制度創(chuàng)新打造科創(chuàng)板“金手銬”

　　股權(quán)激勵制度通常被稱為公司高管和骨干人員的“金手銬”。“科創(chuàng)板充分借鑒境外成熟市場做法，大幅優(yōu)化現(xiàn)有股權(quán)激勵制度，充分契合科創(chuàng)板企業(yè)特點，點燃了相關(guān)企業(yè)實施激勵計劃的熱情。近期，多家科創(chuàng)板擬上市企業(yè)咨詢股權(quán)激勵計劃相關(guān)問題�！�12日，榮正咨詢高級合伙人、副總經(jīng)理桂陽說。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，目前科創(chuàng)板受理企業(yè)中，超過50家存在員工持股計劃等股權(quán)激勵安排。

　　覆蓋面廣

　　某大型券商投行人士稱，現(xiàn)行規(guī)定下，限制性股票的授予底價有具體規(guī)定。而科創(chuàng)板在相關(guān)定價方面只要求說明定價依據(jù)及定價方式。激勵對象的人員范圍更加廣泛，允許單獨或者合計持有上市公司5%以上股東、實控人以及他們的近親屬成為股權(quán)激勵對象�！爱斎贿@是有條件的，就是這些人需在上市公司擔(dān)任主要管理人員、核心技術(shù)人員等�！痹撊耸空f。

　　該人士還表示：“過去企業(yè)IPO前做股權(quán)激勵要么耗費大量資金，形成費用；要么形成股份支付，影響當期凈利潤。而科創(chuàng)板IPO時，高管、核心員工可通過專項資管計劃參與戰(zhàn)略配售，這為公司節(jié)省了大量成本開支�！�

　　其他創(chuàng)新方面，桂陽稱，相關(guān)規(guī)定明確科創(chuàng)板擬上市企業(yè)可存在首發(fā)申報前制定的期權(quán)激勵計劃，并在上市后實施。這意味著持股員工帶著期權(quán)過會并且發(fā)行，可以在上市后繼續(xù)實施，無需清理。此外，相關(guān)規(guī)定采用將符合要求的員工持股計劃視為一名股東的寬松認定方式，使一些員工激勵計劃覆蓋人數(shù)較多的公司能夠符合上市公司股東數(shù)量不超過200人的規(guī)定。

　　多位資本市場人士表示，科創(chuàng)板鼓勵上市的行業(yè)大多屬于人才和技術(shù)密集型，股權(quán)激勵是科創(chuàng)企業(yè)吸引人才、留住人才、激勵人才的重要手段，也是資本市場服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的一項重要制度安排，預(yù)計會有越來越多的擬申請科創(chuàng)板上市企業(yè)引入股權(quán)激勵計劃。

　　持股比例大

　　從已披露招股書的科創(chuàng)板擬上市企業(yè)激勵計劃的細節(jié)看，不少公司對員工的激勵相當慷慨，持股比例較高，個別計劃持股比例接近20%。

　　杰普特、瀚川智能、安博通等多家公司的員工持股平臺位列第二大股東。杰普特旗下同聚咨詢?yōu)閱T工持股平臺，直接持有公司22.59%股份，為公司第二大股東，僅次于控股股東黃治家28.66%的持股比例。安博通旗下崚盛投資是公司實施員工持股方案而設(shè)立的合伙企業(yè)，持股18.76%，位列第二大股東。

　　一些曾經(jīng)設(shè)立VIE架構(gòu)的公司，或者存在境外員工的公司，設(shè)立了境內(nèi)、境外兩個員工持股平臺。以山石網(wǎng)科為例，公司設(shè)立了山石行健、山石合冶、山石大風(fēng)、山石器識、山石載物、山石水歸6個境內(nèi)持股平臺，以及Hillstone Management、Hillstone Investment兩個境外持股平臺，境內(nèi)境外平臺持股比例分別為8.56%和1.5%。

　　海爾生物等多家公司采用了期權(quán)授予計劃。2017年6月30日，海爾生物股東會通過了關(guān)于股權(quán)激勵有關(guān)事宜的決議，同意在不超過公司總股本10%的范圍內(nèi)向公司核心人員實施股權(quán)激勵計劃，被激勵對象獲授期權(quán)，行權(quán)價格按照2017年6月30日經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)值確定。截至2017年6月30日，公司每股凈資產(chǎn)為2.44元。

　　相關(guān)細則待明確

　　桂陽表示，目前科創(chuàng)板股權(quán)激勵相關(guān)細則更多參照了成熟市場標準，是基于注冊制下的相關(guān)制度創(chuàng)新�？苿�(chuàng)板企業(yè)上市后，相關(guān)權(quán)利行使和執(zhí)行的方面需要相關(guān)細則來明確，主要體現(xiàn)在三個方面。

　　首先，按照相關(guān)規(guī)定，被授予期權(quán)的員工可攜帶期權(quán)并在IPO之后行權(quán)，申報過程中無需清理。IPO后，相關(guān)期權(quán)行權(quán)的具體流程待明確。

　　其次，上市之前授出期權(quán)的股權(quán)激勵支付成本如何計算待明確。擬A股上市公司采取的期權(quán)股份支付計算計提方式和在其他成熟注冊制市場上市企業(yè)的做法有較大區(qū)別。不同的支付成本處理方式將對公司損益表產(chǎn)生較大影響。

　　最后，上市前授出期權(quán)在上市成功后行權(quán)時如何計稅待明確。