中證協(xié)擬修訂科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO承銷規(guī)范

　　中國證券業(yè)協(xié)會近日就修訂《科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票承銷規(guī)范》向券商征求意見，涉及路演推介安排的完善、簿記建檔以及投資價值研究報告有關(guān)要求的調(diào)整等。值得注意的是，《承銷規(guī)范》發(fā)行定價方式由此前的詢價方式調(diào)整為直接定價和詢價方式，且需符合證監(jiān)會和交易所相關(guān)規(guī)定。

　　完善規(guī)則加強監(jiān)管

　　今年以來，部分科創(chuàng)板新股上市后股價暴漲，而發(fā)行價極低。低價發(fā)行，二級市場爆炒，這一扭曲現(xiàn)象受到監(jiān)管關(guān)注，交易所此前一直在加強對詢價的監(jiān)管并加大處罰力度。在業(yè)內(nèi)人士看來，加強監(jiān)管的同時還須從根本上完善規(guī)則。

　　“以前是詢價機制，機構(gòu)投資者可以利用制度漏洞，統(tǒng)一報低價�！比A南某大型券商投行人士對記者表示，如直接定價發(fā)行，募集不滿的情況可能會越來越普遍。

　　資深投行人士王驥躍對記者表示，科創(chuàng)板沒有直接定價發(fā)行的情況，只有創(chuàng)業(yè)板有，而且量很少�！鞍l(fā)行2000萬股以下才可采取直接定價發(fā)行，且還有市盈率要求，預(yù)計詢價方式還將是未來主要的定價方式。偶然出現(xiàn)破發(fā)并不是問題�！�

　　“預(yù)計不會所有股票都采用直接定價方式發(fā)行�！比A北某券商投行人士稱。

　　值得注意的是，滬深交易所于近日修訂了科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行承銷業(yè)務(wù)規(guī)則，劍指新股“抱團報價”，強化報價行為監(jiān)管。

　　擴大一對一預(yù)路演主體范圍

　　在修訂說明中，中證協(xié)表示，《承銷規(guī)范》將一對一預(yù)路演的主體范圍由“戰(zhàn)略投資者”擴大為“具備一定投資實力的潛在投資者”，以增進投資者對發(fā)行人的了解�？紤]到發(fā)行人對自身股票的定價權(quán)，修訂后的《承銷規(guī)范》還允許發(fā)行人進入簿記現(xiàn)場。

　　王驥躍認為，此前的《承銷規(guī)范》之所以未將具備一定投資實力的潛在投資者納入一對一預(yù)路演范圍，可能是一對一路演或存在私下勾兌價格的行為，因此只允許公開路演，不允許一對一路演。而此前不允許發(fā)行人進入簿記現(xiàn)場，可能是擔心發(fā)行人看到發(fā)行價的報價過程，可以私下打電話給有關(guān)系的機構(gòu)報價。

　　“其實很多問題都可以通過規(guī)范來解決�！蓖躞K躍表示，發(fā)行人可以進簿記現(xiàn)場，只需把手機信號屏蔽即可。記者注意到，修訂后的《承銷規(guī)范》規(guī)定凡知悉投資者報價和定價信息的人員，不得對外泄露報價、定價信息，并應(yīng)當向主承銷商合規(guī)人員報備全部手機通訊號碼。