精選層首批企業(yè)將亮相 市場(chǎng)點(diǎn)贊“小而美”

　　讀懂新三板精選層

　　精選層開(kāi)板在即，首批掛牌公司名單呼之欲出。截至目前，32家企業(yè)股票公開(kāi)發(fā)行并進(jìn)入精選層的申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，并均已啟動(dòng)發(fā)行。

　　接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的專(zhuān)家表示，首批精選層公司體現(xiàn)了板塊的成長(zhǎng)性和包容性定位設(shè)計(jì)，“小而美”特征明顯。這些企業(yè)大部分屬于行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域排頭兵，市場(chǎng)認(rèn)可度較高。

　　體現(xiàn)成長(zhǎng)性包容性

　　申萬(wàn)宏源中小公司部新三板研究組小組主管劉靖認(rèn)為，從目前獲得核準(zhǔn)的企業(yè)情況分析，整體體現(xiàn)出精選層的成長(zhǎng)性和包容性定位設(shè)計(jì)。

　　一是行業(yè)分布符合市場(chǎng)定位。32家獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行的企業(yè)分屬6大行業(yè)，其中25家屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)，占比達(dá)78%，高度契合新三板服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位。與此同時(shí)，這些企業(yè)包括新安潔、凱添燃?xì)�、龍�(zhí)┘揖拥扰c就業(yè)和民生密切相關(guān)的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)，充分展現(xiàn)精選層的包容性，也是資本市場(chǎng)落實(shí)中央“六穩(wěn)”“六�！币�求，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)在逆境中拼搏向前的重要體現(xiàn)。

　　二是以民營(yíng)中小企業(yè)為主。32家企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)28家，占比87.5%；中小企業(yè)27家，占比84%，符合新三板作為服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)主戰(zhàn)場(chǎng)的戰(zhàn)略定位。公開(kāi)資料顯示，截至6月30日，所有新三板掛牌企業(yè)中，中小企業(yè)占比92.52%，民營(yíng)企業(yè)占比93.07%，中小企業(yè)融資金額占比66.99%。

　　三是總體較為穩(wěn)健。32家企業(yè)中，29家以精選層入層標(biāo)準(zhǔn)一（側(cè)重盈利性）申報(bào)，以標(biāo)準(zhǔn)二（側(cè)重成長(zhǎng)性）、標(biāo)準(zhǔn)三（側(cè)重研發(fā)投入產(chǎn)業(yè)化）、標(biāo)準(zhǔn)四（側(cè)重研發(fā)能力）申報(bào)的企業(yè)各1家。從入層標(biāo)準(zhǔn)的選擇看，大部分獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行的企業(yè)目前盈利能力較為突出，未來(lái)發(fā)展不確定性強(qiáng)的企業(yè)相對(duì)較少，總體看來(lái)較為穩(wěn)健。

　　“小而美”特征明顯

　　“已核準(zhǔn)企業(yè)‘小而美’特征明顯�！迸d業(yè)證券投行部副總裁胡乾坤說(shuō)。

　　首先，規(guī)模相對(duì)較小。32家獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行的企業(yè)（剔除貝特瑞和穎泰生物兩個(gè)極值）2019年末凈資產(chǎn)、2019年度營(yíng)業(yè)收入平均數(shù)分別為3.63億元和4.89億元，同期科創(chuàng)板公司分別為19.95億元和16億元；創(chuàng)業(yè)板公司分別為19.74億元和19.31億元，企業(yè)規(guī)模方面差距明顯，高度契合精選層服務(wù)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的市場(chǎng)定位。

　　其次，聚焦主業(yè)，深耕細(xì)分領(lǐng)域。32家企業(yè)大都專(zhuān)注主業(yè)，絕大部分收入由主業(yè)貢獻(xiàn)；很多企業(yè)致力于深耕細(xì)分領(lǐng)域，并擁有某一拳頭產(chǎn)品或業(yè)務(wù)；大部分企業(yè)在多元化經(jīng)營(yíng)上相對(duì)克制。

　　再者，盈利能力較強(qiáng)，成長(zhǎng)性較為突出。盈利方面，32家企業(yè)2019年凈利潤(rùn)平均為5047.32萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率平均為13.59%。成長(zhǎng)性方面，32家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率平均為5.12%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率平均達(dá)18.68%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)水平顯著高于營(yíng)業(yè)收入，表明企業(yè)經(jīng)濟(jì)附加值較大，成本管控到位，成長(zhǎng)性較為突出。

　　最后，研發(fā)投入較高，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力較強(qiáng)。32家企業(yè)2019年研發(fā)投入均值為2462.39萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超18%；平均研發(fā)強(qiáng)度為5.03%，顯著高于新三板創(chuàng)新層。

　　匯聚細(xì)分行業(yè)龍頭

　　廣證恒生總經(jīng)理袁季認(rèn)為，目前32家獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行的企業(yè)大部分屬于行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域排頭兵。

　　技術(shù)水平方面，部分企業(yè)在同行業(yè)中處國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。如創(chuàng)遠(yuǎn)儀器曾獲得“國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)”特等獎(jiǎng)；佳先股份主持制定相關(guān)產(chǎn)品的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，被列入科技部火炬計(jì)劃項(xiàng)目；富士達(dá)主導(dǎo)制訂、修訂IEC國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)12項(xiàng)，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)9項(xiàng)，參與制修訂國(guó)家軍用標(biāo)準(zhǔn)19項(xiàng)等。

　　產(chǎn)業(yè)鏈地位方面，部分企業(yè)是下游國(guó)際國(guó)內(nèi)重要企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)商。如泰祥股份是大眾汽車(chē)集團(tuán)的全球供應(yīng)商和A級(jí)供應(yīng)商，參與大眾發(fā)動(dòng)機(jī)的同步設(shè)計(jì)研發(fā)工作。

　　胡乾坤介紹，從開(kāi)戶(hù)和參與申購(gòu)的情況看，投資者對(duì)32家獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行的企業(yè)的投資價(jià)值整體認(rèn)可度較高。截至7月5日，新三板合格投資者超過(guò)140萬(wàn)戶(hù)，其中上半年新增約116萬(wàn)戶(hù)，已完成詢(xún)價(jià)的公司平均每家有約930個(gè)投資者參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)，已完成網(wǎng)上發(fā)行的公司平均有效申購(gòu)倍數(shù)為591倍（回?fù)芎螅�，目前設(shè)立的6只新三板公募基金有5只完成認(rèn)購(gòu)。

　　“精選層制度優(yōu)勢(shì)明顯，首批企業(yè)科技屬性較強(qiáng)，整體盈利情況較好，營(yíng)收利潤(rùn)維持較高增速，有望成長(zhǎng)為大型企業(yè)。同時(shí)，精選層可成為培育未來(lái)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和主板上市公司的重要基地之一�！敝性�證券分析師周建華說(shuō)。