穩(wěn)步開放與外資加倉(cāng)共振 A股“磁性”凸顯經(jīng)濟(jì)活力

　　在金融開放提速的新格局下，資本市場(chǎng)對(duì)外開放力度持續(xù)加大。上周末，證監(jiān)會(huì)一口氣發(fā)布兩項(xiàng)重磅政策，即修訂滬倫通規(guī)則擬納入深交所上市公司、修訂互聯(lián)互通機(jī)制嚴(yán)打“假外資”，均將進(jìn)一步擴(kuò)大雙向開放的廣度、深度。

　　專家認(rèn)為，人民幣資產(chǎn)的強(qiáng)大“磁性”內(nèi)生于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性。外資持續(xù)凈流入A股，表明全球投資者對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展前景充滿信心。在此背景下，資本市場(chǎng)深化改革開放與外資加倉(cāng)中國(guó)相向而行，擦出絢麗“火花”在情理之中，更是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　花開 開門迎客客滿座

　　開放累積效應(yīng)正在資本市場(chǎng)全面開花，結(jié)出碩果。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，今年外資凈流入規(guī)模大增，既凸顯人民幣資產(chǎn)的強(qiáng)大吸引力，也反映資本市場(chǎng)深改優(yōu)化了市場(chǎng)生態(tài)，讓外資投資便利化程度顯著提升。

　　今年以來(lái)，MSCI中國(guó)A50指數(shù)和相關(guān)衍生產(chǎn)品成功推出，滬深港通等機(jī)制不斷拓展深化，滬倫通擬雙向擴(kuò)容……一系列開放舉措吸引了更多外資流入，提升了市場(chǎng)活力。截至10月末，外資持有A股流通市值3.67萬(wàn)億元，占比約4.97%。截至12月20日，今年北向資金成交凈買入接近4200億元，高于以往任何一年。

　　“境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制不斷拓展和深化，外資參與A股的投資渠道更加豐富，投資便利化程度不斷提升，促進(jìn)更多長(zhǎng)期資金配置A股�！敝袊�(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)劉向東說(shuō)。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，北向資金中的“假外資”體量有限，在修訂《內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》預(yù)期下，從嚴(yán)監(jiān)管有助于進(jìn)一步消除北向資金中的“噪音”，更好地凸顯其“真外資”屬性。明年外資仍會(huì)持續(xù)配置A股。

　　高盛研究部預(yù)計(jì)，伴隨指數(shù)發(fā)行商上調(diào)A股權(quán)重，未來(lái)幾年中國(guó)在全球及新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重還將上升，推動(dòng)整體新興市場(chǎng)投資者擴(kuò)大對(duì)A股股票的配置。

　　在市場(chǎng)開放走向深入的同時(shí)，行業(yè)準(zhǔn)入全面放開，外資機(jī)構(gòu)加速搶灘中國(guó)市場(chǎng)。今年以來(lái)，新增設(shè)立摩根大通、高盛（中國(guó)）兩家外資全資證券公司，富達(dá)、路博邁兩家全資基金管理公司。目前已有8家外商控股證券公司和3家外商獨(dú)資基金管理公司、1家外商獨(dú)資期貨公司獲準(zhǔn)設(shè)立，有的已經(jīng)正式開展業(yè)務(wù)。

　　摩根大通亞太區(qū)主席及首席執(zhí)行官郭利博表示：“能夠在中國(guó)設(shè)立并運(yùn)營(yíng)一家全資證券公司，是我們?cè)谶@一關(guān)鍵市場(chǎng)達(dá)成的又一重要里程碑。我們相信，在中國(guó)金融市場(chǎng)不斷發(fā)展、客戶需求不斷多元化的背景下，此舉將進(jìn)一步強(qiáng)化摩根大通在中國(guó)的業(yè)務(wù)平臺(tái)與實(shí)力。”

　　“迎客的門越開越大，做客的人越來(lái)越多�！闭劶百Y本市場(chǎng)開放成效，有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，中國(guó)資本市場(chǎng)深化改革開放與外資加倉(cāng)中國(guó)相向而行，擦出了絢麗“火花”。

　　紅利 質(zhì)變效應(yīng)正顯現(xiàn)

　　中國(guó)資本市場(chǎng)因改革開放而生、因改革開放而興。

　　近年來(lái)，資本市場(chǎng)推出眾多改革開放舉措，在便利全球投資者增配人民幣資產(chǎn)、分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)紅利的同時(shí)，也在推動(dòng)資本市場(chǎng)制度創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、培育創(chuàng)新基因、引導(dǎo)和培育長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資理念等方面發(fā)揮了重要作用，產(chǎn)生一系列“化學(xué)反應(yīng)”。

　　以開放促改革，過(guò)去一年來(lái)，注冊(cè)制擴(kuò)圍等資本市場(chǎng)制度創(chuàng)新取得重大進(jìn)展，資本市場(chǎng)包容性、適應(yīng)性不斷提高，滿足不同類型、不同階段實(shí)體企業(yè)差異化需求的金融產(chǎn)品持續(xù)豐富。

　　“穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項(xiàng)目開放，穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場(chǎng)雙向開放預(yù)期，將進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平制度型開放。”談及資本市場(chǎng)開放發(fā)展，南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝如是說(shuō)。

　　以開放促創(chuàng)新，過(guò)去一年來(lái)，資本市場(chǎng)探索支持中小企業(yè)發(fā)展“中國(guó)方案”，北交所、滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)互聯(lián)互通服務(wù)中小企業(yè)的全鏈條制度體系加速形成，資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、培育創(chuàng)新基因等方面的作用愈加重要。

　　劉向東評(píng)價(jià)，資本市場(chǎng)的開放發(fā)展正在為更多市場(chǎng)主體提供融資支持，使其通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)脫穎而出獲得更大發(fā)展。同時(shí)，資本市場(chǎng)的開放將會(huì)吸引更多增量資金，對(duì)金融體系起到調(diào)整優(yōu)化作用。

　　以開放促發(fā)展，過(guò)去一年來(lái)，投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力加速提升，股市機(jī)構(gòu)化、產(chǎn)品化、國(guó)際化趨勢(shì)持續(xù)深化，投資者結(jié)構(gòu)得到有效改善。

　　“全球資本市場(chǎng)能有今天的發(fā)展局面，主要是靠開放合作，走向未來(lái)仍然需要深化開放合作。”證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿日前在第60屆WFE年會(huì)開幕式致辭時(shí)指出。

　　大勢(shì) 深化開放步步高

　　中國(guó)開放的大門不會(huì)關(guān)閉，只會(huì)越開越大。

　　站在新的歷史起點(diǎn)，資本市場(chǎng)開放將邁步新臺(tái)階。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，推動(dòng)制度型開放，落實(shí)好外資企業(yè)國(guó)民待遇，吸引更多跨國(guó)公司投資，推動(dòng)重大外資項(xiàng)目加快落地。

　　業(yè)界預(yù)期，在放得開、看得清、管得住基礎(chǔ)上，中國(guó)資本市場(chǎng)開放將更加注重制度規(guī)則的深層次對(duì)接，實(shí)現(xiàn)從局部管道式開放向全面制度型開放轉(zhuǎn)變。

　　實(shí)現(xiàn)更高水平制度型開放，更加成熟定型的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系有望加快構(gòu)建。在11月舉行的2021中新（重慶）戰(zhàn)略性互聯(lián)互通示范項(xiàng)目金融峰會(huì)上，證監(jiān)會(huì)副主席方星海在介紹推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平制度型開放時(shí)，首先說(shuō)的便是“中國(guó)證監(jiān)會(huì)將以注冊(cè)制改革為抓手，持續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)制度建設(shè)，提升市場(chǎng)深度和流動(dòng)性。”

　　實(shí)現(xiàn)更高水平制度型開放，資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制將進(jìn)一步優(yōu)化和拓展。中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x預(yù)計(jì)，未來(lái)各類互聯(lián)互通機(jī)制的資產(chǎn)類型與開放方向?qū)⒊掷m(xù)拓展。資產(chǎn)類型方面，除股票和債券市場(chǎng)外，衍生品市場(chǎng)的互聯(lián)互通有望深化。開放方向方面，對(duì)更多國(guó)家和地區(qū)的互聯(lián)互通有望建立，特別是在“一帶一路”、歐洲和日韓等方向。

　　實(shí)現(xiàn)更高水平制度型開放，意味著中國(guó)資本市場(chǎng)不再是簡(jiǎn)單適應(yīng)國(guó)際慣例規(guī)則，而是主動(dòng)對(duì)接國(guó)際規(guī)則，并參與國(guó)際規(guī)則制定。

　　證監(jiān)會(huì)黨委日前在傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神時(shí)強(qiáng)調(diào)，統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平對(duì)外開放，加快完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度。

　　“我們將堅(jiān)持相互尊重、有效溝通、互利共贏的原則，在中概股監(jiān)管、跨境審計(jì)監(jiān)管與執(zhí)法合作等領(lǐng)域，同相關(guān)方開展務(wù)實(shí)合作，爭(zhēng)取更大的進(jìn)展和積極成果�！币讜�(huì)滿近日表示。

　　業(yè)界預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好，開放堅(jiān)定有力，將更好滿足全球投資者分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)紅利的愿望，外資加倉(cāng)人民幣資產(chǎn)大潮初起、勢(shì)不可擋。以高水平開放為突破口的一系列制度改革，也將為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新、改善投資者結(jié)構(gòu)鋪平道路。