資本市場雙向開放 國際影響力持續(xù)增強

　　東方盛虹12月21日晚間發(fā)布公告稱，公司首次公開發(fā)行全球存托憑證（簡稱“GDR”）并在瑞士證券交易所上市事宜獲得中國證監(jiān)會批復(fù)。據(jù)統(tǒng)計，今年以來發(fā)行或計劃發(fā)行GDR赴歐洲上市的A股上市公司約40家，GDR成為促進(jìn)A股上市公司加快國際化布局、推進(jìn)資本市場雙向開放的重要通道。

　　今年以來，資本市場“引進(jìn)來”“走出去”雙向提速，高水平開放動作頻、信號密、成果多。業(yè)界預(yù)期，厚植開放基因，堅持深化改革，更多推進(jìn)資本市場高水平制度型開放的舉措將繼續(xù)出臺，中國資本市場國際影響力將持續(xù)增強。

　　雙向開放碩果累累

　　從拓寬跨境投融資渠道，到支持外資機構(gòu)來華展業(yè)，再到深化國際化產(chǎn)品開放，堅定推進(jìn)高水平開放是今年以來資本市場深化改革的一大鮮明特征。

　　境內(nèi)外市場互聯(lián)互通機制持續(xù)拓展、深化。近日，中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會原則同意兩地交易所進(jìn)一步擴大股票互聯(lián)互通標(biāo)的范圍。中金公司測算，此項舉措落地后，滬深股通（北向交易）的合資格標(biāo)的范圍將進(jìn)一步擴大，覆蓋A股標(biāo)的數(shù)量比例或由28.9%提升到50.2%，總市值占比則從75.9%提升到87.2%。

　　證券基金期貨行業(yè)準(zhǔn)入不斷放寬，國際知名機構(gòu)紛紛加快在華投資展業(yè)步伐。近期富達(dá)國際宣布成為首批在中國開展全資公募基金業(yè)務(wù)的全球資產(chǎn)管理公司之一，高盛透露旗下高盛工銀理財已正式開業(yè)，渣打銀行則計劃在北京成立一家證券公司�！巴赓Y機構(gòu)將全球資產(chǎn)管理模式、投資理念、投資策略和風(fēng)控經(jīng)驗帶入中國，將豐富我國證券期貨基金業(yè)格局�！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝說。

　　國際化產(chǎn)品更加豐富，促進(jìn)市場國際化水平提升。截至目前，中日、深港、滬港ETF互通相繼開通，中國與新加坡之間的ETF互通產(chǎn)品也即將推出。

　　與此同時，“走出去”有條不紊，雙向開放齊頭并進(jìn)。今年，監(jiān)管部門進(jìn)一步優(yōu)化滬倫通機制，境外拓展到瑞士、德國等歐洲市場，境內(nèi)拓展至深交所。“通過境外發(fā)行GDR，上市公司不僅可以提升國際化水平，還能引入上下游企業(yè)成為戰(zhàn)略股東，促進(jìn)更多業(yè)務(wù)層面的合作�！比疸y證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍稱，未來GDR有望成為中國企業(yè)常態(tài)化的海外融資渠道。

　　質(zhì)變效應(yīng)開始顯現(xiàn)

　　資本市場推出眾多開放舉措，在便利全球投資者增配人民幣資產(chǎn)、分享中國經(jīng)濟成長紅利的同時，也在推動資本市場制度創(chuàng)新、引導(dǎo)和培育長期投資與價值投資理念等方面發(fā)揮了重要作用，質(zhì)變效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

　　市場發(fā)展動力不斷增強。近年來，我國拓寬高新技術(shù)及“專精特新”企業(yè)跨境融資渠道、便利境外投資者投資境內(nèi)債券市場、規(guī)范推進(jìn)股權(quán)投資基金跨境投資試點、擴大跨國公司本外幣一體化資金池試點等一系列措施取得了明顯成效，資本項目高水平開放穩(wěn)步推進(jìn)，金融服務(wù)實體經(jīng)濟提質(zhì)增效，資本市場發(fā)展的支撐力驅(qū)動力不斷增強。

　　投資者結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。近年來，A股市場機構(gòu)投資者持股和交易占比穩(wěn)步上升，個人投資者交易占比逐步下降到60%左右，價值投資、長期投資、理性投資的理念逐步建立。業(yè)內(nèi)專家評價，國內(nèi)金融機構(gòu)經(jīng)營效率和市場競爭力正加速提升，股市機構(gòu)化、產(chǎn)品化、國際化趨勢持續(xù)深化，投資者結(jié)構(gòu)得到有效改善。

　　人民幣資產(chǎn)吸引力明顯提升。東方匯理資產(chǎn)管理公司副總經(jīng)理、首席投資官孟文睿表示，中國經(jīng)濟的巨大潛力，讓人民幣資產(chǎn)在全球更具吸引力。今年以來，中國進(jìn)一步推進(jìn)金融高水平開放的政策信號密集釋放，為市場增添更多信心。

　　深化開放邁上新臺階

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，更大力度吸引和利用外資。業(yè)界預(yù)期，資本市場開放將更加注重制度規(guī)則的深層次對接，擴大資本市場高水平制度型開放，開拓合作共贏新局面。

　　推進(jìn)高水平對外開放，更加成熟定型的資本市場基礎(chǔ)制度體系有望加快構(gòu)建。展望未來，招商證券宏觀分析師劉亞欣認(rèn)為，國內(nèi)資本市場制度規(guī)則體系將更加完善，特別是在開戶、交易、結(jié)算等制度安排和法務(wù)、評級等金融服務(wù)方面將進(jìn)一步與國際接軌，更加便利全球投資者參與我國資本市場；此外，進(jìn)一步豐富風(fēng)險管理工具，發(fā)展衍生品市場等舉措也值得期待。

　　推進(jìn)高水平對外開放，資本市場互聯(lián)互通機制將進(jìn)一步優(yōu)化和拓展。川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂說，當(dāng)前互聯(lián)互通機制下，無論是“股票通”還是“ETF通”，只是納入部分品種和標(biāo)的，投資選擇還比較有限，未來可持續(xù)優(yōu)化和拓展互聯(lián)互通機制，納入更多交易品種和標(biāo)的，豐富交易方式，提高我國資本市場的國際競爭力。業(yè)界預(yù)期，滬深港通擴大標(biāo)的、優(yōu)化交易等舉措將盡快落地。

　　推進(jìn)高水平對外開放，意味著中國資本市場不再是簡單適應(yīng)國際慣例規(guī)則，而是主動對接國際規(guī)則，并參與國際規(guī)則制定。監(jiān)管部門明確表示，將進(jìn)一步加強開放環(huán)境下的監(jiān)管能力和風(fēng)險防范能力建設(shè)。堅持“放得開、看得清、管得住”的要求，加強對跨境資本流動的監(jiān)測，保持資本市場平穩(wěn)運行。同時，推動形成中美審計監(jiān)管常態(tài)化合作機制，營造更加穩(wěn)定、可預(yù)期的國際監(jiān)管合作環(huán)境；推動企業(yè)境外上市制度改革落地實施，加快平臺企業(yè)境外上市“綠燈”案例落地。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，以高水平開放為突破口的一系列制度改革，將為我國資本市場高質(zhì)量發(fā)展引入更多長期資金，也將為全球投資者分享中國經(jīng)濟成長紅利搭建高質(zhì)量平臺。