深交所：基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)意義重大 合力促進(jìn)REITs市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 黃靈靈）近日，深圳證券交易所黨委委員、副總經(jīng)理李輝在2021清華五道口全球金融論壇上表示，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)具有更全局和更長遠(yuǎn)的重大意義，相當(dāng)于新一輪在特定領(lǐng)域的股份制改革。需要各方凝聚共識，群策群力，實(shí)現(xiàn)試點(diǎn)項(xiàng)目高質(zhì)量平穩(wěn)運(yùn)行、試點(diǎn)工作行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　“REITs本質(zhì)上是底層基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公開發(fā)行和上市交易，投資人通過持有公募基金份額間接持有底層資產(chǎn)，在存續(xù)期內(nèi)，REITs擴(kuò)募也與企業(yè)上市后再融資類似。”李輝認(rèn)為，在當(dāng)前國內(nèi)法律和金融監(jiān)管環(huán)境現(xiàn)實(shí)條件基礎(chǔ)上，試點(diǎn)推出融合各方訴求的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，本身是一項(xiàng)重要的改革創(chuàng)新之舉，同時有可能在更高層面、更大范圍產(chǎn)生良好的外部效應(yīng)，有利于立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局。

　　日前，深交所首批4單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs獲證監(jiān)會注冊，已進(jìn)入基金公開發(fā)售階段，預(yù)計(jì)募集規(guī)模合計(jì)約140億元。首批4單項(xiàng)目均位于京津冀和粵港澳兩大一體化發(fā)展重點(diǎn)區(qū)域，項(xiàng)目類型包括垃圾處理及生物質(zhì)發(fā)電、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費(fèi)公路和倉儲物流等主流基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，原始權(quán)益人回收資金投向強(qiáng)增量補(bǔ)短板領(lǐng)域。

　　李輝表示，結(jié)合相關(guān)試點(diǎn)項(xiàng)目推薦遴選、審核實(shí)踐，建議學(xué)界、業(yè)界關(guān)注四個方面具體事項(xiàng)。

　　首先，夯實(shí)試點(diǎn)項(xiàng)目的合法合規(guī)基礎(chǔ)。合法合規(guī)是試點(diǎn)項(xiàng)目可持續(xù)運(yùn)作的關(guān)鍵。要從權(quán)屬狀況、資產(chǎn)抵質(zhì)押情況、相關(guān)審批手續(xù)齊備性等方面綜合考慮。例如，針對關(guān)聯(lián)交易占比較大的個別項(xiàng)目，審核中重點(diǎn)關(guān)注關(guān)聯(lián)交易是否符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和公司內(nèi)部管理控制要求、定價(jià)依據(jù)和公允性以及關(guān)聯(lián)占比的合理性，確保關(guān)聯(lián)交易合法合規(guī)。

　　其次，規(guī)范完善試點(diǎn)產(chǎn)品的治理機(jī)制。本次試點(diǎn)采取了公募基金+ABS的架構(gòu)設(shè)計(jì)，在治理機(jī)制搭建上，堅(jiān)持合理化、科學(xué)化原則，強(qiáng)化落實(shí)基金管理人主動管理職責(zé)，指導(dǎo)項(xiàng)目規(guī)范完善治理機(jī)制，包括基金持有人會議層面對法定事項(xiàng)進(jìn)行決策；基金管理人層面決策機(jī)構(gòu)設(shè)置應(yīng)當(dāng)保障其主導(dǎo)決策權(quán)；項(xiàng)目公司堅(jiān)持特殊目的載體定位，人員由基金管理人選派等，切實(shí)提升基礎(chǔ)設(shè)施基金的運(yùn)營管理水平，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　同時，有效提升項(xiàng)目信息披露的質(zhì)量。堅(jiān)持以信息披露為核心，有利于投資者及時充分獲取決策所需信息，確�；�金管理運(yùn)作公開透明。本次試點(diǎn)項(xiàng)目審核階段，我們針對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目基本情況、現(xiàn)金流測算、項(xiàng)目評估、關(guān)聯(lián)交易、借款安排、基金擴(kuò)募以及主管部門要求落實(shí)的相關(guān)事項(xiàng)等，均要求在招募說明書等項(xiàng)目文件中予以披露，保障投資者的知情權(quán)。

　　此外，協(xié)同解決產(chǎn)品推進(jìn)中的難點(diǎn)問題。試點(diǎn)項(xiàng)目仍面臨稅收政策、國資轉(zhuǎn)讓、投資等共性實(shí)際問題，交易所積極發(fā)揮與各省市政府和主管部門對接合作優(yōu)勢，密切配合各方共同商議，研究對策，推動項(xiàng)目順利落地。例如，針對相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的國資轉(zhuǎn)讓、稅收、業(yè)務(wù)及審批等問題，提請地方政府協(xié)調(diào)支持。同時，基于項(xiàng)目審批流程和業(yè)務(wù)操作的有序銜接，允許特定情形下同步籌備并取得相關(guān)審批文件，在確定性的前提下做出務(wù)實(shí)安排。

　　李輝表示，高質(zhì)量推動基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)，離不開各方貢獻(xiàn)智慧、凝聚共識。深交所將會同各方持續(xù)做好試點(diǎn)項(xiàng)目的發(fā)售、上市、運(yùn)行、監(jiān)管各項(xiàng)工作，提升試點(diǎn)質(zhì)量，夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)。