4月經(jīng)濟穩(wěn)中有進 逆周期調(diào)節(jié)料加強

　　國家統(tǒng)計局15日公布數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn)，新產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)品增長較快；市場銷售緩中有穩(wěn)，網(wǎng)上零售快速增長；投資保持平穩(wěn)增長，高技術產(chǎn)業(yè)投資增長較快。專家表示，4月國民經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，穩(wěn)中有進態(tài)勢持續(xù)，社零、基建投資增速有望回升，房地產(chǎn)投資下半年可能放緩。預計政策將適時適度加強逆周期調(diào)節(jié)，可能會繼續(xù)實施定向和置換性降準，制造業(yè)仍有進一步降稅空間。

　　經(jīng)濟運行穩(wěn)中有進

　　國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華表示，從4月份整體的生產(chǎn)、需求、就業(yè)、物價和企業(yè)生產(chǎn)預期等方面指標變動趨勢看，經(jīng)濟運行保持了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。生產(chǎn)需求總體平穩(wěn)，就業(yè)物價形勢穩(wěn)定，經(jīng)濟結(jié)構繼續(xù)優(yōu)化，市場信心持續(xù)改善。

　　“除了宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中有進，在微觀主體方面，經(jīng)濟活力有更多體現(xiàn)。在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新方面，1-4月全國新登記企業(yè)日均達1.86萬戶，說明企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新積極性較高。另外，企業(yè)生產(chǎn)積極性也在提高�！眲�愛華稱。

　　值得關注的是，4月消費和工業(yè)增加值出現(xiàn)放緩。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月社會消費品零售總額同比名義增長7.2%，增幅較上月回落1.5個百分點；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.4%，增幅較上月回落3.1個百分點。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，社會消費品零售增長放緩的原因與節(jié)假日錯位有關。受“五一”假期調(diào)休影響，2019年4月的節(jié)假日天數(shù)少于2018年同期。5月節(jié)假日天數(shù)上升，社零增速有望出現(xiàn)顯著回升。隨著房地產(chǎn)銷售的溫和回暖，汽車消費增速也有望企穩(wěn)。

　　聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學家李奇霖認為，4月工業(yè)增加值回落可能有三個原因：一是去年開工旺季是4月，而今年在3月，有高基數(shù)效應。二是今年4月1日開始下調(diào)制造業(yè)增值稅稅率，部分制造業(yè)企業(yè)，尤其是處于中下游的企業(yè)在3月加大了采購和生產(chǎn)，提前透支了一部分工業(yè)生產(chǎn)。三是從4月制造業(yè)PMI產(chǎn)成品庫存、原材料庫存和采購量這幾個分類指數(shù)看，工業(yè)企業(yè)主動去庫存的周期可能還沒有結(jié)束。

　　基建增速有望回升

　　前4月基建投資同比增長4.4%，增幅與1-3月持平。摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊認為，一季度地方政府專項債發(fā)行提速，且公共財政在鐵路、環(huán)保等方面的支出加大，但基建投資提速回升不明顯，可能是由于銀行信貸配套資金到位率不高。雖然年初以來社會融資總額和人民幣信貸都顯著高于去年同期，但與投資相關的企業(yè)中長期貸款規(guī)模和占比依然低迷，如何把流動性有效導入實體經(jīng)濟依然是政府和監(jiān)管層下一步的主要工作。

　　展望未來，李奇霖認為，基建投資增速將有所回升。一方面，外部不確定性下，穩(wěn)經(jīng)濟對內(nèi)需的依賴程度上升，基建是比較好的抓手，不過重點將會從傳統(tǒng)的“鐵公基”轉(zhuǎn)向新基建。另一方面，隨著溫度升高，一些受溫度影響大的項目，比如道路工程的施工，可能會加快。

　　1-4月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.9%，為2014年末以來的最高值。

　　在魯政委看來，房地產(chǎn)投資的韌性與當前高度依賴期房銷售的經(jīng)營模式有關。但隨著期房交付時間的逐漸臨近，竣工速度將被動上升。2019年以來竣工面積降幅已出現(xiàn)收窄跡象。到2019年下半年，竣工節(jié)奏的加快和新開工節(jié)奏的放緩可能給房地產(chǎn)投資帶來下行壓力。

　　適時適度實施逆周期調(diào)節(jié)

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布消息顯示，將適時適度實施逆周期調(diào)節(jié)，不斷加大“六穩(wěn)”政策落實力度。劉愛華表示，下階段要狠抓重大政策的落實落地，確保經(jīng)濟運行持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)應成為宏觀調(diào)控的首要目標，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。積極的財政政策需要進一步釋放效力，在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)中發(fā)揮更大的作用。一方面全面落實重點領域補短板工作，擴大有效需求；另一方面加大減稅降費力度，在已公布的減稅措施外，針對制造業(yè)仍有進一步降稅空間。穩(wěn)健的貨幣政策加大定向支持力度，加大民營和小微企業(yè)金融支持，提升市場信心。

　　章俊表示，政策除要提升前瞻性外，穩(wěn)定性和連續(xù)性也至關重要，這可以為企業(yè)和投資者提供穩(wěn)定的預期。目前看，政策工具箱內(nèi)依然有較多選擇。除財政政策可加快地方政府債發(fā)行節(jié)奏和積極落實減稅降費外，貨幣政策可能會繼續(xù)實施定向和置換性降準，下調(diào)公開市場操作和MLF利率，適當調(diào)整前期監(jiān)管政策執(zhí)行力度等。