完善民企債券融資支持機(jī)制 上交所推進(jìn)多只民企債券發(fā)行

　　中證網(wǎng)訊（記者 黃一靈）日前，南山集團(tuán)、天圖投資、三一租賃、新希望集團(tuán)、杭州優(yōu)行科技等多家優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)在上交所成功發(fā)行公司債券或資產(chǎn)證券化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)融資。中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，當(dāng)前，在各方共同努力下，民營(yíng)企業(yè)債券融資環(huán)境持續(xù)改善，推動(dòng)民企債發(fā)行的市場(chǎng)合力正在形成。上交所按照證監(jiān)會(huì)部署，大力推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)債券融資支持措施落地見(jiàn)效，做實(shí)做細(xì)各項(xiàng)舉措。

　　一直以來(lái)，上交所積極貫徹中央決策部署精神，積極發(fā)揮市場(chǎng)組織者作用，通過(guò)開(kāi)展市場(chǎng)機(jī)構(gòu)調(diào)研、推進(jìn)債券產(chǎn)品多樣化建設(shè)、支持信用保護(hù)工具創(chuàng)設(shè)、舉辦債券投融資專題座談會(huì)等多種方式，推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)在債券市場(chǎng)融資，暢通民營(yíng)企業(yè)債券融資渠道，進(jìn)一步加大交易所債券市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資支持力度，努力提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的質(zhì)效。

　　持續(xù)推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)債券融資環(huán)境改善

　　為推動(dòng)形成民企債的良好市場(chǎng)氛圍，上交所持續(xù)致力于推進(jìn)民企債投融資對(duì)接服務(wù)工作，充分發(fā)揮市場(chǎng)組織者作用，促進(jìn)投資機(jī)構(gòu)與民營(yíng)企業(yè)之間的“面對(duì)面”交流，增進(jìn)共識(shí)與信任，并積極引導(dǎo)各市場(chǎng)主體轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)理念，加大對(duì)民企債券業(yè)務(wù)參與力度，2021年末以來(lái)組織召開(kāi)了多場(chǎng)債券投融資交流會(huì)和培訓(xùn)會(huì)。4月13日，上交所通過(guò)視頻會(huì)議形式舉辦“攜手資本市場(chǎng) 支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)——上海證券交易所債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)”，13家民營(yíng)企業(yè)、3家證券公司和30余家機(jī)構(gòu)投資者參會(huì)并參與交流研討。4月22日，上交所啟動(dòng)“固收大講堂——產(chǎn)業(yè)債及民營(yíng)企業(yè)債券相關(guān)政策培訓(xùn)活動(dòng)”，擬分省市邀請(qǐng)當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等參加相關(guān)培訓(xùn)，積極傳遞各項(xiàng)支持政策和措施，并做好各方需求對(duì)接，目前已面向上海、廣東、安徽等7個(gè)省市成功舉辦培訓(xùn)活動(dòng)。

　　在各方共同努力下，民營(yíng)企業(yè)債券融資環(huán)境持續(xù)改善，市場(chǎng)合力正在形成。近日，南山集團(tuán)、天圖投資、三一租賃、新希望集團(tuán)、杭州優(yōu)行科技等多家優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)在上交所成功發(fā)行公司債券或資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

　　與此同時(shí)，記者了解到，上交所精選了一批具有典型性、示范性的產(chǎn)業(yè)龍頭民營(yíng)企業(yè)，通過(guò)參與企業(yè)公司債券發(fā)行方案設(shè)計(jì)，根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)匹配合適產(chǎn)品，指導(dǎo)企業(yè)完善全流程信息披露，組織舉辦路演和投資機(jī)構(gòu)調(diào)研等，為投融資雙方提供全鏈條服務(wù)，支持企業(yè)成功發(fā)行公司債券，樹(shù)立行業(yè)標(biāo)桿并加以推廣，以期形成示范效應(yīng)，引導(dǎo)各方積極參與民企債業(yè)務(wù)。

　　4月29日，上述龍頭民營(yíng)企業(yè)中的晶科電力科技股份有限公司正式披露2022年度鄉(xiāng)村振興綠色碳中和公司債券募集說(shuō)明書(shū)和發(fā)行公告。晶科科技為國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)光伏發(fā)電運(yùn)營(yíng)商之一，本期債券擬募集資金5億元，用于償還相關(guān)光伏電站項(xiàng)目的有息債務(wù)。主承銷商將為該只債券創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具，以支持其成功發(fā)行。

　　此外，記者了解到，近期上交所市場(chǎng)民營(yíng)房企融資情況已有所改善，逐漸走出低谷。自監(jiān)管層面多次強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)要配合相關(guān)部門(mén)和地方政府，健全房地產(chǎn)調(diào)控長(zhǎng)效機(jī)制，以共同維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展以來(lái)，種種跡象都體現(xiàn)出了各方的積極態(tài)度。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)和交易所人士表示，對(duì)房企尤其是民營(yíng)房企融資，將繼續(xù)保持相對(duì)開(kāi)放的態(tài)度，滿足企業(yè)正常合理的融資需求。今年以來(lái)，重慶龍湖、合生創(chuàng)展、國(guó)華置業(yè)等民營(yíng)房企相繼在滬市發(fā)行公司債或CMBS、購(gòu)房尾款A(yù)BS等產(chǎn)品。新城控股、美的置業(yè)、仁恒置地等民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)也在采訪中表示，已在上交所市場(chǎng)啟動(dòng)公司債券和資產(chǎn)證券化申報(bào)和發(fā)行工作。

　　積極推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)債券融資支持措施落地見(jiàn)效

　　為貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的決策部署，落實(shí)政府工作報(bào)告關(guān)于完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制的工作要求，3月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)完善民企債券融資支持機(jī)制 增強(qiáng)服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)效》，將從推出科創(chuàng)債、優(yōu)化融資服務(wù)機(jī)制、鼓勵(lì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具、鼓勵(lì)證券基金機(jī)構(gòu)加大民營(yíng)企業(yè)的業(yè)務(wù)投入等方面，加快完善民企債券融資支持機(jī)制。

　　據(jù)記者了解，上交所近期正抓緊落實(shí)相關(guān)部署，推動(dòng)各項(xiàng)措施落地見(jiàn)效�？苿�(chuàng)債方面，上交所加快制定科創(chuàng)債配套規(guī)則指引并推動(dòng)盡快落地，同步召開(kāi)支持民企科技創(chuàng)新專題座談會(huì)，傾聽(tīng)市場(chǎng)聲音，調(diào)研分析民企科創(chuàng)債發(fā)行難點(diǎn)，為吉利控股等民營(yíng)企業(yè)組建全鏈條推進(jìn)工作組，協(xié)助解決重難點(diǎn)問(wèn)題。優(yōu)化融資服務(wù)機(jī)制方面，上交所已完善知名成熟發(fā)行人名單，將更多民營(yíng)企業(yè)中的“行業(yè)龍頭”“隱形冠軍”及優(yōu)質(zhì)上市公司納入其中，提高優(yōu)質(zhì)民企融資效率。中介機(jī)構(gòu)激勵(lì)方面，上交所已完善交易所證券公司分類評(píng)價(jià)方案，將證券公司對(duì)民企債的承銷金額納入加分因素。信用保護(hù)工具方面，4月12日，上交所專門(mén)召開(kāi)信用保護(hù)工具支持民營(yíng)企業(yè)債券融資座談會(huì)，推廣相關(guān)產(chǎn)品在支持民企債券融資方面的成功經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)加大民企債券的信用保護(hù)工具創(chuàng)設(shè)力度。此外，記者從接近監(jiān)管人士處獲悉，組合型信用保護(hù)合約業(yè)務(wù)相關(guān)方案日趨成熟，將盡快向市場(chǎng)推出。組合型信用保護(hù)合約可為優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)提供一籃子的信用保護(hù)，分散化效果好，與單一信用保護(hù)合約相互補(bǔ)足，將有利于提升市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與意愿，節(jié)約交易成本。

　　持續(xù)完善債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施供給

　　民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的重要構(gòu)成，貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)、90%以上的市場(chǎng)主體數(shù)量。支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，歷來(lái)是資本市場(chǎng)重要任務(wù)之一。面對(duì)新冠疫情沖擊和國(guó)際形勢(shì)的動(dòng)蕩，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境急劇變化，相關(guān)企業(yè)面臨的困難和挑戰(zhàn)的范圍和程度進(jìn)一步加深。為此，國(guó)家進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)要從大局出發(fā)，堅(jiān)定支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，要落實(shí)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施，完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“債券市場(chǎng)的發(fā)展必須要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)前債券市場(chǎng)要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，就要以擔(dān)當(dāng)作為的精神，推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)在交易所債券市場(chǎng)融到資，融好資�！�

　　記者了解到，自2015年交易所債券市場(chǎng)改革以來(lái)，上交所不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，始終致力于為民營(yíng)企業(yè)提供更加公平、暢通的融資環(huán)境。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2015年以來(lái)，民企在上交所市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行1.3萬(wàn)億元債券，占全市場(chǎng)民企債券融資規(guī)模的46%；截至2021年末，上交所民企債券存量規(guī)模為3912億元，占全市場(chǎng)民企債券存量規(guī)模的45%。

　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，在工作推進(jìn)中，上交所關(guān)注到市場(chǎng)各方尤其是投資機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的高度關(guān)注。“部分民營(yíng)企業(yè)易受宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)周期影響，風(fēng)險(xiǎn)控制能力相對(duì)較弱。作為投資機(jī)構(gòu)，在對(duì)此類債券的選擇過(guò)程中，確實(shí)會(huì)比較謹(jǐn)慎。”一家投資機(jī)構(gòu)的資深經(jīng)理告訴記者。

　　對(duì)此，下一步，上交所將基于投資者關(guān)切，重點(diǎn)在以下方面探索加大債券市場(chǎng)的各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施供給。

　　一是完善發(fā)行人動(dòng)態(tài)信息披露機(jī)制，推動(dòng)企業(yè)提高信息披露質(zhì)量，便利投資機(jī)構(gòu)隨時(shí)獲取企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)信息和資信狀況；二是進(jìn)一步探索多樣化增信措施和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，推動(dòng)地方政府設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)緩釋基金、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等為民營(yíng)企業(yè)發(fā)債提供支持；三是探索建立市場(chǎng)化違約處置機(jī)制，暢通債券違約后的訴訟、破產(chǎn)路徑，提高處置效率。同時(shí)，積極引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)合理看待民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，重塑投資理念，深入挖掘優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)投資標(biāo)的和投資價(jià)值，將金融資源集中到國(guó)家在新發(fā)展階段迫切需要的領(lǐng)域中來(lái)。