中國銀河劉鋒：中國資本市場30年實現(xiàn)了“從0到1”的突破 形成四個體系三個成就

　　中證網(wǎng)訊（記者胡雨 實習記者 葛瑤）12月21日，中國銀河證券首席經(jīng)濟學家劉鋒在中國證券業(yè)協(xié)會2020年第四季度證券基金行業(yè)首席經(jīng)濟學家例會上表示，中國資本市場30年實現(xiàn)了從“0到1”的突破，早期前輩做出了許多突破性的工作，幫助我國資本市場用30年走過了他國200年的歷史進程，并在此期間建立了四個重要體系，同時取得三方面成就。

　　具體而言，一是建立了完整的資本市場體系，即包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等在內的多層次交易體系；二是發(fā)展了包括機構投資者與廣大普通投資者在內的投資者體系；三是建立了包括證券公司、會計師事務所、律師事務所、研究評價機構在內的中介服務體系；四是形成了一個不斷演進和提升效率的監(jiān)管體系，包括法律法規(guī)的制度體系以及投資者的保護機制等。

　　對于取得的三方面成就，劉鋒認為，一是思想成就，即在思想上進行突破，通過建立資本的市場實現(xiàn)了資金從政府系統(tǒng)分配到市場配置的轉變；二是整體的經(jīng)濟運行機制發(fā)生了結構性的變化，民營企業(yè)可以直接通過市場向社會直接融資，在提升資金配置效率的同時也解決了企業(yè)資金來源渠道單一的問題；三是建立了直接融資的體系，包括法律體系、配套的交易制度體系、監(jiān)管體系和中介體系。

　　劉鋒同時指出，我國的債券市場和股票市場的規(guī)�，F(xiàn)在均已成為全世界第二大，但同時也與第一名的美國存在差距，具體表現(xiàn)為我國的經(jīng)濟規(guī)模是美國經(jīng)濟規(guī)模的三分之二，但是股市規(guī)模只有美國的五分之一。在劉鋒看來，這意味著美國的資本市場對實體經(jīng)濟的服務和支撐力度遠遠大于我國，不過他也認為，再通過五到十年的的快速發(fā)展，我國資本市場規(guī)模有望將擴大一到兩倍。對于通過資本市場的發(fā)展，發(fā)力市場優(yōu)勝劣汰并提升上市公司質量，從而形成國際化的行業(yè)龍頭，劉鋒持非常樂觀態(tài)度。

　　對于資本市場未來發(fā)展，劉鋒也提出了八個值得關注的方向：一是資本市場的進一步完善和改革；二是交易體系的完善，要以便利交易為目提高效率，保證交易的公平和公正；三是要逐漸形成一個自律的、專業(yè)的中介服務體系；第四是要通過市場制度的倒逼提高上市公司的治理水平；五是對投資人在保護同時還要規(guī)范；六是市場監(jiān)管，要堅持不缺位也不越位；七是數(shù)據(jù)的隱私問題以及該如何保護；八是開放問題，不僅要引進國外投資，更要走出去要參與國際市場的交易，并對國際規(guī)則進行研究，只有如此才能擁有話語權，從而對不合理的問題進行修改。