調(diào)倉(cāng)路數(shù)公開 一季度頂流基金經(jīng)理這樣做

　　頂流基金經(jīng)理如何在震蕩市中為投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、守住收益？隨著基金公司密集披露基金2021年一季報(bào)，基金經(jīng)理們的調(diào)倉(cāng)“路數(shù)”陸續(xù)公開。

　　中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，一季度，不少基金經(jīng)理在倉(cāng)位比例上做起文章，比如廣發(fā)基金基金經(jīng)理傅友興降低了倉(cāng)位。但保持高倉(cāng)位運(yùn)作甚至是逆市加倉(cāng)的基金經(jīng)理大有人在，這些基金經(jīng)理在持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上做出調(diào)整，例如睿遠(yuǎn)基金的傅鵬博在一季度末的持倉(cāng)中出現(xiàn)很多“新面孔”。

　　基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)忙

　　4月21日，睿遠(yuǎn)基金旗下兩只公募基金披露一季報(bào)。公告顯示，由傅鵬博和朱璘共同管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金，在一季度依舊保持較高倉(cāng)位運(yùn)作。根據(jù)一季報(bào)，一季度末其股票倉(cāng)位占比89.98%。這一數(shù)據(jù)相比2020年末有所提升。同日發(fā)布的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年混合基金截至一季度末的股票倉(cāng)位占比88.06%，也屬高倉(cāng)位運(yùn)作。

　　但是睿遠(yuǎn)基金一季度末的持倉(cāng)標(biāo)的明顯發(fā)生變化。公告顯示，在市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中，傅鵬博等基金經(jīng)理對(duì)上季度組合中的重點(diǎn)公司做了調(diào)整，出現(xiàn)一些“新面孔”，食品飲料板塊標(biāo)的則開始“淡出”。從行業(yè)分布看，組合重點(diǎn)配置了TMT、化工材料、新能源和建筑建材等板塊，組合的搭建考慮了均衡性和分散度。

　　同樣的情況也出現(xiàn)在銀華基金李曉星的投資布局中。在李曉星管理的基金中，以消費(fèi)股為主要投資標(biāo)的的銀華心誠(chéng)混合基金，一季度末股票倉(cāng)位89.83%，與2020年底相比倉(cāng)位微升1.75個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)比2020年四季度末，華蘭生物、寧德時(shí)代退出前十大重倉(cāng)股，智飛生物、太陽(yáng)紙業(yè)新晉前十大重倉(cāng)股，高端白酒股也遭不同程度減持。

　　與上述在震蕩市場(chǎng)中保持高倉(cāng)位運(yùn)行的基金經(jīng)理不同，金牛基金經(jīng)理、廣發(fā)基金傅友興降低了股票倉(cāng)位，其代表產(chǎn)品廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)的股票倉(cāng)位由去年四季度末的53.86%降至2021年一季度末的48.98%。行業(yè)方面，傅友興結(jié)合公司基本面和估值，減持了醫(yī)藥、交運(yùn)、傳媒等公司，適度增加輕工等行業(yè)的持倉(cāng)。債券方面，一季度國(guó)債收益率波動(dòng)幅度較小，組合的債券配置采用票息策略，以持有短久期的高信用等級(jí)債券為主。

　　鉆研新機(jī)會(huì)

　　睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金一季報(bào)表示，在選擇公司時(shí)，對(duì)其估值水平和增長(zhǎng)潛力的評(píng)價(jià)更加嚴(yán)格，組合的搭建考慮了均衡性和分散度。睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年混合基金一季報(bào)表示，好公司需要在好的價(jià)格買入并長(zhǎng)期持有才會(huì)有合理回報(bào)，控制投資組合的估值水平雖然可能錯(cuò)失短期上漲，但能夠提高凈值的穩(wěn)定性和投資組合的長(zhǎng)期回報(bào)率。

　　李曉星則足足用了4000余字回應(yīng)了市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題并坦然面對(duì)凈值下跌。他表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，基本面反映出更多業(yè)績(jī)超預(yù)期的理由，近期的市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)了更便宜的買入機(jī)會(huì)。當(dāng)這些標(biāo)的自身變得更好而價(jià)格變得更便宜時(shí)，應(yīng)該更樂觀而不是更悲觀。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)可以提供的回報(bào)更加有信心。

　　廣發(fā)基金頂流基金經(jīng)理劉格菘用較長(zhǎng)篇幅表達(dá)了他對(duì)中國(guó)制造業(yè)的長(zhǎng)期看好。劉格菘表示，由于產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、帶動(dòng)上下游發(fā)展的能力強(qiáng)、勞動(dòng)力需求大、技術(shù)設(shè)備投入要求高，制造業(yè)可以說(shuō)是立國(guó)之本，制造業(yè)的發(fā)展關(guān)系到一個(gè)國(guó)家的可持續(xù)發(fā)展能力。近幾年，我國(guó)具備全球比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)行業(yè)占比不斷上升。立足中國(guó)比較優(yōu)勢(shì)、需求面向全球的制造業(yè)會(huì)不斷在全球復(fù)蘇中受益，行業(yè)的龍頭公司是未來(lái)配置的重點(diǎn)方向。