發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品是銀行拉存款的主要方式之一。往年，在月末、季末、年中等關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，銀行都傾向于通過(guò)加大理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量等方式以應(yīng)對(duì)貸存比等考核壓力，從而使得這些時(shí)點(diǎn)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品利率較高。
但據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)的情況來(lái)看，今年理財(cái)產(chǎn)品收益率走勢(shì)與往年不同，近期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率大多下降或保持不變。
普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7日至13日這一周，272家銀行共發(fā)行1553款銀行理財(cái)產(chǎn)品(包括封閉式預(yù)期收益型、開(kāi)放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品)，發(fā)行銀行數(shù)減少1家，產(chǎn)品發(fā)行量增加22款。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.74%，較上期減少0.03個(gè)百分點(diǎn)。
事實(shí)上，近幾個(gè)月銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率均呈下滑趨勢(shì)。融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，6月銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為4.8%，較5月下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月下降。
“理財(cái)產(chǎn)品利率中樞下移，主要原因是央行基礎(chǔ)貨幣供給充足，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)工具、定向降準(zhǔn)等手段持續(xù)向市場(chǎng)穩(wěn)定供給流動(dòng)性，推動(dòng)利率水平下移，理財(cái)產(chǎn)品利率下降是隨行就市。此外，嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，金融去杠桿繼續(xù)，銀行等金融機(jī)構(gòu)杠桿降低后流動(dòng)性壓力減小，也會(huì)對(duì)利率形成壓制?！蔽鳚少Y本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙建說(shuō)。
強(qiáng)監(jiān)管使得非標(biāo)、通道類業(yè)務(wù)得到有效規(guī)范。交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員趙亞蕊認(rèn)為，在“貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱”調(diào)控框架下，隨著強(qiáng)監(jiān)管政策陸續(xù)落地，金融去杠桿取得一定成效，尤其是非標(biāo)、通道類業(yè)務(wù)的有效規(guī)范和約束，在一定程度上有效遏制了資金在金融體系空轉(zhuǎn)現(xiàn)象。
強(qiáng)監(jiān)管政策之一就是《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》的出臺(tái)，其對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率影響顯著。興業(yè)研究分析師孔祥表示，非標(biāo)資產(chǎn)目前不能錯(cuò)配，因此新理財(cái)產(chǎn)品不能配置傳統(tǒng)高收益資產(chǎn)，導(dǎo)致收益率下滑。
值得注意的是，近期監(jiān)管部門將存款偏離度監(jiān)管指標(biāo)值由原來(lái)的3%調(diào)整至4%。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬強(qiáng)調(diào)，這有助于銀行更好地做好資產(chǎn)負(fù)債管理，降低在月末或季末拉存款壓力，也使得近期理財(cái)產(chǎn)品收益率與整個(gè)市場(chǎng)收益率變動(dòng)保持一致。（中國(guó)證券報(bào)）
近日，華安基金旗下的華安月安鑫、華安月月鑫短期理財(cái)債券基金發(fā)布公告，將在本次運(yùn)作期到期后暫停下一期運(yùn)作，不再接受申購(gòu)申請(qǐng)。
據(jù)記者了解，相關(guān)基金暫停運(yùn)作或是緣于有關(guān)部門近日發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范理財(cái)債券基金業(yè)務(wù)的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》）。其將短期理財(cái)債券基金分為固定組合類理財(cái)債券基金、短期理財(cái)債券基金兩類，并要求自發(fā)布之日起的首個(gè)封閉運(yùn)作期到期后，短期理財(cái)債基需按開(kāi)放式債券基金規(guī)則進(jìn)行規(guī)范，并以市值法計(jì)量資產(chǎn)凈值。在投資范圍和期限方面，要求固定組合類理財(cái)債基需滿足調(diào)整投資范圍和投資比例至“80%以上資產(chǎn)投資于債券”，延長(zhǎng)封閉運(yùn)作期限至90天以上。此外，在未完成整改前需確保規(guī)模有序縮減。
自2012年發(fā)行第一只短期理財(cái)基金以來(lái)，短期理財(cái)基金曾作為銀行短期理財(cái)產(chǎn)品的“替代品”而受到追捧，但隨著貨幣基金的出現(xiàn)規(guī)模逐步萎縮。截至2016年末，據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，114只短期理財(cái)基金產(chǎn)品（A、C類分開(kāi)計(jì)算）規(guī)模為1364.62億元。不過(guò)到了2017年末，短期理財(cái)基金的規(guī)模上升至1669.83億元，同比增長(zhǎng)22.37%。今年以來(lái)，這一規(guī)模上漲明顯加快，截至2018年7月17日，規(guī)模攀升至6994.18億元，比上年末增長(zhǎng)318.86%。
“短期理財(cái)基金近期規(guī)模暴漲主要因?yàn)槠涮攸c(diǎn)近似于貨幣基金。但規(guī)范以后，預(yù)計(jì)短期理財(cái)基金的吸引力已沒(méi)有那么大了，尤其是80%需投資債券，更靠近傳統(tǒng)的債基。此外，若采取市值法計(jì)算，短期理財(cái)基金的凈值可能會(huì)有回撤。這都會(huì)降低短期理財(cái)基金的吸引力?！碧煜嗤额櫷堆锌偙O(jiān)賈志說(shuō)。
目前市場(chǎng)上的短期理財(cái)基金期限在7天至90天不等，多數(shù)集中在30天以內(nèi)。在存量短期理財(cái)基金進(jìn)入整改期的同時(shí)，已有公司上報(bào)新型理財(cái)債券基金。據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，南方基金于7月13日上報(bào)南方恒慶一年理財(cái)債券型基金，審批進(jìn)度顯示已接收材料。按照《通知》要求，該產(chǎn)品或滿足80%以上資產(chǎn)投資于債券；封閉期90天以上；采用市值法計(jì)算或符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的攤余成本法對(duì)其進(jìn)行計(jì)量三方面要求。（中國(guó)證券報(bào)）
7月13日，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《2017年中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）。
中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)潘光偉表示，目前商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)具有預(yù)期收益產(chǎn)品占據(jù)主流、產(chǎn)品同質(zhì)化較強(qiáng)、負(fù)債端成本高企不下、剛性兌付造成風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)等特點(diǎn)，資管新規(guī)后銀行財(cái)富管理產(chǎn)品體系將迎來(lái)較大轉(zhuǎn)型。
多位資管負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)產(chǎn)品體系中有很大一部分將是類貨幣基金產(chǎn)品，產(chǎn)品主要投資于貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性金融產(chǎn)品。
此類產(chǎn)品第一個(gè)特點(diǎn)是采取凈值化運(yùn)作模式，符合資管新規(guī)的凈值化要求。實(shí)際運(yùn)作來(lái)看，銀行基本做到每個(gè)工作日發(fā)布產(chǎn)品凈值或萬(wàn)份收益、七日年化收益率等。此外，產(chǎn)品申購(gòu)贖回靈活，交易時(shí)間申購(gòu)贖回T+0。產(chǎn)品高流動(dòng)性對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)很有吸引力。
目前來(lái)看，銀行類貨基產(chǎn)品收益要遠(yuǎn)高于余額寶?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，目前銀行在售的類貨基產(chǎn)品的七日年化收益基本均在4.0%以上。
而余額寶的七日年化收益為3.53%，萬(wàn)份年化收益率為0.9475。尤其近四個(gè)月以來(lái)逐漸走低，在收益上已經(jīng)被銀行理財(cái)產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)，不過(guò)由于銀行理財(cái)產(chǎn)品五萬(wàn)元的門檻，仍把許多投資者擋在門外。
《報(bào)告》提出，銀行資管要重新部署產(chǎn)品體系，將凈值型產(chǎn)品作為產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期目標(biāo)，全面滿足凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的新規(guī)要求、多元化資產(chǎn)配置的客戶需求和參與國(guó)際同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的客觀需求。
同時(shí)，要研究發(fā)揮內(nèi)部FOF模式在穩(wěn)定凈值表現(xiàn)、專業(yè)化管理、雙重風(fēng)險(xiǎn)分散、多元化資產(chǎn)配置等方面的突出優(yōu)勢(shì)，平穩(wěn)推動(dòng)預(yù)期收益型產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，此外，還要不斷優(yōu)化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的配套措施，加快完善債券、非標(biāo)、長(zhǎng)期股權(quán)等資產(chǎn)的估值規(guī)則，完善信息披露制度。（證券時(shí)報(bào)）