼續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度，中短期內(nèi)央行上調(diào)政策利率的概率較低。

　　溫彬建議，下一階段，應(yīng)針對(duì)原材料價(jià)格上漲、人民幣升值等問題，有效落實(shí)對(duì)小微企業(yè)的支持政策，做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，引導(dǎo)企業(yè)樹立風(fēng)險(xiǎn)中性預(yù)期，做好匯率風(fēng)險(xiǎn)防范，防止出現(xiàn)匯兌損失侵蝕利潤(rùn)。