發(fā)達(dá)國家寬松政策暫無“退潮”跡象 風(fēng)險(xiǎn)市場仍受看好
開年以來，多個(gè)國家央行同步宣布維持利率政策不變，全球?qū)捤沙彼畷簾o“退潮”跡象。不過，鑒于貨幣政策對經(jīng)濟(jì)提振效應(yīng)有限，疊加多個(gè)發(fā)達(dá)國家利率處于歷史低位，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將更多依賴財(cái)政政策。
上周，日本央行、歐洲央行、加拿大央行、土耳其央行、挪威央行等均宣布維持原有利率不變。美聯(lián)儲也將在北京時(shí)間1月28日公布今年以來首個(gè)利率決議，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將按兵不動(dòng)，屆時(shí)市場或會降低對美聯(lián)儲短期內(nèi)縮減購債規(guī)模的預(yù)期。
疫情發(fā)生以來，全球同步開啟寬松浪潮。美聯(lián)儲預(yù)計(jì)將維持當(dāng)前利率水平至2023年年底，歐洲、日本央行持續(xù)更長時(shí)間負(fù)利率，新興市場國家央行實(shí)際利率也普遍走低。
“從疫情影響來看，為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)疲軟，各國央行還是會維持較低的利率水平�！鄙虾ν饨�(jīng)貿(mào)大學(xué)教授、金融發(fā)展研究所副所長閆海洲告訴記者，多數(shù)發(fā)達(dá)國家利率已經(jīng)到了非常低的水平，經(jīng)濟(jì)增長短期無法復(fù)蘇，貨幣利率將會維持低水平。與此同時(shí)，貨幣政策的邊際效應(yīng)在逐步減退，利率繼續(xù)向下的空間也非常有限。
由于疫情難以準(zhǔn)確預(yù)測，為了經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，各國都強(qiáng)調(diào)政策的可持續(xù)性。美聯(lián)儲稱暫時(shí)沒有縮減負(fù)債規(guī)模的計(jì)劃，歐洲央行繼續(xù)維持原有的購債規(guī)模，加拿大央行依然維持每周40億美元左右的購債規(guī)模。
“各國央行需要維持目前的流動(dòng)性，等到疫情形勢明朗后市場才會看待新的購債方面政策出臺。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)上海國際金融中心研究院副院長丁劍平預(yù)計(jì)，未來一段時(shí)間內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格可能會持續(xù)走高，隨著美元指數(shù)下滑，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格也將迎來上漲。
雖然寬松貨幣政策在應(yīng)對金融市場危機(jī)過程中發(fā)揮重要作用，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為，其在刺激增長、增加就業(yè)上面仍然沒有走出“流動(dòng)性”陷阱的危機(jī)，而且過于寬松的貨幣政策也使得資產(chǎn)市場價(jià)格膨脹。在寬松貨幣政策無法有效提振經(jīng)濟(jì)的前景下，財(cái)政政策成為各國貨幣政策著力點(diǎn)。
丁劍平表示：“相對貨幣政策而言，財(cái)政政策更加精準(zhǔn)，能夠針對具體的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)施策，美國財(cái)長耶倫也多次表態(tài)將實(shí)行更大規(guī)模的財(cái)政計(jì)劃�！遍Z海洲也持相似觀點(diǎn)，他認(rèn)為除了貨幣政策，采取必要的財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策和技術(shù)手段將會是各國政府政策實(shí)施的重點(diǎn)。
記者注意到，在維持貨幣政策不變的同時(shí)，部分國家央行都上調(diào)了本國經(jīng)濟(jì)預(yù)期。加拿大央行預(yù)期今年晚些時(shí)候經(jīng)濟(jì)將開始強(qiáng)勁反彈，兩年內(nèi)經(jīng)濟(jì)將全面修復(fù)。日本央行預(yù)期2021財(cái)年GDP增速為3.9%，較此前的3.6%提高了0.3個(gè)百分點(diǎn)。
中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年12月份全球制造業(yè)PMI為55.2%，較此前一個(gè)月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月保持在50%以上。展望2021年，全球制造業(yè)增速較2020年將會有所加快，復(fù)蘇趨勢或?qū)⒂兴鰪?qiáng)。
“全球經(jīng)濟(jì)前景仍然取決于各國應(yīng)對疫情的措施。隨著疫苗的使用和普及，應(yīng)該保持足夠的樂觀，今年下半年全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能會超出現(xiàn)在的預(yù)期。”閆海洲說。
