全面注冊(cè)制改革牽引資本市場(chǎng)塑造新生態(tài)

　　2月1日，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革啟動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，注冊(cè)制改革全面推進(jìn)，將成為2023年資本市場(chǎng)改革發(fā)展的“重頭戲”。在全面注冊(cè)制改革牽引帶動(dòng)下，資本市場(chǎng)環(huán)境將持續(xù)優(yōu)化，市場(chǎng)生態(tài)將重塑。

　　全市場(chǎng)推廣水到渠成

　　“證監(jiān)會(huì)采取試點(diǎn)先行、先增量后存量、逐步推開(kāi)的改革路徑，先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點(diǎn)注冊(cè)制，推進(jìn)一攬子改革，打開(kāi)了資本市場(chǎng)改革發(fā)展的新局面�！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示。

　　從科創(chuàng)板增量試點(diǎn)起步到創(chuàng)業(yè)板存量擴(kuò)圍，再到全市場(chǎng)推行，注冊(cè)制改革在穩(wěn)步推進(jìn)基礎(chǔ)上迎來(lái)“關(guān)鍵一躍”。

　　一方面，推廣條件具備。經(jīng)過(guò)4年的試點(diǎn)，市場(chǎng)各方對(duì)注冊(cè)制的基本架構(gòu)、制度規(guī)則總體認(rèn)同，注冊(cè)制改革具備了向全市場(chǎng)推廣的條件。

　　“企業(yè)上市流程不斷優(yōu)化、上市標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展、融資渠道進(jìn)一步暢通、企業(yè)IPO數(shù)量與融資規(guī)模實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，充分得到了市場(chǎng)認(rèn)可。全市場(chǎng)實(shí)行注冊(cè)制的條件基本具備�！敝袊�(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍表示。

　　另一方面，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技創(chuàng)新的功能作用明顯提升。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，全面注冊(cè)制將使企業(yè)融資渠道進(jìn)一步暢通便捷，特別是上市條件更加多樣化，比如對(duì)盈利要求的放寬，將使更多科創(chuàng)企業(yè)通過(guò)IPO獲得足夠資金支持，有效緩解企業(yè)融資難問(wèn)題，助力企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。

　　此外，注冊(cè)制試點(diǎn)期間，監(jiān)管部門(mén)推進(jìn)了交易、退市等關(guān)鍵制度創(chuàng)新，優(yōu)化了多層次市場(chǎng)體系，完善了法治保障。

　　“總的看，試點(diǎn)注冊(cè)制是符合中國(guó)國(guó)情的，是成功的，主要制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，給市場(chǎng)各方帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的獲得感，向全市場(chǎng)推廣水到渠成�！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　一攬子關(guān)鍵制度創(chuàng)新有望推進(jìn)

　　市場(chǎng)人士表示，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革，是一場(chǎng)“刀刃向內(nèi)”的變革，對(duì)市場(chǎng)“吐故納新”、投資者保護(hù)以及中介機(jī)構(gòu)提升專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力等有積極意義。

　　資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰效率應(yīng)更高。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)將暢通強(qiáng)制退市、主動(dòng)退市、并購(gòu)重組、破產(chǎn)重整等多元退出渠道，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰。嚴(yán)格實(shí)施退市制度，強(qiáng)化退市監(jiān)管，健全重大退市風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。

　　信息披露制度應(yīng)更嚴(yán)。申萬(wàn)宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)表示，易得易解的信息披露制度，不僅要體現(xiàn)在股票的發(fā)行階段，在股票交易階段持續(xù)的信息披露同樣重要。

　　投資者保護(hù)力度應(yīng)更強(qiáng)。在規(guī)制內(nèi)容方面，除了IPO、再融資、并購(gòu)重組，也涵蓋了投資者保護(hù)等方面。

　　作為一項(xiàng)系統(tǒng)性全局工程，隨著股票發(fā)行注冊(cè)制改革深入實(shí)施，一攬子關(guān)鍵制度創(chuàng)新有望統(tǒng)籌推進(jìn)�！白C監(jiān)會(huì)將牢牢把握改革正確方向，科學(xué)把握審核注冊(cè)機(jī)制、各板塊定位、引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展等問(wèn)題，以‘繡花’功夫做好規(guī)則、業(yè)務(wù)和技術(shù)等各項(xiàng)準(zhǔn)備，確保這項(xiàng)重大改革平穩(wěn)落地�！弊C監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿此前指出。

　　隨著注冊(cè)制改革全面推進(jìn)，資本市場(chǎng)吸引長(zhǎng)線資金能力將繼續(xù)增強(qiáng)，優(yōu)勝劣汰、適者生存的市場(chǎng)環(huán)境將形成，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化過(guò)程將加速。全面注冊(cè)制改革優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，有望給市場(chǎng)引入更多中長(zhǎng)期增量資金。