外匯局支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度持續(xù)加大 助力市場(chǎng)主體外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)

　　中證網(wǎng)訊（記者 彭?yè)P(yáng)）國(guó)家外匯管理局5月20日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)外匯市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān)措施的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，《通知》將進(jìn)一步促進(jìn)外匯市場(chǎng)發(fā)展與開(kāi)放，夯實(shí)市場(chǎng)配置外匯資源的基礎(chǔ)，更好服務(wù)各類(lèi)市場(chǎng)主體管理外匯風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，助力外匯市場(chǎng)更好地服務(wù)加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

　　更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　《通知》在2021年11月公開(kāi)征求意見(jiàn)，經(jīng)充分研究論證，絕大多數(shù)意見(jiàn)已經(jīng)吸收采納，包括建議支持銀行將特殊掉期產(chǎn)生的外幣敞口納入綜合頭寸、建議適當(dāng)降低申請(qǐng)參與合作掉期業(yè)務(wù)的條件、建議明確銀行可辦理自身外匯衍生品的業(yè)務(wù)范圍等。

　　隨著人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制不斷完善，人民幣匯率在合理均衡水平上雙向波動(dòng)已成為常態(tài)。有效管理外匯風(fēng)險(xiǎn)是各類(lèi)市場(chǎng)主體穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在要求，也是國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的普遍實(shí)踐�！�2021年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》披露數(shù)據(jù)顯示，2021年，人民幣外匯市場(chǎng)累計(jì)成交36.9萬(wàn)億美元，較2020年增長(zhǎng)23%，較2012年增長(zhǎng)3倍。

　　《通知》的出臺(tái)將更好支持市場(chǎng)主體更好管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王春英介紹，外匯局在充分調(diào)研市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)上制定發(fā)布《通知》，從豐富交易工具、完善基礎(chǔ)設(shè)施、推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán)等方面，提升外匯市場(chǎng)的資源配置效率，促進(jìn)外匯市場(chǎng)更好地服務(wù)加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

　　引導(dǎo)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性理念

　　當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)不確定性因素較多，人民幣匯率雙向波動(dòng)明顯增強(qiáng)，對(duì)各類(lèi)市場(chǎng)主體匯率風(fēng)險(xiǎn)管理提出更高要求。因此，金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的能力建設(shè)成為外匯市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的關(guān)鍵之一。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，金融機(jī)構(gòu)特別是銀行作為參與外匯市場(chǎng)的重要主體，是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要主體，在微觀層面決定了外匯市場(chǎng)運(yùn)行效率和服務(wù)質(zhì)量。

　　“截至2021年末，國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)已有124家銀行具有人民幣對(duì)外匯衍生品業(yè)務(wù)資格，涵蓋了全國(guó)各地大中小型和中外資各類(lèi)銀行。”王春英介紹，近年來(lái)金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的服務(wù)水平不斷提高，但也要看到，當(dāng)前部分銀行外匯服務(wù)與適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展、滿足多樣化需求還存在一些差距。

　　此次《通知》結(jié)合近年來(lái)的市場(chǎng)實(shí)踐，要求金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的能力建設(shè)，重點(diǎn)包括：一是持續(xù)引導(dǎo)客戶(hù)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性理念，二是堅(jiān)持實(shí)需原則靈活展業(yè)，三是持續(xù)提升基層機(jī)構(gòu)服務(wù)能力�！斑@既是金融機(jī)構(gòu)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，也是促進(jìn)自身外匯業(yè)務(wù)健康發(fā)展的需要。”王春英稱(chēng)。

　　在引導(dǎo)客戶(hù)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性理念方面，《通知》強(qiáng)調(diào)，注意引導(dǎo)客戶(hù)遵循“保值”而非“增值”為核心的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理原則，聚焦主業(yè)、套保避險(xiǎn)。全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制日前也強(qiáng)調(diào)，基于匯率風(fēng)險(xiǎn)中性的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理有助于實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)目標(biāo)，偏離匯率風(fēng)險(xiǎn)中性的投資套利只會(huì)額外增加風(fēng)險(xiǎn)。

　　可以確定的是，支持企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理將是外匯市場(chǎng)深化發(fā)展、改革與開(kāi)放的一項(xiàng)基礎(chǔ)性和長(zhǎng)期性工作。談及外匯局對(duì)支持企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的工作安排，王春英表示，重點(diǎn)將從三方面推進(jìn)：一是深化外匯市場(chǎng)發(fā)展，增加政策供給和保障。二是加強(qiáng)市場(chǎng)宣傳和培育，引導(dǎo)企業(yè)樹(shù)立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，完善匯率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理機(jī)制。三是引導(dǎo)降低企業(yè)交易成本，如中國(guó)外匯交易中心進(jìn)一步加大中小微企業(yè)外匯衍生品交易相關(guān)的銀行間外匯市場(chǎng)交易手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠力度，從減半收取調(diào)整為全額免除，預(yù)計(jì)全年減免金額將超過(guò)1100萬(wàn)元人民幣。

　　提升外匯市場(chǎng)深度廣度

　　值得一提的是，此次《通知》中豐富了人民幣對(duì)外匯衍生產(chǎn)品類(lèi)型，新增普通美式期權(quán)、亞式期權(quán)；擴(kuò)大合作辦理人民幣對(duì)外匯衍生品業(yè)務(wù)范圍等。

　　就新增外匯期權(quán)品種而言，業(yè)內(nèi)人士表示，豐富交易工具是市場(chǎng)主體對(duì)深化外匯市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)主要需求。目前，國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)已形成涵蓋遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)（普通歐式期權(quán)及其組合）的衍生品產(chǎn)品體系，2021年交易量22.6萬(wàn)億美元，較2012年增長(zhǎng)6.5倍，對(duì)于支持市場(chǎng)主體管理外匯風(fēng)險(xiǎn)提供了重要支持。

　　根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研情況，此次《通知》提出，支持金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展普通美式期權(quán)、亞式期權(quán)兩類(lèi)新產(chǎn)品。《通知》介紹，普通美式期權(quán)，是指期權(quán)買(mǎi)方可以在到期日或到期日之前任何一天或到期日前約定的時(shí)段行權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)；亞式期權(quán)，是指期權(quán)結(jié)算價(jià)或行權(quán)價(jià)取決于有效期內(nèi)某一段時(shí)間觀察值的平均值，分為平均價(jià)格期權(quán)和平均執(zhí)行價(jià)格期權(quán)。

　　王春英表示，一方面，這有利于豐富市場(chǎng)主體交易工具選擇，進(jìn)一步滿足靈活、多樣化的外匯套保需求；另一方面，現(xiàn)有普通歐式期權(quán)市場(chǎng)已培育多年，新增產(chǎn)品總體上符合企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平�！拔磥�(lái)，外匯局將根據(jù)市場(chǎng)需求，繼續(xù)穩(wěn)步推動(dòng)國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新�！彼�說(shuō)。

　　此外，王春英表示，銀行作為一類(lèi)市場(chǎng)主體，開(kāi)展外匯業(yè)務(wù)、跨境投融資時(shí)也可能產(chǎn)生外匯敞口。《通知》明確銀行對(duì)于自身項(xiàng)下黃金進(jìn)口、利潤(rùn)、資本金（營(yíng)運(yùn)資金，政策性注資除外）、直接投資等幾類(lèi)常見(jiàn)業(yè)務(wù)形成的外匯敞口，可按照實(shí)需原則運(yùn)用人民幣對(duì)外匯衍生產(chǎn)品進(jìn)行套期保值。這既便利銀行有效管理自身外匯風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，也有利于豐富外匯市場(chǎng)供求，提升外匯市場(chǎng)深度和廣度。