外匯局國際收支分析小組：外資增持國內(nèi)證券的長期趨勢不會改變

　　中證網(wǎng)訊（記者 彭揚(yáng)）國家外匯管理局國際收支分析小組日前在《中國外匯》上撰文指出，我國證券市場在全球范圍內(nèi)仍具有較強(qiáng)的投資價值，外資增持國內(nèi)證券的長期趨勢不會改變。

　　文章認(rèn)為，我國債券仍具有優(yōu)良平穩(wěn)的投資回報率。比如，據(jù)測算，2018—2021年，以換算成美元的投資回報計(jì)，中國本幣國債指數(shù)月度回報的年化波動率僅4.7%，低于美債的6.5%，顯示中國債券回報的穩(wěn)定性較高。

　　在宏觀政策方面，文章指出，我國宏觀政策自主性較強(qiáng)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策周期與美國等主要經(jīng)濟(jì)體并不同步，有助于人民幣資產(chǎn)成為具備獨(dú)立行情的重要大類資產(chǎn)。2019—2021年我國本幣國債指數(shù)與美國國債指數(shù)的相關(guān)性僅為0.2，可以說基本不相關(guān)，人民幣國債為全球投資者提供了難能可貴的分散化投資價值。

　　對于外資占比，文章提出，相比于美、日等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，以及韓國、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體，我國股票、債券市場的外資占比均較低，未來仍有較大的提升空間。

　　“我國債券市場可以較好的滿足全球央行配置人民幣資產(chǎn)的需求�！蔽恼聫�(qiáng)調(diào)，當(dāng)前，各國經(jīng)營管理儲備資產(chǎn)時，在滿足儲備充足率和流動性的情況下，更加積極地進(jìn)行多元化投資。截至2022年3月末，境外央行投資我國債券的規(guī)模占外資總持有量的58%。人民幣在特別提款權(quán)（SDR）籃子中的比重超過10%，而國際貨幣基金組織（IMF）最新公布數(shù)據(jù)顯示，人民幣在全球儲備中的占比為2.79%，仍有進(jìn)一步提升的空間。

　　此外，文章指出，我國股票市盈率與發(fā)達(dá)市場以及大部分新興市場相比偏低。在日趨便利的證券市場開放政策助推下，外資穩(wěn)步增持我國證券的長期趨勢不會改變。