國開證券:短期CPI下行趨勢不改 PPI存再度短暫回落可能
中證網(wǎng)訊(記者 胡雨)國家統(tǒng)計局9月9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2020年8月份,全國CPI同比上漲2.4%,環(huán)比上漲0.4%;PPI同比下降2.0%,環(huán)比上漲0.3%。9月9日國開證券發(fā)布研報指出,短期而言,CPI下行趨勢不改,預(yù)計9月CPI增速或跌破2%;年內(nèi)PPI修復(fù)上行總趨勢不改,但不排除再度短暫回落可能。
國開證券表示,8月CPI數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期,其中肉類價格漲幅收斂,9-10月同比或仍趨于下行,11-12月跌勢不改但降幅或有所收窄;核心CPI低位徘徊,終端需求疲弱的情況并未得到根本性改善。不過,8月剔除肉類后的CPI同比轉(zhuǎn)正,剔除豬肉后的CPI上行0.3個百分點,表明疫情得到基本控制后,需求逐步修復(fù)上行。短期而言,CPI下行趨勢不改,預(yù)計9月CPI或跌破2%,四季度下行至0.5%左右,全年同比增長2.6%左右。
PPI方面,大宗商品價格同比跌幅連續(xù)第4個月收窄,但值得注意的是,9月初布倫特原油價格跌破40美元/桶,對相關(guān)行業(yè)價格形成一定壓制。展望未來,海外疫情存在反復(fù),疊加前期刺激政策或出現(xiàn)邊際遞減,海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在一定阻力,大宗原材料價格走勢亦存在反復(fù)的可能。短期國內(nèi)房地產(chǎn)投資與基建投資仍然向好,利于商品價格恢復(fù),疊加2019年9-11月CRB與原油價格基數(shù)較弱,年內(nèi)PPI修復(fù)上行總趨勢不改,但目前部分品種庫存較高,壓制整體價格上行,不排除PPI再度短暫回落可能,預(yù)計全年同比下滑1.9%左右。