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北交所指數(shù)呼之欲出 提升市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能

昝秀麗 中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

  奧迪威6月14日在北京證券交易所上市,至此,北交所上市公司數(shù)量增至97家。隨著上市公司數(shù)量增長(zhǎng),業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,北交所指數(shù)編制已具備數(shù)量上的條件。在市場(chǎng)各方看來,推出北交所指數(shù)有利于吸引長(zhǎng)期增量資金,便利市場(chǎng)開發(fā)指數(shù)產(chǎn)品,提升市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。

  推出時(shí)機(jī)成熟

  市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為,推出北交所指數(shù)條件基本成熟。

  在技術(shù)方面,根據(jù)北交所1月中旬公示的北交所指數(shù)委托管理項(xiàng)目采購信息,北交所委托中證指數(shù)有限公司進(jìn)行指數(shù)開發(fā)、維護(hù)和實(shí)時(shí)計(jì)算管理等。政策層面,4月,北京市“兩區(qū)”工作領(lǐng)導(dǎo)小組召開會(huì)議時(shí)強(qiáng)調(diào),抓緊推出北交所指數(shù),營(yíng)造優(yōu)良金融生態(tài),鼓勵(lì)投行、資管等機(jī)構(gòu)開發(fā)產(chǎn)品、拓展業(yè)務(wù),積極吸引長(zhǎng)期投資者和外資參與。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站5月10日消息,證監(jiān)會(huì)副主席王建軍在接受媒體采訪時(shí)表示,研究推出北交所指數(shù)和混合交易制度。北交所相關(guān)人士也多次公開表示,研究發(fā)布北交所指數(shù),動(dòng)員市場(chǎng)開發(fā)指數(shù)產(chǎn)品,推動(dòng)落地北交所混合交易等制度,豐富市場(chǎng)交易工具和交易策略,著力降低市場(chǎng)參與成本,增加交易便利。

  “目前,推出北交所指數(shù)時(shí)機(jī)基本成熟,已具備指數(shù)編制方案、板塊運(yùn)行、樣本數(shù)量、技術(shù)準(zhǔn)備四大基礎(chǔ)!痹诒本┠仙酵顿Y創(chuàng)始人周運(yùn)南看來,北交所指數(shù)推出的關(guān)鍵在于上市公司的基礎(chǔ)數(shù)量。樂觀預(yù)期,北交所指數(shù)方案有望在上半年亮相。新三板業(yè)內(nèi)人士崔彥軍認(rèn)為,從平穩(wěn)運(yùn)行周期和標(biāo)的數(shù)量來看,推出北交所指數(shù)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

  不過,也有專家認(rèn)為,考慮到樣本股代表性等因素,推出指數(shù)需謹(jǐn)慎。申萬宏源首席市場(chǎng)專家桂浩明認(rèn)為,推出北交所指數(shù),前提是上市公司數(shù)量足夠多,至少100家或更多,這樣才會(huì)有選擇余地。

  吸引更多長(zhǎng)期投資者參與

  在各方人士看來,推出北交所指數(shù),有助于營(yíng)造優(yōu)良金融生態(tài),吸引更多長(zhǎng)期投資者參與。

  “目前投資者只能了解個(gè)股漲跌情況,缺乏全局觀。指數(shù)可以及時(shí)反映北交所股票整體行情,吸引長(zhǎng)期資金進(jìn)入北交所市場(chǎng)!贝迯┸娬f。

  業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,在北交所上市公司數(shù)量初具規(guī)模后,編制北交所指數(shù)將有效改善投資者結(jié)構(gòu),擴(kuò)大多元化投資者群體。公募基金或理財(cái)公司通過開發(fā)指數(shù)型投資產(chǎn)品,可為北交所帶來長(zhǎng)期、穩(wěn)定的增量資金。

  “北交所指數(shù)推出后,公募基金將可根據(jù)北交所指數(shù)研發(fā)指數(shù)基金,不符合投資準(zhǔn)入要求的投資人可通過公募基金參與投資北交所市場(chǎng)。同時(shí),北交所指數(shù)標(biāo)的實(shí)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,有助于激勵(lì)北交所上市公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)、做大做強(qiáng)!睆V東力量股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理朱為繹說。

  圍繞推出北交所指數(shù)、吸引更多長(zhǎng)期投資者參與等方面,中信建投總經(jīng)理李格平建議,北交所應(yīng)充分發(fā)揮地處首都、大型金融機(jī)構(gòu)總部集聚的優(yōu)勢(shì),推動(dòng)更多市場(chǎng)機(jī)構(gòu)盡快發(fā)行主要投資北交所上市企業(yè)的金融產(chǎn)品,穩(wěn)定市場(chǎng)估值,聚攏市場(chǎng)人氣,提高市場(chǎng)流動(dòng)性,提升價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率,增加北交所市場(chǎng)吸引力,使其真正發(fā)揮“創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”的功能,增強(qiáng)資本市場(chǎng)促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)的樞紐作用。

  指數(shù)編制需考慮特殊性

  基于個(gè)股市值、流動(dòng)性差異均較大的現(xiàn)實(shí)情況,市場(chǎng)人士認(rèn)為,北交所指數(shù)的編制需要考慮其特殊性。

  “北交所市場(chǎng)中個(gè)股市值差異較大,權(quán)重的設(shè)置需要重點(diǎn)考慮;北交所市場(chǎng)中個(gè)股流動(dòng)性差異較大,需要考慮指數(shù)產(chǎn)品化的可行性,設(shè)置30或50指數(shù)更合適。”申萬宏源專精特新首席分析師劉靖表示。

  周運(yùn)南認(rèn)為,北交所服務(wù)的多是“更早、更小、更新”的創(chuàng)新型中小企業(yè),總市值普遍較小,波動(dòng)性較大,因此在選擇成份股時(shí)更要注重代表性,以及權(quán)重比例設(shè)計(jì)的合理性。在金長(zhǎng)川資本董事長(zhǎng)劉平安看來,北交所指數(shù)樣本可選取30家至50家,未來隨著上市公司數(shù)量的增加,可對(duì)樣本股進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。要選取各個(gè)行業(yè)有代表性的公司,也應(yīng)選取具有北交所市場(chǎng)特點(diǎn)的公司。

  此外,北交所指數(shù)的編制將注重突出創(chuàng)新屬性!耙鶕(jù)上市企業(yè)市值合理劃分其對(duì)于指數(shù)的影響權(quán)重。要防止部分上市企業(yè)權(quán)重過大而使指數(shù)失真,不能充分反映絕大多數(shù)上市企業(yè)的實(shí)際情況。與大盤指數(shù)相比,北交所指數(shù)將更多反映中小創(chuàng)新型企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂說。

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