同業(yè)存單助力中小銀行降成本

　　截至1月24日，超過280家銀行發(fā)布2019年度同業(yè)存單發(fā)行計劃，發(fā)行規(guī)模未現(xiàn)大幅收縮。在一季度同業(yè)存單將被納入MPA（宏觀審慎評估）考核的背景下，專家表示，同業(yè)存單期限結(jié)構(gòu)料出現(xiàn)優(yōu)化調(diào)整，3個月以上期限的規(guī)模占比或增大。對中小銀行而言，同業(yè)存單仍是重要的流動性補充渠道。未來銀行負(fù)債管理要在夯實存款的基礎(chǔ)上，充分利用市場化同業(yè)資金，盡可能降低融資成本。

　　發(fā)行計劃未見縮量

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至24日，280多家銀行發(fā)布2019年度同業(yè)存單發(fā)行計劃。其中，以股份行和城商行為主的31家銀行，每家計劃發(fā)行額度不少于1000億元。在發(fā)行額度不少于2000億元的19家銀行中，8家發(fā)行計劃較去年上升，9家持平，2家下降。

　　恒豐銀行戰(zhàn)略研究部研究員唐麗華表示，從多家銀行的2019年同業(yè)存單發(fā)行計劃看，總量較2018年并未出現(xiàn)收縮，多家銀行出現(xiàn)增加計劃發(fā)行量的情況�！斑@一方面說明同業(yè)存單正在出現(xiàn)從監(jiān)管套利工具向流動性管理工具的本質(zhì)回歸，受同業(yè)監(jiān)管收緊影響較小，總體發(fā)行規(guī)模趨于穩(wěn)定。另一方面，也說明作為商業(yè)銀行負(fù)債端重要組成部分的同業(yè)存單，在銀行負(fù)債端壓力仍較大的情況下，繼續(xù)發(fā)揮著補充負(fù)債的重要作用�！�

　　“目前商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債端增速差仍存在一定缺口，表明負(fù)債端壓力尚未明顯緩解，對同業(yè)存單存在一定的依賴�！睎|方金誠首席金融分析師徐承遠(yuǎn)表示，另外，2018年年中以來，央行降準(zhǔn)操作帶動資金市場利率走低，同業(yè)存單發(fā)行利率明顯下行。作為負(fù)債端重要補充，不少商業(yè)銀行都選擇發(fā)行放量以降低負(fù)債成本。

　　在聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖看來，當(dāng)前銀行負(fù)債端仍有壓力，尤其是在監(jiān)管較嚴(yán)的情況下，銀行一般性存款增長速度偏慢。同時，可供分流的高息產(chǎn)品較多，因此，銀行在攬儲端壓力偏大，此時往往需要同業(yè)負(fù)債進行調(diào)劑。

　　期限與結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整

　　專家預(yù)計，今年同業(yè)存單市場發(fā)行量將逐步放緩，價格將趨于穩(wěn)定。同時，未來同業(yè)存單的期限結(jié)構(gòu)料出現(xiàn)優(yōu)化調(diào)整，3個月以上期限的規(guī)模占比或增大。

　　“2018年年中以來，同業(yè)存單發(fā)行利率已打開下行局面，并逐步向貨幣市場回歸。隨著發(fā)行方剛性需求收窄，存單市場供需失衡格局將明顯緩解�！毙斐羞h(yuǎn)表示，預(yù)計2019年同業(yè)存單發(fā)行增速將繼續(xù)放緩，發(fā)行利率將進一步向資金面回歸，與貨幣市場保持較好同步性。

　　唐麗華表示，作為發(fā)行主力的中小銀行，在攬儲壓力較大的情況下，發(fā)行同業(yè)存單將成為重要負(fù)債來源，發(fā)行動力不會減弱。從購買方看，同業(yè)存單作為較為穩(wěn)定回報的資產(chǎn)，將成為穩(wěn)健投資的重要配置方向之一，對市場價格有一定支撐作用。因此，預(yù)計2019年同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模和價格均將趨于穩(wěn)定，未來同業(yè)存單的期限結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)優(yōu)化調(diào)整，3個月以上期限的規(guī)模占比可能會增大。

　　國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，要保持流動性合理充裕，意味著資金成本在未來一段時間保持低位。以同業(yè)存單吸收資金，對銀行而言成本更低，同時也可以降低資產(chǎn)端融資成本，這也是貨幣政策發(fā)揮作用的一個途徑。

　　中小行負(fù)債結(jié)構(gòu)待優(yōu)化

　　值得注意的是，此前對同業(yè)負(fù)債較為依賴的部分中小銀行已開始調(diào)整負(fù)債端結(jié)構(gòu)。

　　一位民營銀行人士表示，“目前我們行約有三分之二的負(fù)債來自于同業(yè)，現(xiàn)在正逐步降低這一比例。當(dāng)前，多家民營銀行加大了攬儲力度，如通過智能存款等創(chuàng)新產(chǎn)品吸引客戶。

　　“治理同業(yè)業(yè)務(wù)并不一定帶來規(guī)模的下降，同業(yè)存單作為銀行主動負(fù)債的管理工具，未來甚至有上升的可能�！痹鴦偙硎荆�此前部分銀行主動負(fù)債占比較高，但從銀行業(yè)整體來講，主動負(fù)債在總負(fù)債中的占比并不高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于西方國家。

　　曾剛表示：“在利率市場化推進的過程中，銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)一定是多元化的。對銀行來講，首先要有核心的存款，在此基礎(chǔ)上合理利用市場化同業(yè)資金，優(yōu)化資金來源結(jié)構(gòu)，盡可能降低融資成本。同時，要注意把主動負(fù)債的規(guī)�？刂圃谶m度范圍，把握好流動性風(fēng)險的管控。”

　　就中小銀行而言，李奇霖表示，仍需要多元化負(fù)債，很多中小銀行不是央行一級交易商的成員，這意味著無法直接從央行公開市場操作獲得負(fù)債。因此，同業(yè)存單仍是一個較為重要的流動性補充渠道。

　　對于如何優(yōu)化中小銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)，徐承遠(yuǎn)建議，一是以存款作為負(fù)債的主要來源。由過去粗放的“增量提價”式存款營銷手段，轉(zhuǎn)變?yōu)榫��?xì)化的存款產(chǎn)品體系建設(shè)，通過細(xì)分市場定位和差異化產(chǎn)品設(shè)計，拓寬存款來源渠道，提高客戶黏性，獲取穩(wěn)定的負(fù)債端來源。二是合理調(diào)整對同業(yè)存單等短久期、集中度較高的同業(yè)負(fù)債依賴度。三是綜合考慮期限、成本、風(fēng)險偏好等方面的特性，合理安排資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，避免為追求絕對收益而過度進行期限錯配、信用下沉等操作。同時，要結(jié)合監(jiān)管指標(biāo)完善流動性管理體系，精細(xì)化管理和調(diào)控資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險。