溫彬：4月PPI同比漲幅超預(yù)期

　　中證網(wǎng)訊（記者 倪銘婭）民生銀行首席研究員溫彬5月11日解讀4月PPI數(shù)據(jù)時(shí)表示，雖然市場(chǎng)對(duì)PPI上漲已有預(yù)判，但4月PPI同比漲幅仍然超出預(yù)期。4月PPI同比漲幅超預(yù)期是基數(shù)效應(yīng)、大宗商品價(jià)格上漲、全球運(yùn)輸價(jià)格上升等因素疊加的結(jié)果。在4月PPI6.8%的同比漲幅中，翹尾因素影響約2.5個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)因素影響約4.3個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)。
　　具體來(lái)看，上游價(jià)格向中游傳導(dǎo)較為順暢。4月生產(chǎn)資料PPI同比上漲9.1%，漲幅創(chuàng)下2017年10月以來(lái)的新高。其中，采掘工業(yè)、原材料工業(yè)、加工工業(yè)PPI分別同比上漲24.9%、15.2%和5.4%，漲幅分別擴(kuò)大12.6個(gè)、5.1個(gè)和2個(gè)百分點(diǎn)。生活資料PPI仍然處于較低漲幅，4月僅同比上漲0.3%，說(shuō)明價(jià)格向下游傳導(dǎo)仍不順暢。
　　大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲推動(dòng)PPI走高。4月CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)上漲5%，年初以來(lái)上漲20%，部分大宗商品價(jià)格創(chuàng)下新高。此外，全球運(yùn)輸價(jià)格普遍上漲，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）突破3200，創(chuàng)下2011年以來(lái)新高，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）達(dá)到2074，創(chuàng)歷史新高。
　　基數(shù)方面，去年同期PPI正處于持續(xù)下探期，4月同比下降3.1%，降幅較前值擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)，形成了較低基數(shù)。而去年5月PPI同比下降至3.7%的近期最低點(diǎn)，預(yù)示著基數(shù)效應(yīng)仍將推升下月PPI同比漲幅。