段國圣：險(xiǎn)資投資將呈五大特點(diǎn)

　　5月18日，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長、泰康保險(xiǎn)集團(tuán)執(zhí)行副總裁、泰康資產(chǎn)CEO段國圣表示，保險(xiǎn)資金運(yùn)用環(huán)境將出現(xiàn)深刻變化，包括中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展、“碳中和”是高質(zhì)量發(fā)展約束條件、宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場周期弱化、利率長期趨勢趨于下行、結(jié)構(gòu)化行情和極致估值分化或?yàn)槌�態(tài)等。保險(xiǎn)資金投資將呈現(xiàn)五大特點(diǎn)。

　　段國圣表示，一是重視權(quán)益類資產(chǎn)戰(zhàn)略配置價(jià)值，應(yīng)對低利率環(huán)境挑戰(zhàn)。固定收益類資產(chǎn)難以滿足國內(nèi)保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債管理要求，必須加強(qiáng)權(quán)益類投資。在股權(quán)投資時(shí)代，保險(xiǎn)資金發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長大有可為。

　　二是從宏觀驅(qū)動(dòng)到產(chǎn)業(yè)賽道驅(qū)動(dòng)，一二級市場大有可為。近年來，A股市場與宏觀周期相關(guān)性明顯走弱。作為長期資金，投資邏輯應(yīng)從宏觀總量驅(qū)動(dòng)下沉到產(chǎn)業(yè)和賽道邏輯。保險(xiǎn)資金投資范圍橫跨公開與另類市場，對長期看好的新興產(chǎn)業(yè)，可通過一級市場和二級市場積極布局。如能實(shí)現(xiàn)一二級市場投研聯(lián)動(dòng)，進(jìn)一步深化對新興產(chǎn)業(yè)理解和認(rèn)知，能發(fā)揮更大效用。

　　三是把握高質(zhì)量發(fā)展背景下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。未來20年，消費(fèi)升級、長壽時(shí)代、科技自主將驅(qū)動(dòng)消費(fèi)、大健康和科技產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。保險(xiǎn)資金作為長期負(fù)債資金，要積極適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展要求，布局高質(zhì)量發(fā)展下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。

　　四是把握碳中和背景下的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。實(shí)現(xiàn)碳中和有四條路徑：一是能源零碳化和終端電氣化；二是技術(shù)改進(jìn)和新技術(shù)發(fā)展；三是需求減量；四是碳捕捉和封存。這些碳中和路徑對不同產(chǎn)業(yè)影響有別，按照受影響方向和程度分為四個(gè)象限，需要采取差異化投資邏輯。

　　五是困境投資可能成為新的投資熱點(diǎn)。困境投資規(guī)模大、期限長，還能分散投資收益，與保險(xiǎn)資金屬性較契合。在長期利率低迷背景下，困境投資可能成為保險(xiǎn)資管新的投資熱點(diǎn)。作為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，可通過私募股權(quán)基金等方式布局困境資產(chǎn)。