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資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放 國(guó)際影響力持續(xù)增強(qiáng)

昝秀麗 張勤峰 中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

  東方盛虹12月21日晚間發(fā)布公告稱,公司首次公開(kāi)發(fā)行全球存托憑證(簡(jiǎn)稱“GDR”)并在瑞士證券交易所上市事宜獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年以來(lái)發(fā)行或計(jì)劃發(fā)行GDR赴歐洲上市的A股上市公司約40家,GDR成為促進(jìn)A股上市公司加快國(guó)際化布局、推進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的重要通道。

  今年以來(lái),資本市場(chǎng)“引進(jìn)來(lái)”“走出去”雙向提速,高水平開(kāi)放動(dòng)作頻、信號(hào)密、成果多。業(yè)界預(yù)期,厚植開(kāi)放基因,堅(jiān)持深化改革,更多推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放的舉措將繼續(xù)出臺(tái),中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際影響力將持續(xù)增強(qiáng)。

  雙向開(kāi)放碩果累累

  從拓寬跨境投融資渠道,到支持外資機(jī)構(gòu)來(lái)華展業(yè),再到深化國(guó)際化產(chǎn)品開(kāi)放,堅(jiān)定推進(jìn)高水平開(kāi)放是今年以來(lái)資本市場(chǎng)深化改革的一大鮮明特征。

  境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制持續(xù)拓展、深化。近日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)原則同意兩地交易所進(jìn)一步擴(kuò)大股票互聯(lián)互通標(biāo)的范圍。中金公司測(cè)算,此項(xiàng)舉措落地后,滬深股通(北向交易)的合資格標(biāo)的范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大,覆蓋A股標(biāo)的數(shù)量比例或由28.9%提升到50.2%,總市值占比則從75.9%提升到87.2%。

  證券基金期貨行業(yè)準(zhǔn)入不斷放寬,國(guó)際知名機(jī)構(gòu)紛紛加快在華投資展業(yè)步伐。近期富達(dá)國(guó)際宣布成為首批在中國(guó)開(kāi)展全資公募基金業(yè)務(wù)的全球資產(chǎn)管理公司之一,高盛透露旗下高盛工銀理財(cái)已正式開(kāi)業(yè),渣打銀行則計(jì)劃在北京成立一家證券公司。“外資機(jī)構(gòu)將全球資產(chǎn)管理模式、投資理念、投資策略和風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)帶入中國(guó),將豐富我國(guó)證券期貨基金業(yè)格局!蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝說(shuō)。

  國(guó)際化產(chǎn)品更加豐富,促進(jìn)市場(chǎng)國(guó)際化水平提升。截至目前,中日、深港、滬港ETF互通相繼開(kāi)通,中國(guó)與新加坡之間的ETF互通產(chǎn)品也即將推出。

  與此同時(shí),“走出去”有條不紊,雙向開(kāi)放齊頭并進(jìn)。今年,監(jiān)管部門(mén)進(jìn)一步優(yōu)化滬倫通機(jī)制,境外拓展到瑞士、德國(guó)等歐洲市場(chǎng),境內(nèi)拓展至深交所!巴ㄟ^(guò)境外發(fā)行GDR,上市公司不僅可以提升國(guó)際化水平,還能引入上下游企業(yè)成為戰(zhàn)略股東,促進(jìn)更多業(yè)務(wù)層面的合作!比疸y證券全球投資銀行部聯(lián)席主管孫利軍稱,未來(lái)GDR有望成為中國(guó)企業(yè)常態(tài)化的海外融資渠道。

  質(zhì)變效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)

  資本市場(chǎng)推出眾多開(kāi)放舉措,在便利全球投資者增配人民幣資產(chǎn)、分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)紅利的同時(shí),也在推動(dòng)資本市場(chǎng)制度創(chuàng)新、引導(dǎo)和培育長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資理念等方面發(fā)揮了重要作用,質(zhì)變效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

  市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)力不斷增強(qiáng)。近年來(lái),我國(guó)拓寬高新技術(shù)及“專精特新”企業(yè)跨境融資渠道、便利境外投資者投資境內(nèi)債券市場(chǎng)、規(guī)范推進(jìn)股權(quán)投資基金跨境投資試點(diǎn)、擴(kuò)大跨國(guó)公司本外幣一體化資金池試點(diǎn)等一系列措施取得了明顯成效,資本項(xiàng)目高水平開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn),金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效,資本市場(chǎng)發(fā)展的支撐力驅(qū)動(dòng)力不斷增強(qiáng)。

  投資者結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。近年來(lái),A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者持股和交易占比穩(wěn)步上升,個(gè)人投資者交易占比逐步下降到60%左右,價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、理性投資的理念逐步建立。業(yè)內(nèi)專家評(píng)價(jià),國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力正加速提升,股市機(jī)構(gòu)化、產(chǎn)品化、國(guó)際化趨勢(shì)持續(xù)深化,投資者結(jié)構(gòu)得到有效改善。

  人民幣資產(chǎn)吸引力明顯提升。東方匯理資產(chǎn)管理公司副總經(jīng)理、首席投資官孟文睿表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大潛力,讓人民幣資產(chǎn)在全球更具吸引力。今年以來(lái),中國(guó)進(jìn)一步推進(jìn)金融高水平開(kāi)放的政策信號(hào)密集釋放,為市場(chǎng)增添更多信心。

  深化開(kāi)放邁上新臺(tái)階

  中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,更大力度吸引和利用外資。業(yè)界預(yù)期,資本市場(chǎng)開(kāi)放將更加注重制度規(guī)則的深層次對(duì)接,擴(kuò)大資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放,開(kāi)拓合作共贏新局面。

  推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放,更加成熟定型的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系有望加快構(gòu)建。展望未來(lái),招商證券宏觀分析師劉亞欣認(rèn)為,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)制度規(guī)則體系將更加完善,特別是在開(kāi)戶、交易、結(jié)算等制度安排和法務(wù)、評(píng)級(jí)等金融服務(wù)方面將進(jìn)一步與國(guó)際接軌,更加便利全球投資者參與我國(guó)資本市場(chǎng);此外,進(jìn)一步豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具,發(fā)展衍生品市場(chǎng)等舉措也值得期待。

  推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放,資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制將進(jìn)一步優(yōu)化和拓展。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂說(shuō),當(dāng)前互聯(lián)互通機(jī)制下,無(wú)論是“股票通”還是“ETF通”,只是納入部分品種和標(biāo)的,投資選擇還比較有限,未來(lái)可持續(xù)優(yōu)化和拓展互聯(lián)互通機(jī)制,納入更多交易品種和標(biāo)的,豐富交易方式,提高我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。業(yè)界預(yù)期,滬深港通擴(kuò)大標(biāo)的、優(yōu)化交易等舉措將盡快落地。

  推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放,意味著中國(guó)資本市場(chǎng)不再是簡(jiǎn)單適應(yīng)國(guó)際慣例規(guī)則,而是主動(dòng)對(duì)接國(guó)際規(guī)則,并參與國(guó)際規(guī)則制定。監(jiān)管部門(mén)明確表示,將進(jìn)一步加強(qiáng)開(kāi)放環(huán)境下的監(jiān)管能力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力建設(shè)。堅(jiān)持“放得開(kāi)、看得清、管得住”的要求,加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè),保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí),推動(dòng)形成中美審計(jì)監(jiān)管常態(tài)化合作機(jī)制,營(yíng)造更加穩(wěn)定、可預(yù)期的國(guó)際監(jiān)管合作環(huán)境;推動(dòng)企業(yè)境外上市制度改革落地實(shí)施,加快平臺(tái)企業(yè)境外上市“綠燈”案例落地。

  業(yè)內(nèi)專家表示,以高水平開(kāi)放為突破口的一系列制度改革,將為我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展引入更多長(zhǎng)期資金,也將為全球投資者分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)紅利搭建高質(zhì)量平臺(tái)。

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