上交所：拓寬境外資金參與交易所債券市場(chǎng)渠道
6月28日，上交所聯(lián)合中國(guó)結(jié)算發(fā)布境外機(jī)構(gòu)投資者債券交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則，并自6月30日起施行。
上交所表示，實(shí)施細(xì)則規(guī)范了境外機(jī)構(gòu)投資者在上交所參與債券交易的相關(guān)行為，拓寬了境外機(jī)構(gòu)投資者參與交易所債券市場(chǎng)的渠道。下一步，上交所將持續(xù)完善各項(xiàng)債券交易制度安排，為境內(nèi)外投資者提供更加友好、便利的投資環(huán)境，充分利用國(guó)內(nèi)國(guó)外兩種資源，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，構(gòu)建適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展要求的債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放新格局。
提高債市對(duì)外開(kāi)放水平
5月27日，人民銀行、證監(jiān)會(huì)、外匯局發(fā)布公告，在現(xiàn)行制度框架下，統(tǒng)一境外機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)準(zhǔn)入和資金跨境管理。
為提高債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平，便利和規(guī)范境外機(jī)構(gòu)投資者參與交易所債券投資業(yè)務(wù)，根據(jù)上述公告有關(guān)規(guī)定，上交所聯(lián)合中國(guó)結(jié)算制定并發(fā)布實(shí)施細(xì)則。
具體來(lái)看，實(shí)施細(xì)則進(jìn)一步明確境外機(jī)構(gòu)投資者參與上交所債券市場(chǎng)的托管、開(kāi)戶、交易、登記、結(jié)算等事項(xiàng)。
一是境外機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)委托符合條件的商業(yè)銀行作為托管人，委托具有上交所會(huì)員資格的境內(nèi)證券公司作為交易參與人參與債券交易，并按照中國(guó)結(jié)算相關(guān)規(guī)定開(kāi)立證券賬戶，一個(gè)證券賬戶只能指定一家交易參與人。
二是境外機(jī)構(gòu)投資者可參與債券（包括可交換公司債券和可轉(zhuǎn)換公司債券）、資產(chǎn)支持證券、債券借貸、以風(fēng)險(xiǎn)管理為目的的相關(guān)衍生產(chǎn)品、債券基金（含債券交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）的發(fā)行認(rèn)購(gòu)、交易或轉(zhuǎn)讓。
三是境外機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)委托具有中國(guó)結(jié)算結(jié)算參與人資格的境內(nèi)證券公司辦理結(jié)算業(yè)務(wù)。
四是獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的境外機(jī)構(gòu)投資者可以作為專業(yè)投資者中的機(jī)構(gòu)投資者投資上交所債券市場(chǎng)。
提升流動(dòng)性與穩(wěn)健性
中原證券分析師周建華介紹，國(guó)內(nèi)債市境外投資者主要為海外主權(quán)機(jī)構(gòu)、銀行和資管機(jī)構(gòu)等。近幾年，外資機(jī)構(gòu)持倉(cāng)規(guī)模顯著提高，成為國(guó)內(nèi)債市重要參與者。
央行上�？偛繑�(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.66萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的3.0%。從券種看，境外機(jī)構(gòu)的主要托管券種是國(guó)債，托管量為2.38萬(wàn)億元，占比64.9%；其次是政策性金融債，托管量為0.90萬(wàn)億元，占比24.5%。
“此前，境外資金主要通過(guò)債券通和中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)直投模式（CIBM）渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)債市，但這部分資金只能投資銀行間市場(chǎng)，不能投資交易所市場(chǎng)。能夠投資交易所市場(chǎng)的境外機(jī)構(gòu)只有QFII和RQFII這一類(lèi)的資管機(jī)構(gòu)，這部分資金相對(duì)有限。”東方金誠(chéng)研究發(fā)展部分析師于麗峰和馮琳表示。
隨著債市進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，外資可直接投資交易所債市。對(duì)此，于麗峰和馮琳認(rèn)為，這有利于豐富投資者類(lèi)型，多元化資金供給，降低債市投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好同質(zhì)性，提升交易所債券市場(chǎng)流動(dòng)性與穩(wěn)健性。
