交銀理財(cái)董事長涂宏:內(nèi)外兼修 創(chuàng)建國際一流資產(chǎn)管理公司
九萬里風(fēng)鵬正舉。作為上海首家開業(yè)的銀行理財(cái)子公司,交銀理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是比肩國際資管行業(yè)巨頭。
交銀理財(cái)董事長涂宏日前在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)表示,展望新的一年,交銀理財(cái)將一方面鍛煉、培養(yǎng)好自身的權(quán)益投研團(tuán)隊(duì),另一方面利用好“外腦”,與保險(xiǎn)資管公司、公募基金積極展開合作。未來,要借鑒摩根大通等國際大行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn),讓交銀理財(cái)成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)管理公司。
努力實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益平衡
中國證券報(bào):交銀理財(cái)市場(chǎng)定位如何?成立一周年之際,回頭看,最大的收獲是什么?展望新的一年,目標(biāo)是什么?
涂宏:在設(shè)立之初,我們?yōu)榻汇y理財(cái)設(shè)立的定位是:服務(wù)于母行建設(shè)具有財(cái)富管理特色和全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流銀行戰(zhàn)略,定位于交通銀行集團(tuán)“建最佳財(cái)富管理銀行”戰(zhàn)略使命的核心承載者,成為全集團(tuán)財(cái)富管理產(chǎn)品核心供應(yīng)商,大資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的綜合平臺(tái)。同時(shí),放眼中國大資管市場(chǎng),定位于國內(nèi)個(gè)人和機(jī)構(gòu)財(cái)富增長的主要推動(dòng)者,跨境財(cái)富管理產(chǎn)品的重要提供者,國內(nèi)大資管行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的積極引領(lǐng)者。
展望新的一年,我們?yōu)榻汇y理財(cái)設(shè)立的目標(biāo)始終不變,就是在理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模(包括受托管理的母行存量理財(cái)產(chǎn)品)達(dá)到11000億元的基礎(chǔ)上,不斷深化轉(zhuǎn)型發(fā)展,凸顯財(cái)富管理的特色,努力實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡,讓優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品惠及更多客戶,創(chuàng)造共同價(jià)值。未來,要借鑒摩根大通等國際大行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn),讓交銀理財(cái)成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)管理公司。
中國證券報(bào):在境外市場(chǎng)普遍負(fù)利率背景下,境內(nèi)的投資環(huán)境是否比境外好?對(duì)于銀行理財(cái)子公司這種源于銀行體系、追求穩(wěn)定收益的機(jī)構(gòu),境外的投資機(jī)會(huì)如何?在股權(quán)方面引入海外投資者的可能性有多大?
涂宏:目前全球很多國家政策利率已被推至零利率甚至負(fù)利率,而中國10年期國債的收益率在2.8%左右,從利差的角度看,境內(nèi)資產(chǎn)對(duì)境外資金具有一定的吸引力。當(dāng)然,除利差以外,境內(nèi)外市場(chǎng)所處經(jīng)濟(jì)周期的位置、各國政府貨幣財(cái)政政策的差異等都是影響投資環(huán)境的因素,需要多維度動(dòng)態(tài)觀察,而不是僅單純從利率水平來判斷投資環(huán)境的優(yōu)劣。
境外投資并不意味著高風(fēng)險(xiǎn)投資,特別是在中國深化對(duì)外開放的大背景下,全球化配置的益處良多,主要體現(xiàn)在分散風(fēng)險(xiǎn),獲取收益等方面。對(duì)當(dāng)前全球金融市場(chǎng)的大變局,需要更多全球化投資視角。中長期來看,經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民財(cái)富累積到一定程度后,全球化配置是大勢(shì)所趨。
從海外經(jīng)驗(yàn)看,美國居民部門金融資產(chǎn)中海外配置比例大約為13%,而中國僅約5%。美國和日本海外組合投資占GDP比例分別為53%和85%,而中國僅為2.4%。因此,和發(fā)達(dá)國家相比,我國境外投資比例還有很大提升空間。
我們相信,隨著中國對(duì)外開放的大門越開越大,居民境外投資的比例也會(huì)越來越高。從各類金融機(jī)構(gòu)特點(diǎn)看,商業(yè)銀行在跨境業(yè)務(wù)方面具有明顯優(yōu)勢(shì),這有助于商業(yè)銀行理財(cái)子公司開展境外投資,幫助居民實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)配置目標(biāo)。
引入海外投資者方面,目前中國銀行和東方匯理已經(jīng)踏出共建合資理財(cái)公司的一步。交銀理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是成立一家外方控股的合資理財(cái)公司。
權(quán)益投資能力“內(nèi)外兼修”
中國證券報(bào):多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)計(jì),2020年銀行業(yè)的息差會(huì)收窄。交銀理財(cái)將如何從資金端和資產(chǎn)端應(yīng)對(duì)?
涂宏:合理范圍內(nèi)的息差收窄從另一個(gè)角度來看有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)從疫情中快速恢復(fù)與發(fā)展,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與發(fā)展進(jìn)而會(huì)帶動(dòng)整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)向好向上發(fā)展。
當(dāng)前市場(chǎng),機(jī)遇與挑戰(zhàn)共存。為了緩解資金成本壓力,交銀理財(cái)成立之初便做了戰(zhàn)略部署:通過擴(kuò)大客群基數(shù)與客群層次細(xì)分,差異化定價(jià)壓降總體成本;通過借力交銀集團(tuán)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)及發(fā)揮自身投研能力,引導(dǎo)客戶管理投資收益預(yù)期,建立與客戶分享未來的“低業(yè)績基準(zhǔn)高實(shí)際收益”的長期服務(wù)關(guān)系。
具體措施包括:搭建“固收類為主,權(quán)益類、商品及金融衍生品類、混合類為輔”的凈值型理財(cái)產(chǎn)品體系;加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度,不斷提升對(duì)細(xì)分客群的觸達(dá)能力和效率,使產(chǎn)品體系進(jìn)一步豐富與下沉。同時(shí),加強(qiáng)渠道建設(shè),堅(jiān)持以母行渠道為主,直銷渠道、同業(yè)代銷等渠道為輔的“1+3”全渠道體系策略。并著力鍛造核心能力,連接上下游,打造全方位一流投研能力。建立全品種、跨市場(chǎng)、全覆蓋的投資研究體系,實(shí)現(xiàn)集團(tuán)投研資源與外部投研成果優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
中國證券報(bào):交銀理財(cái)“委外”的實(shí)際進(jìn)展如何?權(quán)益資產(chǎn)配置是否有設(shè)置上限?
涂宏:理財(cái)子公司的確啟動(dòng)了部分策略的委外機(jī)構(gòu)選聘工作,擬選聘的均為業(yè)內(nèi)知名、業(yè)績優(yōu)秀、風(fēng)控到位、投研較強(qiáng)的合作機(jī)構(gòu)。由于理財(cái)子公司直接參與權(quán)益二級(jí)市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)較少,所以目前加強(qiáng)了在策略開發(fā)、策略評(píng)估、策略實(shí)現(xiàn)等方面的人員配備,利用好外腦的同時(shí),鍛煉、培養(yǎng)好自身的權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)。權(quán)益資產(chǎn)配置的上限需要結(jié)合各類資產(chǎn)收益率的情況而定,基于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型,輔以權(quán)益市場(chǎng)技術(shù)面、資金面、基本面等指標(biāo)綜合判定。
中國證券報(bào):保險(xiǎn)資管公司由于追求長期、穩(wěn)定收益,是否與銀行理財(cái)子公司的需求更為匹配?銀行理財(cái)子公司與保險(xiǎn)資管公司合作的場(chǎng)景有哪些?
涂宏:在與銀行理財(cái)子公司的合作方面,保險(xiǎn)公司與公募基金各有優(yōu)勢(shì)。保險(xiǎn)資管公司在風(fēng)險(xiǎn)管理、大類資產(chǎn)配置、多元化全品種投資方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的背景下,理財(cái)子公司可以在委托投資、資產(chǎn)配置等方面與保險(xiǎn)資管公司形成互補(bǔ)。相較銀行理財(cái)子公司,公募基金在投研能力、系統(tǒng)建設(shè)等諸多方面存在優(yōu)勢(shì),理財(cái)子公司可在權(quán)益投資、委外專戶方面尋求與公募基金合作。
積極擁抱監(jiān)管 與合規(guī)同行
中國證券報(bào):交銀理財(cái)為應(yīng)對(duì)凈資本管理辦法做了哪些準(zhǔn)備?凈資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的覆蓋方面又有哪些考慮?
涂宏:監(jiān)管部門出臺(tái)管理辦法后,公司第一時(shí)間研閱,制定了公司凈資本管理制度,并針對(duì)凈資本的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)需要,及時(shí)開發(fā)相應(yīng)的報(bào)表系統(tǒng)。凈資本的風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算覆蓋了公司自營業(yè)務(wù)和穿透底層資產(chǎn)后的理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)資本。
中國證券報(bào):在理財(cái)子公司發(fā)展過程中需要進(jìn)行各市場(chǎng)賬戶開立,并在開戶完成后進(jìn)行存量資產(chǎn)遷移。目前,交銀理財(cái)進(jìn)行了哪些市場(chǎng)賬戶開立及資產(chǎn)遷移?
涂宏:根據(jù)《中國人民銀行金融市場(chǎng)司關(guān)于商業(yè)銀行理財(cái)子公司進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)有關(guān)事宜的通知》精神,交銀理財(cái)積極落實(shí)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)準(zhǔn)備工作,2019年12月3日正式獲得中國人民銀行上?偛總浒冈S可,并完成全國同業(yè)拆借中心交易賬戶開立工作。目前,交銀理財(cái)具備以理財(cái)產(chǎn)品管理人名義進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的條件,是業(yè)內(nèi)第二家落實(shí)此項(xiàng)工作的理財(cái)子公司。
2019年12月9日,交銀理財(cái)在上海清算所開立了“交通銀行股份有限公司托管總賬戶”,并于同年12月31日順利完成了母行移植產(chǎn)品上清所債券的非交易過戶。
2020年1月3日,交銀理財(cái)完成首筆債券買入交易,成為首家在二級(jí)托管模式下開展銀行間交易的金融機(jī)構(gòu)。交銀理財(cái)目前也在積極推進(jìn)與中債登、上交所、深交所等賬戶開立和系統(tǒng)對(duì)接工作。