宏觀政策“不急轉(zhuǎn)彎” 意在中國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠

　　“十四五”開局之年，宏觀政策走向備受關(guān)注。這也成為正在召開的全國兩會代表委員熱議的焦點話題之一。

　　“今年要保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，促進經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上加強定向調(diào)控、相機調(diào)控、精準調(diào)控。宏觀政策要繼續(xù)為市場主體紓困，保持必要支持力度，不急轉(zhuǎn)彎，根據(jù)形勢變化適時調(diào)整完善，進一步鞏固經(jīng)濟基本盤。”宏觀政策不急轉(zhuǎn)彎這一操作取向，日前在李克強總理所作的政府工作報告中被再次強調(diào)。

　　這一定調(diào)始于2020年12月份召開的中央經(jīng)濟工作會議。會議指出，“要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對經(jīng)濟恢復(fù)的必要支持力度，政策操作上要更加精準有效，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時度效”。

　　今年2月份，央行發(fā)布的《2020年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》對這一基調(diào)進行了更具體闡述，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，堅持穩(wěn)字當頭，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時度效，處理好恢復(fù)經(jīng)濟和防范風險的關(guān)系，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制，把好貨幣供應(yīng)總閘門，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，同時根據(jù)形勢變化靈活調(diào)整政策力度、節(jié)奏和重點”。

　　人們常說，重要的事情說三遍！在筆者看來，宏觀政策不急轉(zhuǎn)彎之所以被反復(fù)強調(diào)，說明這一操作取向確有深刻的時代意義，短期看有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，中長期看有利于中國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。

　　當前，我國經(jīng)濟社會發(fā)展正處于百年未有之大變局、世界新舊秩序重塑期，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)處于國內(nèi)新舊動能轉(zhuǎn)換期，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展處于疫情沖擊向疫情消退的過渡期，基于國內(nèi)外和長短期的復(fù)雜發(fā)展環(huán)境，今年政府工作報告提出的宏觀經(jīng)濟政策延續(xù)和優(yōu)化了去年的政策邏輯和著力點，不急轉(zhuǎn)彎，繼續(xù)為市場主體紓困，但重點任務(wù)部署著眼于增強中長期內(nèi)生動力和防范風險，以期達到既利當下又惠及長遠的目標。這已成為兩會代表委員對此熱議的共識。

　　具體來看，今年政府工作報告首次提出“在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上加強定向調(diào)控、相機調(diào)控、精準調(diào)控”，其中“定向調(diào)控”“精準調(diào)控”強調(diào)了政策結(jié)構(gòu)，“相機調(diào)控”則強調(diào)了政策節(jié)奏。這將成為2021年中國宏觀政策的重要特征。

　　從財政政策來看，仍然積極，表述由去年的“更加積極有為”調(diào)整為“提質(zhì)增效、更可持續(xù)”。疫情沖擊下的“超常規(guī)”財政政策今年邊際收斂以“更可持續(xù)”，注重優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)、挖潛增效。

　　貨幣政策依舊以穩(wěn)健為基調(diào)，表述由去年的“靈活適度”調(diào)整為“靈活精準”“合理適度”。業(yè)界專家普遍認為，“精準”位于“適度”之前，意味著貨幣政策將更加聚焦于經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性問題，通過引導(dǎo)信貸投向、金融體系讓利兩大手段，支持后疫情時代的經(jīng)濟復(fù)蘇。同時，綜合考慮經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固以及3%左右的通脹目標，預(yù)計貨幣政策“轉(zhuǎn)彎”的力度將較為溫和，節(jié)奏將較為平穩(wěn)。

　　從具體指標看，今年政府工作報告提出的財政政策目標高于市場一致預(yù)期：赤字率擬按3.2%左右安排（2020年3.6%以上、2019年2.8%，2021年為前兩年折中）；不再發(fā)行抗疫特別國債；擬安排地方專項債3.65萬億元（2020年為3.75萬億元），優(yōu)先支持在建工程。貨幣政策則延續(xù)了“不急轉(zhuǎn)彎”的方向，貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配，推動實際貸款利率進一步降低，同樣好于市場預(yù)期。

　　當然，我們還需看到，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行，不僅需要宏觀政策，更需要改革創(chuàng)新。正如國家發(fā)改委有關(guān)人士此前表示，有些臨時性、救急性的政策不能作為“長久之計”，隨著經(jīng)濟運行逐步恢復(fù)常態(tài)，還是要在常態(tài)化政策環(huán)境下，更多通過改革創(chuàng)新的辦法，激發(fā)市場主體的內(nèi)生動力，也為未來應(yīng)對更加復(fù)雜局面留出政策空間。此言極是。（張 亮）