LPR下降概率大 信貸有效需求恢復(fù)可期

　　新一期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）公布在即。專家表示，在中期借貸便利（MLF）和公開市場逆回購操作利率下降后，此次公布的貸款市場報(bào)價(jià)利率進(jìn)行相應(yīng)調(diào)降的概率較大。這將進(jìn)一步降低企業(yè)和居民融資成本，提振有效信貸需求，信貸有效需求恢復(fù)可期。

　　發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率指導(dǎo)作用

　　近期，各月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定幅度波動，特別是7月新增信貸規(guī)�；芈漭^多，反映出有效需求仍未完全恢復(fù)。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，在此背景下，需采取一定的針對性舉措，擴(kuò)大有效需求，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率指導(dǎo)作用，支持信貸有效需求回升，推動降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本。

　　“降低企業(yè)融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本有助于提升企業(yè)投資需求和增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿，進(jìn)而擴(kuò)大社會有效需求。”在招聯(lián)金融首席研究員董希淼看來，宏觀政策正繼續(xù)加力，在擴(kuò)大需求上積極作為。

　　董希淼分析，個(gè)人消費(fèi)信貸主要是指個(gè)人住房貸款，降低個(gè)人消費(fèi)信貸成本的重中之重是降低住房貸款成本，預(yù)計(jì)住房貸款成本將進(jìn)一步降低。

　　提振中長期信貸需求

　　專家判斷，此次1年期和5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率下降的可能性較大，從而提振短期和中長期信貸需求。其中，5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率下降將有利于降低購房者成本，對于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場具有積極意義。

　　“從以往經(jīng)驗(yàn)看，中期借貸便利操作利率下調(diào)必然帶動當(dāng)月貸款市場報(bào)價(jià)利率下降�！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，8月中期借貸便利操作利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，新一期貸款市場報(bào)價(jià)利率也就有了10個(gè)基點(diǎn)的下降空間。同時(shí)，考慮到居民風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資意愿，8月貸款市場報(bào)價(jià)利率下降幅度有可能超過10個(gè)基點(diǎn)。

　　光大證券固定收益首席分析師張旭說，1年期和5年期以上兩個(gè)期限的貸款市場報(bào)價(jià)利率都有可能下降，這有利于保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長和降低企業(yè)綜合融資成本。東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，考慮到近期房地產(chǎn)市場狀況，5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率的下降幅度可能超過10個(gè)基點(diǎn)。

　　從信貸角度看，我國貨幣政策的有效性較強(qiáng)，信貸增長對貨幣政策非常敏感。張旭舉例，1月政策利率下降，當(dāng)月新增信貸創(chuàng)出有記錄以來單月最大值。5月貸款市場報(bào)價(jià)利率下降，當(dāng)月新增信貸也一舉扭轉(zhuǎn)4月大幅少增的態(tài)勢。8月中期借貸便利和公開市場逆回購操作利率下降10個(gè)基點(diǎn)，貸款市場報(bào)價(jià)利率大概率隨之下降，因此，市場對8月信貸增長應(yīng)“堅(jiān)定看多”。

　　明明認(rèn)為，貸款市場報(bào)價(jià)利率下降和有關(guān)部門的政策指導(dǎo)往往對信貸市場有立竿見影的效果，因此，對于8月信貸修復(fù)的節(jié)奏與效果持樂觀看法。