應(yīng)對疫情風(fēng)險沖擊，中國經(jīng)濟(jì)選哪種模式好？

　　兩種應(yīng)對風(fēng)險的

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式可以分為投資生產(chǎn)型發(fā)展模式和消費(fèi)型發(fā)展模式。投資生產(chǎn)型發(fā)展模式主要是靠投資、靠擴(kuò)大生產(chǎn)、靠擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等刺激和拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其立足點(diǎn)在生產(chǎn)方面、在供給方面。凱恩斯主義理論將投資視為需求，但投資的實(shí)質(zhì)依然回到生產(chǎn)上來，因而在這點(diǎn)上，凱恩斯理論與古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論并無實(shí)質(zhì)上的分歧。但凱恩斯主義理論的一個重要觀點(diǎn)是通過擴(kuò)大投資需求，特別是通過擴(kuò)大政府投資需求，進(jìn)而通過乘數(shù)效應(yīng)拉動經(jīng)濟(jì)增長。從模仿經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，凱恩斯主義理論運(yùn)用的邏輯前提是當(dāng)企業(yè)或個人對經(jīng)濟(jì)預(yù)期向壞，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)失去信心時，需要政府擔(dān)任示范人的角色，通過擴(kuò)大投資，扭轉(zhuǎn)壞的預(yù)期，恢復(fù)市場信心。而由消費(fèi)拉動投資和生產(chǎn)所形成的循環(huán)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式稱為消費(fèi)型發(fā)展模式。消費(fèi)型發(fā)展模式主要依靠居民消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展，以刺激和滿足居民消費(fèi)以及提高居民消費(fèi)效用為發(fā)展導(dǎo)向。這種發(fā)展模式符合社會發(fā)展的終極目標(biāo)。

　　從風(fēng)險經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，投資生產(chǎn)型發(fā)展模式和消費(fèi)型發(fā)展模式也可視為風(fēng)險應(yīng)對的兩種模式。經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)波動是經(jīng)濟(jì)長期運(yùn)行中的重要經(jīng)濟(jì)規(guī)律，因而在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中或在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程當(dāng)中，風(fēng)險始終存在。風(fēng)險大小與經(jīng)濟(jì)波動的頻率和幅度是成正比的。經(jīng)濟(jì)波動越頻繁，經(jīng)濟(jì)波動幅度越大，風(fēng)險就越大。從這個意義上看，國家、企業(yè)以及個人可以風(fēng)險零值或無風(fēng)險作為核心理想目標(biāo)確定財(cái)富追求模式。風(fēng)險經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，無論選擇何種發(fā)展模式，經(jīng)濟(jì)主體首先要做的是確定防范風(fēng)險的策略，再考慮如何發(fā)展和財(cái)富增長。盡管從投資個人看，存在風(fēng)險偏好者、風(fēng)險厭惡者和風(fēng)險中性者三類人，但從國家角度看，宏觀層次的風(fēng)險、系統(tǒng)性風(fēng)險越小越好。所以，從規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險角度看，投資生產(chǎn)型發(fā)展模式和消費(fèi)型發(fā)展模式這兩種發(fā)展模式的共同點(diǎn)是規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險，兩者的差別在于規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險的方式以及效果不同。這就存在當(dāng)風(fēng)險出現(xiàn)時，短期也面臨投資生產(chǎn)型發(fā)展模式和消費(fèi)型發(fā)展模式的選擇問題。當(dāng)然，也存在這兩種模式的“混合”模式，但混合模式中依然存在以哪種模式為主的問題。

　　當(dāng)風(fēng)險出現(xiàn)時，如果投資者信心未受到大的沖擊，投資預(yù)期會變壞，則以消費(fèi)型發(fā)展模式為主應(yīng)對為佳。因?yàn)樵诖朔N情況下，這種風(fēng)險應(yīng)對的發(fā)展模式的優(yōu)點(diǎn)包括四個方面：一是既有利于短期應(yīng)對風(fēng)險，又有利于實(shí)現(xiàn)長期增長；二是不會大規(guī)模干擾市場主體選擇；三是見效最快也最直接；四是風(fēng)險應(yīng)對成本較低。如果在這種情況下，采取投資生產(chǎn)型發(fā)展模式應(yīng)對風(fēng)險，會產(chǎn)生幾個方面的負(fù)效應(yīng)：一是推高利率，對私人部門產(chǎn)生擠出效應(yīng)；二是可能產(chǎn)生超額供給；三是風(fēng)險應(yīng)對成本高；等等。

　　當(dāng)風(fēng)險出現(xiàn)時，如果投資者信心受到大的沖擊，投資預(yù)期變壞，則以投資生產(chǎn)型發(fā)展模式為主應(yīng)對為佳。在這種情況下，存在流動性陷阱問題，人們不愿意投資和消費(fèi)，采取消費(fèi)型發(fā)展模式付出的風(fēng)險應(yīng)對成本更高，這里的關(guān)鍵問題在于要將人們從流動性陷阱中拉上來，而要實(shí)現(xiàn)這個目的的關(guān)鍵是使投資者改變預(yù)期方向，樹立投資信心，采取投資生產(chǎn)型發(fā)展模式可以使政府成為投資示范人，從而達(dá)到引導(dǎo)私人部門擴(kuò)大投資的目的。

　　應(yīng)對疫情風(fēng)險沖擊

　　關(guān)鍵要靠強(qiáng)大消費(fèi)力

　　無論是對付2020年疫情還是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長，中國都應(yīng)該充分發(fā)揮自身的絕對優(yōu)勢和比較優(yōu)勢，那就是國內(nèi)巨大的消費(fèi)能力，這種消費(fèi)能力不僅包括即時的消費(fèi)能力，也包括未來巨大的消費(fèi)潛力，即中國具有巨大的國內(nèi)消費(fèi)市場，而且這個消費(fèi)市場還在成幾何級數(shù)的倍增。

　　中國擁有14億人口，這是一個巨大的消費(fèi)主體基礎(chǔ)。到2019年中國人均GDP已突破1萬美元，中產(chǎn)階級占總?cè)丝诘谋戎卦谥鸩教岣摺Ｖ袊��?jīng)濟(jì)最大的特點(diǎn)是具有中國已經(jīng)逐步進(jìn)入消費(fèi)社會。這個消費(fèi)市場具有巨大的潛力。作為企業(yè)，作為投資者，就看你能否從這個巨大的消費(fèi)市場及其衍生的市場中分到一杯羹或無數(shù)杯羹。這個要靠企業(yè)自己。時下熱起來的網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)靠的就是國內(nèi)消費(fèi)。網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)依賴的就是中國國內(nèi)巨大的消費(fèi)市場，離開中國這個市場，所謂的網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)不可能這么牛。

　　所以，疫情結(jié)束后，存在一個國內(nèi)大增或劇增的局面，大量被壓抑的消費(fèi)可能在疫情結(jié)束之后釋放出來，這是潛藏于消費(fèi)者群體之中的一個重大機(jī)會。因?yàn)橐咔榘l(fā)生期間，特別是像對付肺炎這類疾病傳染，隔離是可選的甚至是唯一的措施，結(jié)果是大量的剛性消費(fèi)被壓抑被限制，疫情一旦結(jié)束，這種剛性消費(fèi)在短期內(nèi)可能出現(xiàn)幾何級數(shù)的增長，就像正常年份春節(jié)期間的消費(fèi)一樣。疫情結(jié)束之后，快遞小哥可能會更忙過來了，雖然疫情期間，網(wǎng)上消費(fèi)成為消費(fèi)者的重要消費(fèi)方式，但同樣受到疫情的影響，疫情結(jié)束之后，網(wǎng)上消費(fèi)會大規(guī)模增加，所以，消費(fèi)大規(guī)模增加會對物流業(yè)起到巨大的促進(jìn)作用。

　　由此，中國采取消費(fèi)型發(fā)展為主的風(fēng)險應(yīng)對模式為更佳的選擇。因?yàn)�，私人部門的信心總體上尚未受到巨大沖擊，對中國經(jīng)濟(jì)長期向好的預(yù)期沒有發(fā)生改變。

　　采取消費(fèi)型發(fā)展為主的風(fēng)險應(yīng)對模式應(yīng)注意進(jìn)一步發(fā)展消費(fèi)金融。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上，信用卡和分期付款是金融領(lǐng)域的重大發(fā)明，它們極大地促進(jìn)了消費(fèi)，提高了人們的生活質(zhì)量和水平，提前使人們獲取了消費(fèi)帶來的效用，并進(jìn)而刺激了經(jīng)濟(jì)增長。比如，汽車分期付款消費(fèi)、住房分期付款消費(fèi)對拉動汽車消費(fèi)和住房消費(fèi)起到重要作用。進(jìn)一步提升居民消費(fèi)能力，應(yīng)進(jìn)一步創(chuàng)新消費(fèi)金融。

　　中國激活國內(nèi)消費(fèi)市場，穩(wěn)定股市，讓股市理性地漲起來極為重要。美國經(jīng)濟(jì)主要依賴其國內(nèi)消費(fèi)，實(shí)際上就是美國經(jīng)濟(jì)非常依賴其股市，因?yàn)槊绹�家庭和個人配置的資產(chǎn)大比例地與股市相關(guān)，他們從股市繁榮中獲取大量財(cái)富，從而拉動了美國國內(nèi)消費(fèi)和美國經(jīng)濟(jì)。2020年疫情發(fā)生后，中國穩(wěn)住了股市，對于疫情結(jié)束之后的國內(nèi)消費(fèi)起到支撐性作用。在應(yīng)對疫情風(fēng)險沖擊方面，中國應(yīng)更多的精力放在穩(wěn)定股市上。其一，只要股市不出大的問題，甚至出現(xiàn)牛市，則樓市總體上不會出現(xiàn)大的問題，只要股民在股市上獲益，就有相當(dāng)一部分股民會將賺的錢投向樓市。其二，股市受的影響因素多，且波動性大。其三，股市繁榮將極大地刺激消費(fèi)。經(jīng)過庫茲涅茲周期或建筑業(yè)周期的接近20年的發(fā)展，中國樓市總體上，尤其是一線二線城市已經(jīng)繁榮起來，如果股市再經(jīng)歷一個長期的繁榮，中國的消費(fèi)力必然得到一個巨大的提升，消費(fèi)力的提升又會反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)。有一個觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)讓銀行業(yè)反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行業(yè)應(yīng)該讓利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這種觀點(diǎn)是正確的，尤其是在疫情意外沖擊發(fā)生后。融資貴、融資難是長期壓在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上的一塊石頭，到了應(yīng)該搬掉它的時候了。

　�。ㄗ髡呦到�(jīng)濟(jì)學(xué)博士后、管理學(xué)博士后）