首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熱議中國資本市場30年發(fā)展成就

　　12月21日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)召開2020年四季度首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家例會(huì)。參會(huì)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，資本市場發(fā)展的核心是制度創(chuàng)新，資本市場的發(fā)展史就是一部制度創(chuàng)新史。30年來，我國資本市場從無到有，逐漸形成了層次分明的資本市場體系，并形成了行政、法律、自律監(jiān)管相配合的監(jiān)管體系。30年來，中國機(jī)構(gòu)投資者從無到有、從小到大，目前公募基金的管理規(guī)模已經(jīng)超過18萬億元。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)劉鋒認(rèn)為，30年來，我國資本市場建設(shè)主要包括四方面內(nèi)容：首先，形成了包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板等在內(nèi)的層次分明的資本市場體系；其次，培育了完整的機(jī)構(gòu)投資者與一般投資者體系；再次，建立了包括券商、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所等在內(nèi)的完整的市場中介服務(wù)體系；最后，形成了效率不斷提升的監(jiān)管體系。

　　中國資本市場用30年時(shí)間走過了境外成熟資本市場百余年的發(fā)展之路，成就巨大。申萬宏源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長認(rèn)為，30年來，資本市場發(fā)展取得的成就包括市場成就、制度成就和思想認(rèn)知方面的成就。

　　在思想認(rèn)知方面，楊成長認(rèn)為，隨著資本市場發(fā)展，我們對證券市場制度創(chuàng)新的認(rèn)識、對保護(hù)投資者利益的認(rèn)識、對證券市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識，以及對什么是好的證券市場監(jiān)管體系的認(rèn)識都在不斷深化。

　　“現(xiàn)在的投資者保護(hù)不在于形式上的公平，而在于怎樣讓投資者尤其是中小投資者獲得長期穩(wěn)定的股權(quán)投資收益。”楊成長表示。他還認(rèn)為，中國資本市場目前已經(jīng)認(rèn)識到，監(jiān)管的最終目的是提高所有市場參與主體的自律能力，市場監(jiān)管要轉(zhuǎn)向?yàn)楣δ鼙O(jiān)管和行為監(jiān)管。

　　湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康認(rèn)為，中國資本市場是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)土壤中誕生的完全市場化的證券市場，讓企業(yè)擺脫了對間接融資的依賴，建立了直接融資渠道。同時(shí)，資本市場還為居民提供了勞動(dòng)所得收入以外的居民財(cái)產(chǎn)性收入。

　　針對未來資本市場的發(fā)展，李康提出要處理好幾個(gè)方面的關(guān)系，包括如何平衡金融安全和金融創(chuàng)新、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)、政策調(diào)控與市場機(jī)制之間的關(guān)系等。

　　資本市場30年的發(fā)展史也是機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展史。公募基金從1998年開始成立，最新的數(shù)據(jù)顯示，中國公募基金的管理規(guī)模已經(jīng)超過18萬億元。華夏基金研究總監(jiān)朱熠認(rèn)為，公募基金是資本市場的重要參與者，秉承專業(yè)主義和長期主義投資理念的機(jī)構(gòu)投資者是保證資本市場健康發(fā)展的重要力量。

　　朱熠表示，資本市場的發(fā)展需要公募基金扮演橋梁和紐帶的角色。一方面通過公募基金專業(yè)化的定價(jià)能力，讓真正有價(jià)值的企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)融資需求。另一方面，公募基金也連接著中國廣大居民，肩負(fù)起了為居民財(cái)富保值增值的重任。

　　“長期主義要求投資人以收益的長期性為目標(biāo)，對企業(yè)的價(jià)值研判也從長期著眼。”朱熠說，從資本市場的發(fā)展歷程來看，長期主義投資理念深入人心，有利于降低市場的短期波動(dòng)、促進(jìn)企業(yè)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，從而使資本市場配置資源的效率和能力進(jìn)一步提升。