央行孫國峰：堅(jiān)持央行和財(cái)政兩個(gè)“錢袋子”關(guān)系定位 防止財(cái)政赤字貨幣化

　　中證網(wǎng)訊（記者 彭揚(yáng)）中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰日前在央行“政策研究”欄目發(fā)表了題為 《健全現(xiàn)代貨幣政策框架》的文章。文章認(rèn)為，現(xiàn)代貨幣政策框架包括優(yōu)化的貨幣政策目標(biāo)、創(chuàng)新的貨幣政策工具和暢通的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。中央銀行需要?jiǎng)?chuàng)新貨幣政策工具體系，不斷疏通傳導(dǎo)渠道，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，將這三者形成有機(jī)的整體系統(tǒng)。

　　在健全現(xiàn)代貨幣政策框架的重大舉措方面，文章指出，一是完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，堅(jiān)持以幣值穩(wěn)定為首要目標(biāo)，更加重視就業(yè)目標(biāo)，進(jìn)一步完善中央銀行調(diào)節(jié)銀行貨幣創(chuàng)造的流動性、資本和利率約束的長效機(jī)制，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。根據(jù)形勢變化靈活調(diào)節(jié)政策力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，既要避免“大水漫灌”導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱和通脹，也要防止信用收縮，滿足經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的需要。處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

　　二是構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，健全結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系。要繼續(xù)抓準(zhǔn)作為貨幣創(chuàng)造直接主體的銀行，通過管理央行對銀行債權(quán)工具，設(shè)計(jì)激勵(lì)相容機(jī)制，不斷完善基礎(chǔ)貨幣投放的方式、渠道、工具等相關(guān)機(jī)制，在保持流動性合理充裕的同時(shí)，創(chuàng)新和完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系精準(zhǔn)滴灌，構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對符合新發(fā)展理念相關(guān)領(lǐng)域的支持力度，加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)任務(wù)的金融支持，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力。把握好結(jié)構(gòu)性工具與總量工具的協(xié)調(diào)配合，結(jié)構(gòu)性工具的存續(xù)期要與其服務(wù)的階段性目標(biāo)相適應(yīng)，穩(wěn)妥調(diào)整和接續(xù)特殊時(shí)期出臺的應(yīng)急政策。

　　三是健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制。完善以公開市場操作利率為短期政策利率和以中期借貸便利利率為中期政策利率的央行政策利率體系，健全利率走廊機(jī)制，推動貨幣市場基準(zhǔn)利率改革，引導(dǎo)市場利率圍繞央行政策利率中樞運(yùn)行。深化貸款市場報(bào)價(jià)利率改革，鞏固貸款實(shí)際利率下降成果，帶動存款利率逐步走向市場化，使央行政策利率通過市場利率向貸款利率和存款利率的傳導(dǎo)更加順暢，發(fā)揮利率市場化調(diào)節(jié)金融資源配置的重要作用。發(fā)揮好市場利率定價(jià)自律機(jī)制作用，規(guī)范存款利率定價(jià)行為，強(qiáng)化對各類貸款主體明示貸款年化利率的要求，維護(hù)公平定價(jià)秩序和市場公平競爭，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益。

　　四是深化人民幣匯率市場化改革，把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡。完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器作用。引導(dǎo)企業(yè)樹立“財(cái)務(wù)中性”理念，通過外匯避險(xiǎn)產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，為基于實(shí)需原則和“風(fēng)險(xiǎn)中性”原則的進(jìn)出口企業(yè)提供匯率風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。注重預(yù)期引導(dǎo)，加強(qiáng)跨境資本流動宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

　　五是完善宏觀經(jīng)濟(jì)治理，促進(jìn)貨幣政策與其他宏觀經(jīng)濟(jì)治理政策目標(biāo)優(yōu)化、分工合理、高效協(xié)同。堅(jiān)持央行和財(cái)政兩個(gè)“錢袋子”關(guān)系定位，既合理分工，又高效協(xié)同，防止財(cái)政赤字貨幣化，維護(hù)銀行貨幣創(chuàng)造的正常市場化功能。以國家發(fā)展規(guī)劃為戰(zhàn)略導(dǎo)向，促進(jìn)貨幣政策與財(cái)政政策以及就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、投資、消費(fèi)、環(huán)保、區(qū)域等政策緊密配合。加強(qiáng)國際貨幣政策協(xié)調(diào)，提高參與國際金融治理能力，維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場穩(wěn)定。