金牛大咖把脈結(jié)構(gòu)性行情 看淡指數(shù)波動(dòng) 醫(yī)藥和科技板塊有亮點(diǎn)

　　2020年6月21日，權(quán)益投資金牛基金公司民生加銀基金副總經(jīng)理于善輝（中）與金牛最佳分析師、川財(cái)證券研究所所長陳靂（右）做客新華社快看財(cái)經(jīng)直播間。   本報(bào)記者 車亮 攝

　　6月21日晚，中證報(bào)舉辦的“新華社快看周末直播間”，邀請權(quán)益投資金牛基金公司民生加銀基金副總經(jīng)理于善輝與金牛最佳分析師、川財(cái)證券研究所所長陳靂，圍繞“多空分歧加劇，如何把握A股機(jī)會(huì)”主題展開精彩對(duì)話。

　　兩位嘉賓認(rèn)為，下半年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)顯著，建議投資者看淡指數(shù)波動(dòng)。在疫情導(dǎo)致各行業(yè)出現(xiàn)分化的背景下，投資者應(yīng)關(guān)注個(gè)股機(jī)會(huì)，尤其是在競爭中強(qiáng)者恒強(qiáng)的龍頭股。醫(yī)藥股仍具長期投資價(jià)值，5G、新能源汽車、周期股等機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

　　下半年行情值得期待

　　對(duì)于當(dāng)前A股行情，于善輝表示，經(jīng)濟(jì)正處在受疫情影響的恢復(fù)期，指數(shù)難以出現(xiàn)大的上漲，但趨勢向上,在當(dāng)前行情下應(yīng)該淡化指數(shù)波動(dòng)。同時(shí)，不論任何行業(yè)，在疫情下都產(chǎn)生了分化，這時(shí)更應(yīng)專注個(gè)股，關(guān)注哪些公司在疫情中發(fā)展更好。具體看，可以從四個(gè)維度分析：賽道較好、市場占有率高、壁壘足夠高及在疫情下仍能做大自己份額的公司。需要注意的是，隨著疫情對(duì)企業(yè)供給側(cè)出清的影響，不少行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)改善，龍頭企業(yè)出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，可以重點(diǎn)關(guān)注。

　　于善輝認(rèn)為，下半年大盤并不悲觀，接下來經(jīng)濟(jì)形勢會(huì)逐步轉(zhuǎn)好。具體來看，物價(jià)水平不高，流動(dòng)性較好，政策積極，結(jié)構(gòu)性行情更值得關(guān)注，投資者可關(guān)注上市公司的二季報(bào)，分析持倉公司的基本面變化。陳靂認(rèn)為，從當(dāng)前外部情況看，在海外疫情反復(fù)、外部形勢復(fù)雜多變的情況下，仍處于多空交織的狀態(tài)。從中國市場角度看，投資者可以多一些信心，下半年A股市場值得期待。首先，中國企業(yè)的自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力不斷受到檢驗(yàn)和提升；其次，中國的各項(xiàng)措施尤其是政策措施近期密集出臺(tái)；最后，海外資金正在大規(guī)模流入中國市場。

　　4月以來，A股持續(xù)反彈，市場熱門股此起彼伏。于善輝提示，是否要投資熱門股，核心在于投資者對(duì)持有的股票是否熟悉。投資賺的是兩部分的錢，一部分是企業(yè)基本面的錢，一部分是市場熱點(diǎn)對(duì)估值提升獲得的錢，但共同的前提是，持有的股票存在投資價(jià)值。陳靂也指出，熱門跟價(jià)值不一定劃等號(hào)。如果某一板塊具備真正的價(jià)值，又屬于市場熱門的話，是可以長期持有的。如果說僅是市場炒作提高熱度，那么這類企業(yè)需要警惕風(fēng)險(xiǎn)。

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)豐富

　　在A股結(jié)構(gòu)性行情凸顯的背景下，兩位嘉賓詳細(xì)分析了重點(diǎn)板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于今年以來漲幅較大的醫(yī)藥板塊，于善輝表示，醫(yī)藥板塊估值高不高取決于持股時(shí)間。以3至5年為持股周期來看，醫(yī)藥是消費(fèi)品里最具剛性需求的板塊，基本面向好，從中長期來看比較穩(wěn)健。陳靂認(rèn)為，醫(yī)藥板塊中具備高科技研發(fā)屬性的醫(yī)藥股兼具成長性和高科研地位，受市場持續(xù)關(guān)注。

　　對(duì)于5G、新能源汽車等科技股，陳靂表示，5G概念從開始到真正落地到現(xiàn)在反復(fù)地被資本市場追捧，原因在于5G技術(shù)是代表未來的技術(shù)，可以作為一個(gè)長期的熱點(diǎn)去進(jìn)行關(guān)注。于善輝則指出，新能源代表未來產(chǎn)業(yè)升級(jí)的方向；其次，疫情之后，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和回升需要產(chǎn)業(yè)做抓手，全球都把新能源相關(guān)板塊作為重點(diǎn)方向，因此整個(gè)行業(yè)景氣度是向上的。

　　上周鋼鐵股整體爆發(fā)，陳靂表示，一方面，此前很多鋼鐵公司雖然盈利狀況不錯(cuò)，但一直處于市場低配狀態(tài)；另一方面，鋼鐵板塊引入了一個(gè)新概念“IDC”，包括鋼鐵企業(yè)自身也要做智能制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)。兩方面疊加后，傳統(tǒng)的周期股插上了科技的翅膀，成為市場熱點(diǎn)。

　　談及周期股，陳靂表示，周期股跟需求高度關(guān)聯(lián)，之前疫情對(duì)開工影響較大，但是隨著國內(nèi)疫情防控得力，各地包括各新經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃的出臺(tái)，市場對(duì)老基建需求復(fù)蘇抱有較多希望。同時(shí)很多企業(yè)現(xiàn)在在做兼并重組。在這個(gè)過程中，一些龍頭股將脫穎而出，不管市占率還是股息率方面的優(yōu)勢，還是自身經(jīng)營的穩(wěn)定性，都會(huì)逐步體現(xiàn)出來，因此周期股可重點(diǎn)關(guān)注。于善輝則提示，投資周期股需要關(guān)注周期品本身的需求是否恢復(fù)以及周期品的價(jià)格走勢。