上交所發(fā)布4項(xiàng)資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則 推進(jìn)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展
中證網(wǎng)訊（記者 黃一靈）12月30日，上海證券交易所發(fā)布了《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)規(guī)則適用指引第1號(hào)—申請(qǐng)文件及編制》《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)規(guī)則適用指引第2號(hào)—大類基礎(chǔ)資產(chǎn)》《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)規(guī)則適用指引第3號(hào)—分類審核》《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌條件確認(rèn)規(guī)則適用指引第4號(hào)—特定品種資產(chǎn)支持證券》（以下分別簡(jiǎn)稱《指引1號(hào)》《指引2號(hào)》《指引3號(hào)》和《指引4號(hào)》）。這是上交所在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，構(gòu)建“簡(jiǎn)明友好”規(guī)則體系，建立公開、透明、可預(yù)期的制度機(jī)制，提升債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要舉措。
近年來，上交所認(rèn)真落實(shí)國(guó)家戰(zhàn)略，積極發(fā)揮資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)功能，助力提升直接融資比重。截至2022年11月末，上交所資產(chǎn)支持證券累計(jì)發(fā)行5.47萬億元，托管量1.39萬億元，引領(lǐng)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，有效助力供給側(cè)改革、盤活存量資產(chǎn)、拓寬企業(yè)融資渠道。為深化落實(shí)“放管服”改革，適應(yīng)市場(chǎng)新發(fā)展階段需求，上交所立足問題導(dǎo)向，堅(jiān)持“真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離”原則，及時(shí)總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，全面梳理、優(yōu)化整合現(xiàn)行規(guī)則，制定了發(fā)行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、信息披露、分類審核和特定品種4項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則，旨在強(qiáng)化市場(chǎng)內(nèi)生約束，提高審核工作制度化、規(guī)范化和透明化，為市場(chǎng)主體提供穩(wěn)定預(yù)期。
完善信息披露要求 強(qiáng)化市場(chǎng)內(nèi)生約束
《指引1號(hào)》以信息披露為中心，聚焦資產(chǎn)支持證券申報(bào)文件信息披露和中介機(jī)構(gòu)核查要求，旨在提升信息披露的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、針對(duì)性和有效性。一是細(xì)化計(jì)劃說明書編制要求，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表有效期規(guī)定，重點(diǎn)圍繞基礎(chǔ)資產(chǎn)和現(xiàn)金流、業(yè)務(wù)參與人經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況，突出信息披露重要性；二是聚焦基礎(chǔ)資產(chǎn)特性，明確債權(quán)類、未來經(jīng)營(yíng)收入類、不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款3大類基礎(chǔ)資產(chǎn)信息披露要求，完善業(yè)務(wù)模式和資產(chǎn)池披露內(nèi)容，提高信息披露針對(duì)性；三是強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)把關(guān)責(zé)任，全面規(guī)范法律意見書、信用評(píng)級(jí)報(bào)告、現(xiàn)金流預(yù)測(cè)報(bào)告和資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告編制，督促市場(chǎng)主體勤勉盡責(zé)。
明確審核關(guān)注事項(xiàng) 強(qiáng)化發(fā)行準(zhǔn)入監(jiān)管
《指引2號(hào)》按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，規(guī)范債權(quán)類、未來經(jīng)營(yíng)收入類、不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款3大類7小類基礎(chǔ)資產(chǎn)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化資產(chǎn)信用，旨在提高審核透明度，強(qiáng)化質(zhì)量控制。一是明確準(zhǔn)入通用規(guī)定，細(xì)化基礎(chǔ)資產(chǎn)、現(xiàn)金流、交易結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)參與人共性要求，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)合規(guī)性核查；二是優(yōu)化債權(quán)類準(zhǔn)入，明確債權(quán)類一般要求，完善現(xiàn)行應(yīng)收賬款、融資租賃債權(quán)規(guī)范，新增小額貸款和企業(yè)融資債權(quán)要求，增加工程質(zhì)保金、不良債權(quán)核查內(nèi)容；三是完善未來經(jīng)營(yíng)收入類標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化現(xiàn)行基礎(chǔ)設(shè)施類、PPP要求，重點(diǎn)關(guān)注持續(xù)運(yùn)營(yíng)，強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)成本覆蓋要求；四是明確不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款債權(quán)要求，強(qiáng)化估值及現(xiàn)金流預(yù)測(cè)合理性核查，夯實(shí)資產(chǎn)信用。
優(yōu)化融資服務(wù)支持 提升融資監(jiān)管效能
《指引3號(hào)》按照扶優(yōu)限劣原則，明確資產(chǎn)支持證券項(xiàng)目分層分類監(jiān)管機(jī)制，旨在提升優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目融資效率。一是確立優(yōu)化審核標(biāo)準(zhǔn)，突出資產(chǎn)信用，兼顧主體信用，重點(diǎn)支持分散度高、資產(chǎn)質(zhì)量良好的債權(quán)類和破產(chǎn)隔離效果較好的不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)，從信用狀況、融資記錄、財(cái)務(wù)合規(guī)、違約違規(guī)4大指標(biāo)明確優(yōu)質(zhì)主體要求；二是建立分層優(yōu)化措施，明確縮短審核時(shí)限、簡(jiǎn)化信息披露、多管理人聯(lián)合申報(bào)、儲(chǔ)架發(fā)行、模擬資產(chǎn)池申報(bào)、財(cái)務(wù)報(bào)告有效期延長(zhǎng)6大優(yōu)化審核舉措，設(shè)置分層適用安排；三是簡(jiǎn)化申請(qǐng)流程，強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)同，符合條件的企業(yè)可就公司債券和資產(chǎn)支持證券合并提交優(yōu)化審核申請(qǐng)，提升市場(chǎng)主體便利度和獲得感；四是堅(jiān)持把好準(zhǔn)入關(guān)，對(duì)特定情形予以重點(diǎn)審核，設(shè)置動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，加強(qiáng)投資者保護(hù)機(jī)制安排。
規(guī)范特定品種要求 深化支持國(guó)家戰(zhàn)略
《指引4號(hào)》規(guī)范了8個(gè)特定品種資產(chǎn)支持證券的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、信息披露和中介機(jī)構(gòu)核查要求，旨在引導(dǎo)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展，深化對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域的支持。一是聚焦資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品特征，從基礎(chǔ)資產(chǎn)來源和資金用途兩個(gè)維度，明確認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，有針對(duì)性地強(qiáng)化信息披露和中介機(jī)構(gòu)核查要求；二是鼓勵(lì)交易結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，引入可續(xù)發(fā)型創(chuàng)新結(jié)構(gòu)，支持資產(chǎn)支持證券滾動(dòng)連續(xù)發(fā)行，提高盤活資產(chǎn)靈活性和發(fā)行效率，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本；三是注重與信用債產(chǎn)品監(jiān)管協(xié)同，綠色、低碳轉(zhuǎn)型、鄉(xiāng)村振興、“一帶一路”、科技創(chuàng)新5個(gè)特定品種認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)與公司債券規(guī)則總體保持一致。
下一步，上交所將立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，更好服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局，繼續(xù)堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，堅(jiān)持公開透明，不斷完善資產(chǎn)支持證券規(guī)則體系，引導(dǎo)市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，激發(fā)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力，進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場(chǎng)功能，推進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，不斷增強(qiáng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。
