金牛分析師研判景氣賽道 藍(lán)籌成長比翼齊飛 四朵金花靜待綻放
2021年，盡管外圍市場風(fēng)云變幻，A股市場仍保持穩(wěn)健走勢。展望2022年，“金�！比萄芯克安呗浴⒑暧^首席分析師普遍看好充裕流動(dòng)性支撐下的A股走勢。市場風(fēng)格上，藍(lán)籌、成長、中小盤股都有機(jī)會(huì)；具體板塊方面，看好新能源、科技創(chuàng)新、消費(fèi)和金融四大領(lǐng)域。
藍(lán)籌成長齊飛 四大領(lǐng)域被看好
2021年，A股市場上超半數(shù)股票實(shí)現(xiàn)上漲，362只股票年度漲幅超100%。剔除2021年上市新股和北交所股票，共計(jì)323只股票2021年漲幅超過100%。
從行業(yè)板塊看，基礎(chǔ)化工和電力設(shè)備板塊堪稱牛股聚集地。Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除2021年上市新股和北交所股票后，在2021年實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍的個(gè)股中，有55只來自基礎(chǔ)化工板塊，湖北宜化2021年漲超565%；有46只來自電力設(shè)備板塊，包括江特電機(jī)、大金重工、石大勝華等。
另外，剔除2021年上市新股和北交所股票后，2021年機(jī)械設(shè)備板塊中出現(xiàn)33只翻倍股，電子、醫(yī)藥生物板塊中漲幅超100%的個(gè)股均超20只，汽車板塊個(gè)股漲幅超100%的數(shù)量為19只。
從概念板塊看，“小市值”“專精特新”“碳纖維”“動(dòng)力電池”“新能源”翻倍股的數(shù)量較多。例如，小市值概念板塊中的正威新材、鳳凰光學(xué)、盾安環(huán)境。
2021年，中小盤股上演了“小鬼當(dāng)家”的戲碼。展望2022年，A股市場將是何番景象？
接受中國證券報(bào)記者采訪的“金�！比萄芯克安呗�、宏觀首席分析師普遍認(rèn)為，從市場風(fēng)格來看，2022年藍(lán)籌和成長股均會(huì)有優(yōu)異表現(xiàn)。其中，新能源、科技創(chuàng)新、消費(fèi)和金融四大領(lǐng)域最被看好。
天風(fēng)證券宏觀首席分析師宋雪濤認(rèn)為，2022年或類似于2019年，一季度政策信號(hào)積極，流動(dòng)性充裕，對高景氣成長股有支撐，風(fēng)格偏均衡；2022年3月中旬之后，預(yù)計(jì)隨著宏觀數(shù)據(jù)真空期結(jié)束，經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性改善、社融增速持續(xù)回升，市場可能聚焦基本面改善主線，風(fēng)格轉(zhuǎn)向大盤價(jià)值股；下半年的不確定性較高，如果流動(dòng)性保持充裕，總體對高景氣成長股有利。
在2022年A股市場配置思路方面，廣發(fā)證券策略首席分析師戴康建議“從上至下”布局。一是布局PPI下行成本壓力緩解的汽車、電機(jī)、白色家電板塊；二是“雙碳”寬信用新周期受益的方向，如軌道交通、風(fēng)電光伏等新能源領(lǐng)域，以及“低碳轉(zhuǎn)型”的特鋼、綠色建筑領(lǐng)域；三是“供需共振”的新能源車、特高壓、電源設(shè)備領(lǐng)域，以及“供需缺口”延續(xù)的新能源材料、軍工領(lǐng)域。
中信建投證券策略研究團(tuán)隊(duì)沿著景氣度線索研判2022年大有可為的三大主線。一是科技創(chuàng)新、“專精特新”產(chǎn)業(yè)鏈升級帶來的投資機(jī)遇；二是消費(fèi)市場全面下沉背景下，產(chǎn)品性價(jià)比突出的消費(fèi)行業(yè)；三是居民財(cái)富管理方式多樣化預(yù)期下，有望迎來利好的保險(xiǎn)、券商行業(yè)。
在興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯看來，未來A股市場的投資機(jī)遇在科創(chuàng)方向上。預(yù)計(jì)2022年結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)、個(gè)股行情依然精彩紛呈。科創(chuàng)方向會(huì)成為主線，而小市值、高增速、新增量的板塊將是最重要的超額收益來源。張啟堯?qū)⑿略隽款I(lǐng)域分為五部分：一是新能源行業(yè)，二是新一代信息通信技術(shù)行業(yè)，三是高端制造行業(yè)，四是生物醫(yī)藥行業(yè)，五是軍工行業(yè)。
“消費(fèi)是黃金資產(chǎn)，科技是白金資產(chǎn)�！鄙耆f宏源策略首席分析師王勝稱，“科技的三條主線分別是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、碳中和、安全領(lǐng)域。”
華創(chuàng)證券宏觀研究張瑜團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2022年上半年可關(guān)注債券機(jī)會(huì)，權(quán)益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)可在成長與消費(fèi)領(lǐng)域中尋找。
“2022年股票市場，我們最看好的是‘新能源+’這個(gè)方向�！闭闵套C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超指出，考慮到一季度“開門紅”預(yù)期，看好金融、地產(chǎn)、建筑、建材等傳統(tǒng)領(lǐng)域的估值向上修復(fù)機(jī)會(huì)。
“綠色能源熱”催生“綠色商品紅”
展望2022年，接受采訪的多位市場人士表示，期貨市場多項(xiàng)創(chuàng)新在路上。在“雙碳”政策背景下，各大交易所將圍繞服務(wù)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加快新能源期貨品種的開發(fā)和布局，助力我國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、滿足實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求。因此，伴隨綠色經(jīng)濟(jì)而產(chǎn)生的綠色經(jīng)濟(jì)紅利或者“綠色溢價(jià)”將成為2022年期貨市場投資主線，以新能源汽車、光伏、風(fēng)能為代表的“綠色能源熱”必將催生“綠色商品紅”。
金瑞期貨總經(jīng)理侯心強(qiáng)告訴記者，綠色經(jīng)濟(jì)是資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。為了實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，期貨行業(yè)將不斷推出綠色標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)，特別是廣州期貨交易所圍繞綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展而籌劃的相關(guān)創(chuàng)新品種值得期待。綠色金融衍生品工具的豐富，將進(jìn)一步推動(dòng)期貨行業(yè)綠色低碳發(fā)展轉(zhuǎn)型。
2021年春節(jié)之后，受多重利多因素影響，大宗商品市場迎來了一波強(qiáng)勢上漲行情，以有色金屬、能源化工為代表的多個(gè)板塊表現(xiàn)活躍，多個(gè)品種價(jià)格創(chuàng)近年來新高。9月下旬開始，動(dòng)力煤期貨、焦炭期貨、焦煤期貨價(jià)格大漲，10月下旬集體高位回落，隨后上演“跌停潮”。
對于2022年大宗商品走勢，華泰期貨研究院院長侯峻認(rèn)為，一季度整體仍將承壓，二季度開始商品整體有望企穩(wěn)反彈，下半年逐步走強(qiáng)。
他認(rèn)為，從政策層面來看，“寬信用”、“六穩(wěn)六�！�、“逆周期”、“穩(wěn)地產(chǎn)”、“強(qiáng)基建”，傳遞較明確的轉(zhuǎn)暖信號(hào)，預(yù)計(jì)2022年上半年將逐步進(jìn)入適度寬財(cái)政、寬貨幣、寬信用的新周期，由此支撐下半年商品指數(shù)進(jìn)一步震蕩走強(qiáng)。
市場人士向記者表示，2022年二季度之后，伴隨著供需矛盾緩和，全球通脹水平將逐漸回落，2022年整體通脹壓力或弱于2021年，大宗商品市場更多將是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，他們看好制造業(yè)相關(guān)期貨品種的表現(xiàn)和黃金市場的投資機(jī)會(huì)。
2021年，國際原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品期貨獲得資金青睞，相關(guān)商品ETF資金流入明顯，但“避險(xiǎn)明星”黃金卻高位震蕩。
數(shù)據(jù)顯示，黃金在2021年并沒有吸引投資者大量的關(guān)注，最大的黃金ETF資金流出量超100億美元。
美爾雅期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家原濤告訴中國證券報(bào)記者，從長周期通脹傳導(dǎo)情況來看，黃金在通脹期間的尾端爆發(fā)性較強(qiáng)�！霸谕涳L(fēng)險(xiǎn)發(fā)生過程中，原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等資產(chǎn)相對于黃金的配置性價(jià)比更高。資金一般會(huì)優(yōu)先布局原油等大宗商品，并撤出黃金市場。但這并不代表資金不認(rèn)可黃金的抗通脹價(jià)值，隨著通脹的持續(xù)，資金通常會(huì)在后期對黃金進(jìn)行配置�！�
美元也是限制金價(jià)走強(qiáng)的重要因素�！�2021年美債名義利率震蕩上行，實(shí)際利率維持低位。但同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊預(yù)期令美元低位反彈，限制了金價(jià)上升空間。”中信期貨研究部資產(chǎn)配置組研究員姜婧說。
姜婧預(yù)計(jì)，2022年商品價(jià)格中樞將下移。一季度在流動(dòng)性和政策托底下，可以關(guān)注財(cái)政前置基建拉動(dòng)下受益的品種，以及地產(chǎn)竣工端產(chǎn)業(yè)鏈商品，如玻璃、PVC等；二、三季度可關(guān)注具有業(yè)績確定性的資產(chǎn)，如飼料、油脂的配置機(jī)會(huì)。
格林大華期貨資管部趙曉霞表示，展望2022年，全球流動(dòng)性收緊幾成定局，要警惕對大宗商品的利空影響。由于流動(dòng)性對工業(yè)品的影響比農(nóng)產(chǎn)品大，可關(guān)注做空工業(yè)品、做多農(nóng)產(chǎn)品的套利機(jī)會(huì)。
