應(yīng)對(duì)疫情風(fēng)險(xiǎn)沖擊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)選哪種模式好？

　　兩種應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式可以分為投資生產(chǎn)型發(fā)展模式和消費(fèi)型發(fā)展模式。投資生產(chǎn)型發(fā)展模式主要是靠投資、靠擴(kuò)大生產(chǎn)、靠擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等刺激和拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其立足點(diǎn)在生產(chǎn)方面、在供給方面。凱恩斯主義理論將投資視為需求，但投資的實(shí)質(zhì)依然回到生產(chǎn)上來(lái)，因而在這點(diǎn)上，凱恩斯理論與古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論并無(wú)實(shí)質(zhì)上的分歧。但凱恩斯主義理論的一個(gè)重要觀點(diǎn)是通過擴(kuò)大投資需求，特別是通過擴(kuò)大政府投資需求，進(jìn)而通過乘數(shù)效應(yīng)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從模仿經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，凱恩斯主義理論運(yùn)用的邏輯前提是當(dāng)企業(yè)或個(gè)人對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期向壞，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)失去信心時(shí)，需要政府擔(dān)任示范人的角色，通過擴(kuò)大投資，扭轉(zhuǎn)壞的預(yù)期，恢復(fù)市場(chǎng)信心。而由消費(fèi)拉動(dòng)投資和生產(chǎn)所形成的循環(huán)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式稱為消費(fèi)型發(fā)展模式。消費(fèi)型發(fā)展模式主要依靠居民消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展，以刺激和滿足居民消費(fèi)以及提高居民消費(fèi)效用為發(fā)展導(dǎo)向。這種發(fā)展模式符合社會(huì)發(fā)展的終極目標(biāo)。

　　從風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，投資生產(chǎn)型發(fā)展模式和消費(fèi)型發(fā)展模式也可視為風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的兩種模式。經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期運(yùn)行中的重要經(jīng)濟(jì)規(guī)律，因而在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中或在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程當(dāng)中，風(fēng)險(xiǎn)始終存在。風(fēng)險(xiǎn)大小與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的頻率和幅度是成正比的。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)越頻繁，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度越大，風(fēng)險(xiǎn)就越大。從這個(gè)意義上看，國(guó)家、企業(yè)以及個(gè)人可以風(fēng)險(xiǎn)零值或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)作為核心理想目標(biāo)確定財(cái)富追求模式。風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，無(wú)論選擇何種發(fā)展模式，經(jīng)濟(jì)主體首先要做的是確定防范風(fēng)險(xiǎn)的策略，再考慮如何發(fā)展和財(cái)富增長(zhǎng)。盡管從投資個(gè)人看，存在風(fēng)險(xiǎn)偏好者、風(fēng)險(xiǎn)厭惡者和風(fēng)險(xiǎn)中性者三類人，但從國(guó)家角度看，宏觀層次的風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越小越好。所以，從規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)角度看，投資生產(chǎn)型發(fā)展模式和消費(fèi)型發(fā)展模式這兩種發(fā)展模式的共同點(diǎn)是規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，兩者的差別在于規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的方式以及效果不同。這就存在當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，短期也面臨投資生產(chǎn)型發(fā)展模式和消費(fèi)型發(fā)展模式的選擇問題。當(dāng)然，也存在這兩種模式的“混合”模式，但混合模式中依然存在以哪種模式為主的問題。

　　當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，如果投資者信心未受到大的沖擊，投資預(yù)期會(huì)變壞，則以消費(fèi)型發(fā)展模式為主應(yīng)對(duì)為佳。因?yàn)樵诖朔N情況下，這種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的發(fā)展模式的優(yōu)點(diǎn)包括四個(gè)方面：一是既有利于短期應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，又有利于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)；二是不會(huì)大規(guī)模干擾市場(chǎng)主體選擇；三是見效最快也最直接；四是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)成本較低。如果在這種情況下，采取投資生產(chǎn)型發(fā)展模式應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)產(chǎn)生幾個(gè)方面的負(fù)效應(yīng)：一是推高利率，對(duì)私人部門產(chǎn)生擠出效應(yīng)；二是可能產(chǎn)生超額供給；三是風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)成本高；等等。

　　當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，如果投資者信心受到大的沖擊，投資預(yù)期變壞，則以投資生產(chǎn)型發(fā)展模式為主應(yīng)對(duì)為佳。在這種情況下，存在流動(dòng)性陷阱問題，人們不愿意投資和消費(fèi)，采取消費(fèi)型發(fā)展模式付出的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)成本更高，這里的關(guān)鍵問題在于要將人們從流動(dòng)性陷阱中拉上來(lái)，而要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目的的關(guān)鍵是使投資者改變預(yù)期方向，樹立投資信心，采取投資生產(chǎn)型發(fā)展模式可以使政府成為投資示范人，從而達(dá)到引導(dǎo)私人部門擴(kuò)大投資的目的。

　　應(yīng)對(duì)疫情風(fēng)險(xiǎn)沖擊

　　關(guān)鍵要靠強(qiáng)大消費(fèi)力

　　無(wú)論是對(duì)付2020年疫情還是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)都應(yīng)該充分發(fā)揮自身的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)和比較優(yōu)勢(shì)，那就是國(guó)內(nèi)巨大的消費(fèi)能力，這種消費(fèi)能力不僅包括即時(shí)的消費(fèi)能力，也包括未來(lái)巨大的消費(fèi)潛力，即中國(guó)具有巨大的國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)，而且這個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)還在成幾何級(jí)數(shù)的倍增。

　　中國(guó)擁有14億人口，這是一個(gè)巨大的消費(fèi)主體基礎(chǔ)。到2019年中國(guó)人均GDP已突破1萬(wàn)美元，中產(chǎn)階級(jí)占總?cè)丝诘谋戎卦谥鸩教岣�。中�?guó)經(jīng)濟(jì)最大的特點(diǎn)是具有中國(guó)已經(jīng)逐步進(jìn)入消費(fèi)社會(huì)。這個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)具有巨大的潛力。作為企業(yè)，作為投資者，就看你能否從這個(gè)巨大的消費(fèi)市場(chǎng)及其衍生的市場(chǎng)中分到一杯羹或無(wú)數(shù)杯羹。這個(gè)要靠企業(yè)自己。時(shí)下熱起來(lái)的網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)靠的就是國(guó)內(nèi)消費(fèi)。網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)依賴的就是中國(guó)國(guó)內(nèi)巨大的消費(fèi)市場(chǎng)，離開中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)，所謂的網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)不可能這么牛。

　　所以，疫情結(jié)束后，存在一個(gè)國(guó)內(nèi)大增或劇增的局面，大量被壓抑的消費(fèi)可能在疫情結(jié)束之后釋放出來(lái)，這是潛藏于消費(fèi)者群體之中的一個(gè)重大機(jī)會(huì)。因?yàn)橐咔榘l(fā)生期間，特別是像對(duì)付肺炎這類疾病傳染，隔離是可選的甚至是唯一的措施，結(jié)果是大量的剛性消費(fèi)被壓抑被限制，疫情一旦結(jié)束，這種剛性消費(fèi)在短期內(nèi)可能出現(xiàn)幾何級(jí)數(shù)的增長(zhǎng)，就像正常年份春節(jié)期間的消費(fèi)一樣。疫情結(jié)束之后，快遞小哥可能會(huì)更忙過來(lái)了，雖然疫情期間，網(wǎng)上消費(fèi)成為消費(fèi)者的重要消費(fèi)方式，但同樣受到疫情的影響，疫情結(jié)束之后，網(wǎng)上消費(fèi)會(huì)大規(guī)模增加，所以，消費(fèi)大規(guī)模增加會(huì)對(duì)物流業(yè)起到巨大的促進(jìn)作用。

　　由此，中國(guó)采取消費(fèi)型發(fā)展為主的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)模式為更佳的選擇。因?yàn)椋�私人部門的信心總體上尚未受到巨大沖擊，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的預(yù)期沒有發(fā)生改變。

　　采取消費(fèi)型發(fā)展為主的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)模式應(yīng)注意進(jìn)一步發(fā)展消費(fèi)金融。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上，信用卡和分期付款是金融領(lǐng)域的重大發(fā)明，它們極大地促進(jìn)了消費(fèi)，提高了人們的生活質(zhì)量和水平，提前使人們獲取了消費(fèi)帶來(lái)的效用，并進(jìn)而刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。比如，汽車分期付款消費(fèi)、住房分期付款消費(fèi)對(duì)拉動(dòng)汽車消費(fèi)和住房消費(fèi)起到重要作用。進(jìn)一步提升居民消費(fèi)能力，應(yīng)進(jìn)一步創(chuàng)新消費(fèi)金融。

　　中國(guó)激活國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)，穩(wěn)定股市，讓股市理性地漲起來(lái)極為重要。美國(guó)經(jīng)濟(jì)主要依賴其國(guó)內(nèi)消費(fèi)，實(shí)際上就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)非常依賴其股市，因?yàn)槊绹?guó)家庭和個(gè)人配置的資產(chǎn)大比例地與股市相關(guān)，他們從股市繁榮中獲取大量財(cái)富，從而拉動(dòng)了美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)。2020年疫情發(fā)生后，中國(guó)穩(wěn)住了股市，對(duì)于疫情結(jié)束之后的國(guó)內(nèi)消費(fèi)起到支撐性作用。在應(yīng)對(duì)疫情風(fēng)險(xiǎn)沖擊方面，中國(guó)應(yīng)更多的精力放在穩(wěn)定股市上。其一，只要股市不出大的問題，甚至出現(xiàn)牛市，則樓市總體上不會(huì)出現(xiàn)大的問題，只要股民在股市上獲益，就有相當(dāng)一部分股民會(huì)將賺的錢投向樓市。其二，股市受的影響因素多，且波動(dòng)性大。其三，股市繁榮將極大地刺激消費(fèi)。經(jīng)過庫(kù)茲涅茲周期或建筑業(yè)周期的接近20年的發(fā)展，中國(guó)樓市總體上，尤其是一線二線城市已經(jīng)繁榮起來(lái)，如果股市再經(jīng)歷一個(gè)長(zhǎng)期的繁榮，中國(guó)的消費(fèi)力必然得到一個(gè)巨大的提升，消費(fèi)力的提升又會(huì)反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)。有一個(gè)觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)讓銀行業(yè)反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行業(yè)應(yīng)該讓利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這種觀點(diǎn)是正確的，尤其是在疫情意外沖擊發(fā)生后。融資貴、融資難是長(zhǎng)期壓在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上的一塊石頭，到了應(yīng)該搬掉它的時(shí)候了。

　�。ㄗ髡呦到�(jīng)濟(jì)學(xué)博士后、管理學(xué)博士后）