因改革開放而生、因改革開放而興——上交所理事長黃紅元談上交所成立30周年

　　新華社北京12月22日電　題：因改革開放而生、因改革開放而興——上交所理事長黃紅元談上交所成立30周年

　　新華社記者劉慧、姚均芳、潘清

　　30年前，上海證券交易所在改革開放的時(shí)代大潮中應(yīng)運(yùn)而生。隨著黃浦江畔一聲清脆的開市鑼聲，中國資本市場開啟了從無到有、從小到大的征程。上交所“三十而立”再出發(fā)之際，新華社記者專訪了上交所理事長黃紅元。

　　服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略是蓬勃發(fā)展的“根本動(dòng)力”

　　問：回顧成立30年歷程，上交所得以發(fā)展壯大的動(dòng)力是什么？

　　答：開業(yè)之初，上交所僅有8家上市公司，市值12.34億元。30年后，上交所上市公司已達(dá)1785家，股票總市值近45萬億元，總市值已位居全球第三，僅次于紐交所和納斯達(dá)克。30年來，上交所累計(jì)提供股權(quán)融資超過9.1萬億元，債權(quán)融資18.5萬億元，目前已發(fā)展成為涵蓋股票、債券、基金、衍生品的綜合性市場。

　　從無到有、從小到大、從區(qū)域到全國、從單一到綜合、從封閉到開放……上交所的滄桑巨變背后，始終堅(jiān)守的根本方向就是資本市場必須毫不動(dòng)搖地堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略。這也是我們得以發(fā)展壯大的根本動(dòng)力。

　　在早期服務(wù)國企改革和股份制改革過程中，上交所市場實(shí)現(xiàn)了從無到有；在解決股權(quán)分置實(shí)現(xiàn)全流通、改善融資結(jié)構(gòu)的過程中，實(shí)現(xiàn)了從小到大、股債并舉；在提高資源配置效率、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者過程中，實(shí)現(xiàn)了基金和衍生品市場的發(fā)展；在高水平對外開放過程中，推出了滬港通，實(shí)現(xiàn)了自身國際化的跨越式發(fā)展；在服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展過程中，科創(chuàng)板應(yīng)運(yùn)而生。

　　實(shí)踐證明，資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、國家戰(zhàn)略結(jié)合愈緊密，改革過程愈順，凝聚合力愈多，工作效果愈實(shí)。

　　　繼續(xù)種好資本市場深化改革的“試驗(yàn)田”

　　問：未來如何進(jìn)一步建設(shè)好科創(chuàng)板？

　　答：科創(chuàng)板改革肩負(fù)著雙重使命：一是服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的國家戰(zhàn)略，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；二是以科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”的增量改革，帶動(dòng)資本市場基礎(chǔ)制度改革。這都是對資本市場回歸初心的探索。

　　目前科創(chuàng)板上市公司已超過200家，IPO融資額突破2900億元，總市值接近3.3萬億元。行業(yè)高度集中在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新一代信息技術(shù)行業(yè)和生物醫(yī)藥行業(yè)領(lǐng)域合計(jì)占比約55%，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)凸顯。

　　未來科創(chuàng)板將繼續(xù)堅(jiān)守板塊定位，支持和鼓勵(lì)更多“硬科技”企業(yè)上市，更好發(fā)揮科技創(chuàng)新策源功能，在推動(dòng)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)方面展現(xiàn)更大擔(dān)當(dāng)作為。

　　同時(shí)，繼續(xù)種好資本市場深化改革的“試驗(yàn)田”。以注冊制改革試點(diǎn)為引領(lǐng)，大力推動(dòng)“有效市場”發(fā)揮決定性作用，及時(shí)啟動(dòng)“有為監(jiān)管”彌補(bǔ)市場失靈。進(jìn)一步提升信息披露有效性，全面深化發(fā)行承銷、交易、持續(xù)監(jiān)管、退市和投資者保護(hù)等一整套基礎(chǔ)制度改革，將注冊制改革試點(diǎn)穩(wěn)步向縱深推進(jìn)。

　　市場從新興走向成熟的態(tài)勢初步顯現(xiàn)

　　問：近年來，上交所的市場結(jié)構(gòu)發(fā)生哪些積極變化？

　　答：黨的十八大以來，資本市場邁入了新的發(fā)展階段。上交所重點(diǎn)完善市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推進(jìn)市場國際化、強(qiáng)化一線監(jiān)管、防范化解市場風(fēng)險(xiǎn)。市場結(jié)構(gòu)出現(xiàn)積極變化，市場從新興走向成熟的態(tài)勢初步顯現(xiàn)。

　　一是上市公司結(jié)構(gòu)與成熟市場差距縮小。藍(lán)籌公司市場集中度提高的同時(shí)，以制造業(yè)、金融業(yè)大藍(lán)籌為代表的穩(wěn)定高比例分紅的群體已經(jīng)形成。

　　二是估值結(jié)構(gòu)變化體現(xiàn)出資源配置效率正在改善。注冊制改革帶來了上市企業(yè)供給的增加，供求關(guān)系導(dǎo)致殼資源不再具有原來的高價(jià)值，小市值企業(yè)權(quán)重進(jìn)一步下降。資本市場資源配置效率正得到有效提升。

　　三是投資者結(jié)構(gòu)更趨合理。目前，滬市境內(nèi)外專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的持股市值近20%，顯著高于2016年的近15%。

　　四是交易結(jié)構(gòu)變化揭示投資者更趨成熟。滬市境內(nèi)外專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者交易占比，由2016年的15%提高至目前的24%，個(gè)人交易占比由85%下降為75%。

　　　提升上市公司質(zhì)量 提高直接融資比重

　　問：“十四五”時(shí)期將重點(diǎn)推進(jìn)哪些工作？

　　答：一是建設(shè)好科創(chuàng)板，支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。牢牢牽住科創(chuàng)板建設(shè)這個(gè)“牛鼻子”，賦能“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)領(lǐng)域的“硬科技”企業(yè)，助力科創(chuàng)企業(yè)增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力，把科創(chuàng)板打造成為資本市場支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的主戰(zhàn)場。

　　二是提高上市公司質(zhì)量，發(fā)揮主板藍(lán)籌功能。助力滬市公司聚焦公司質(zhì)量，成為構(gòu)建新發(fā)展格局的“先鋒隊(duì)”。用資本助推新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，支持主板藍(lán)籌切入新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)的“賽道”，向更具先進(jìn)性的產(chǎn)業(yè)進(jìn)階，提升主板藍(lán)籌作為“核心資產(chǎn)”的吸引力。

　　三是提高直接融資比重，提升投資者獲得感。深化注冊制改革，暢通直接融資入口；關(guān)注上市公司經(jīng)營質(zhì)量，夯實(shí)直接融資基石；直面實(shí)體企業(yè)需求，豐富直接融資工具。平衡好投融資關(guān)系，關(guān)注投資者回報(bào)和投資者保護(hù)，提升投資者獲得感。

　　四是完善市場基礎(chǔ)制度，優(yōu)化市場生態(tài)。以落實(shí)新證券法為契機(jī)，帶動(dòng)發(fā)行、上市、交易、持續(xù)監(jiān)管、常態(tài)化退市等一系列基礎(chǔ)制度建設(shè)改革，推動(dòng)打造優(yōu)勝劣汰的良好市場生態(tài)。

　　五是優(yōu)化和改善一線監(jiān)管，維護(hù)市場運(yùn)行秩序。清晰區(qū)分正常監(jiān)管和市場干預(yù)，處理好政府與市場的關(guān)系。加強(qiáng)對上市公司大股東等“關(guān)鍵人”監(jiān)管，對各類惡性違法違規(guī)行為保持“零容忍”，切實(shí)提高違法成本。

　　六是加快推進(jìn)資本市場開放，增強(qiáng)全球要素資源配置能力。更努力推進(jìn)資本市場制度性對外開放。助力浦東努力成為國內(nèi)大循環(huán)的中心節(jié)點(diǎn)和國內(nèi)國際雙循環(huán)的戰(zhàn)略鏈接，助力中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)更好發(fā)揮作用。