浙商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家殷劍峰：轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念 構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 陳露）“在新形勢(shì)下，中國(guó)的銀行業(yè)面臨轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念、重新定位功能角色、順應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)新趨勢(shì)的重大調(diào)整�！比涨埃�浙商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家殷劍峰在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，針對(duì)中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展新形勢(shì)，浙商銀行提出新的經(jīng)營(yíng)策略，即基于小額分散資產(chǎn)、弱周期行業(yè)和客戶服務(wù)總量等三支柱，構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)。

　　殷劍峰認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、需求結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換的新的轉(zhuǎn)折時(shí)期，提出構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)的銀行經(jīng)營(yíng)思路，并非是消極地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而是要通過(guò)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和功能角色的重新定位，積極作為，順應(yīng)發(fā)展大趨勢(shì)。

　　主動(dòng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　在2020年迄今持續(xù)三年的新冠疫情沖擊下，疊加地緣政治影響，全球經(jīng)濟(jì)周期掉頭往下，同時(shí)波動(dòng)加劇。殷劍峰表示，在此態(tài)勢(shì)下，構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)是銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)舉措。

　　殷劍峰認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)正面臨三重挑戰(zhàn)。一是滯脹壓力。不僅發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體早已面臨著因人口負(fù)增長(zhǎng)、人口老齡化、收入分配惡化導(dǎo)致的長(zhǎng)期停滯問(wèn)題，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在完成了初步的工業(yè)化之后，也需要尋找新的增長(zhǎng)動(dòng)能。與此同時(shí)，由于地緣政治因素等導(dǎo)致的高能源價(jià)格，全球通脹水平正在快速提升。二是巨大的債務(wù)壓力。在新冠疫情前，主要經(jīng)濟(jì)體的政府杠桿率就已經(jīng)很高。新冠疫情暴發(fā)后，不僅政府杠桿率繼續(xù)上升，私人部門(mén)杠桿率上升的幅度也超2008年全球金融危機(jī)時(shí)期，而且私人部門(mén)的負(fù)債主要集中在受到疫情沖擊的低收入家庭和困難企業(yè)�？梢哉f(shuō)，全球債務(wù)的脆弱性史無(wú)前例。三是全球化正在發(fā)生深刻的調(diào)整。

　　面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)周期性下滑和波動(dòng)加劇的態(tài)勢(shì)，浙商銀行提出要構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)�！霸诮�(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，銀行經(jīng)營(yíng)也很好，但不追求最好；在經(jīng)濟(jì)較差的時(shí)候，經(jīng)營(yíng)狀況不至于很差；總體是比較平穩(wěn)的�！币髣Ψ灞硎荆瑯�(gòu)筑經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)是銀行業(yè)自身增強(qiáng)憂患意識(shí)、堅(jiān)持底線思維、居安思危、未雨綢繆的主動(dòng)擔(dān)當(dāng)。

　　維護(hù)金融穩(wěn)定

　　殷劍峰認(rèn)為，構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)對(duì)于銀行及金融業(yè)均有重要意義，既可以提高銀行自身的價(jià)值，更有助于降低宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，維護(hù)金融穩(wěn)定。

　　從銀行角度來(lái)看，銀行經(jīng)營(yíng)遵循“三性”原則，即安全性、流動(dòng)性和收益性。殷劍峰進(jìn)一步解釋，“評(píng)估銀行的價(jià)值并不僅僅在于獲得多少收益，更在于銀行承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益才是度量銀行價(jià)值的適當(dāng)指標(biāo)。”

　　殷劍峰表示，縱觀歷史，很多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)值得總結(jié)。例如，在全球金融危機(jī)爆發(fā)前，經(jīng)營(yíng)次貸業(yè)務(wù)的美國(guó)銀行業(yè)以及從事結(jié)構(gòu)化金融業(yè)務(wù)的國(guó)際銀行機(jī)構(gòu)都曾經(jīng)獲得了不菲的收益，但也都因?yàn)槲�機(jī)而被打回原形。

　　另一方面，從宏觀上看，殷劍峰認(rèn)為，銀行是否穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)還決定了經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)幅度乃至宏觀金融穩(wěn)定。長(zhǎng)期以來(lái)，銀行都被當(dāng)作是順周期行業(yè)，甚至被看作是助推經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的金融加速器。一些經(jīng)營(yíng)中的金融創(chuàng)新，通過(guò)“銀行的影子”為各種不合理、甚至不合規(guī)的項(xiàng)目提供融資，從而放大了銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　殷劍峰表示，構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)不僅是銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的必要，也是銀行積極、主動(dòng)地維護(hù)宏觀金融穩(wěn)定的關(guān)鍵舉措。

　　對(duì)于如何構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)，殷劍峰表示，浙商銀行提出資產(chǎn)配置要偏重于小額分散資產(chǎn)和弱周期行業(yè)資產(chǎn)，通過(guò)控制授信集中度來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)選擇經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性較弱的行業(yè)來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

　　服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　殷劍峰表示，構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)周期弱敏感資產(chǎn)是要對(duì)銀行的功能角色進(jìn)行重新定位，從而更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)。

　　在殷劍峰看來(lái)，長(zhǎng)期以來(lái)，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展靠投資，投資靠銀行貸款，銀行存貸息差又因利率管制而鎖定在一個(gè)非常愜意的水平，銀行的角色就是一個(gè)簡(jiǎn)單的息差收獲者。

　　殷劍峰進(jìn)一步分析，自2014年以來(lái)中國(guó)金融業(yè)增加值/GDP就超過(guò)了美國(guó)，但是，中國(guó)金融業(yè)增加值的主要構(gòu)成是銀行息差，而美國(guó)的金融業(yè)增加值主要來(lái)自金融服務(wù)收費(fèi)。

　　殷劍峰認(rèn)為，中國(guó)大規(guī)模工業(yè)化業(yè)已初步完成，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期以來(lái)依賴投資拉動(dòng)的格局正在發(fā)生深刻變化，企業(yè)部門(mén)原先旺盛的貸款需求在過(guò)去幾年中已經(jīng)在不斷減弱。同時(shí)，隨著人口增長(zhǎng)率的下降和人口老齡化，住房市場(chǎng)的供求格局也已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，居民部門(mén)主要以住房按揭貸款為主的貸款需求在近兩年大幅下降。

　　“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整要求銀行功能角色的轉(zhuǎn)換。對(duì)此，長(zhǎng)期以來(lái)被忽視的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是，銀行是服務(wù)業(yè)的一員。更準(zhǔn)確地說(shuō)，銀行屬于生產(chǎn)者服務(wù)業(yè)（producer service）的范疇�！币髣Ψ逭f(shuō)。

　　因此，殷劍峰表示，以銀行為主導(dǎo)的金融體系是中國(guó)金融發(fā)展的實(shí)情和國(guó)情，中國(guó)的金融發(fā)展不可能、也不必要效仿其他國(guó)家模式。以銀行為主導(dǎo)的金融體系要實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化，其核心必然是銀行業(yè)功能角色的重新定位，使得銀行業(yè)從吸收存款、發(fā)放貸款、賺取穩(wěn)定息差的簡(jiǎn)單模式，轉(zhuǎn)向?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)提供全面的金融服務(wù)。

　　在具體的實(shí)踐操作上，據(jù)殷劍峰介紹，浙商銀行提出客戶服務(wù)總量（Customer Service Aggregate，CSA）的概念，主要覆蓋6大類金融服務(wù)，包括AUM財(cái)富管理、FPA投行服務(wù)、FICC代客服務(wù)、國(guó)際跨境服務(wù)、金融產(chǎn)品銷售服務(wù)和托管業(yè)務(wù)服務(wù)。

　　殷劍峰表示，這一概念體現(xiàn)出輕資本輕資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)理念。CSA關(guān)注的不是銀行從客戶那里賺取了多少息差收益，而是“客戶”“服務(wù)”和“量”的集合，衡量的是銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和效率，比拼的是銀行綜合金融服務(wù)的能力，體現(xiàn)了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨。