國(guó)信證券：當(dāng)前債券仍處于做空窗口 債券組合宜降低久期、下沉信用

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）?國(guó)信證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)6月3日發(fā)布研報(bào)表示，8月之前，國(guó)內(nèi)名義GDP增長(zhǎng)率大概率繼續(xù)上行，當(dāng)前債券仍處于做空窗口。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，即使現(xiàn)在10年期國(guó)債快速回調(diào)到2.8%，債市短期也很難開啟做多窗口，時(shí)間尚早。隨著這波債市快速回調(diào)，市場(chǎng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)小于4月，但是短期市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)性較大，2.8%也不是一個(gè)非常安全的價(jià)格。

　　關(guān)于當(dāng)前時(shí)刻的債市投資建議，國(guó)信證券表示，長(zhǎng)久期利率債不宜輕易做多，組合宜降低久期，除非高頻的行業(yè)數(shù)據(jù)明顯走弱或者10年期國(guó)債收益率靠近3%。另外，短時(shí)間內(nèi)，特別國(guó)債第一期發(fā)行信息明確也可能是一個(gè)潛在的交易窗口期。

　　其次，宜下沉信用，靠票息博收益。首推中債隱含評(píng)級(jí)AA-債券：短期民企債、中期城投債、中期優(yōu)質(zhì)民企債。投資級(jí)信用債方面，信用利差有壓縮空間，在本輪債市回調(diào)中資本利得損失也將好于同期限利率債。