A股核心資產(chǎn)本色盡顯

　　在結(jié)構(gòu)性行情下，2019年的A股市場(chǎng)可謂“一半是火焰，一半是海水”：以白酒、醫(yī)藥龍頭品種為代表的大消費(fèi)板塊，以芯片、消費(fèi)電子品種為代表的大科技板塊，凸顯A股核心資產(chǎn)本色；鋼鐵、建筑等部分周期品種，年內(nèi)大部分時(shí)間走勢(shì)低迷。展望2020年A股市場(chǎng)，“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢薄肮乐禐橥酢崩砟钊允谴┰街笖?shù)震蕩的法寶。

　　核心資產(chǎn)是大贏家

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月30日，上證綜指今年1月以來累計(jì)上漲21.9%，報(bào)3040.02點(diǎn)；深證成指累計(jì)上漲43.18%，報(bào)10365.96點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲43.16%，報(bào)1790.24點(diǎn)。但這份答卷還不足以反映2019年A股全貌。

　　在2019年A股結(jié)構(gòu)性行情的眾多主角中，核心資產(chǎn)是大贏家。具體看，上半年，大消費(fèi)板塊的龍頭品種，如貴州茅臺(tái)、五糧液、恒瑞醫(yī)藥等，成為資金抱團(tuán)主要對(duì)象；三季度，隨著5G基站建設(shè)發(fā)力，滬電股份、生益科技等科技股開始逐步取代大消費(fèi)板塊品種，成為市場(chǎng)認(rèn)可的新核心資產(chǎn)；四季度，科技股內(nèi)部開始輪動(dòng)，消費(fèi)電子板塊走上前臺(tái)，立訊精密、歌爾股份等獲資金青睞。

　　在A股結(jié)構(gòu)性行情中，今年以來北向資金成為A股重要增量資金來源。外資“買買買”的節(jié)奏令人驚嘆，對(duì)A股市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境影響不容小覷。正如興業(yè)證券策略分析師王德倫所言，隨著外資進(jìn)入A股，投資者開始關(guān)注“總量思維”，切實(shí)踐行價(jià)值投資，尋找優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。投資者角色類似于“董事長(zhǎng)”，關(guān)心公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)狀況等因素，不再一味關(guān)注“邊際思維”，熱衷于炒作短期預(yù)期差。

　　科創(chuàng)板在A股結(jié)構(gòu)性行情中是頗具潛力的因素，給A股市場(chǎng)帶來積極變化。成長(zhǎng)股投資重塑科技股估值體系，概念炒作式微。在注冊(cè)制下，稀缺個(gè)股精選時(shí)代開啟。

　　2019年A股市場(chǎng)估值中樞抬升，但主要板塊及主要指數(shù)的市盈率，仍處于歷史底部區(qū)域。A股估值整體繼續(xù)下降空間不大。