深交所規(guī)范委倡議合規(guī)理性詢價(jià)定價(jià)

　　中國(guó)證券報(bào)記者3月21日獲悉，為有序推進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制準(zhǔn)備工作，充分借鑒創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制經(jīng)驗(yàn)，深交所以創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行規(guī)范委員會(huì)為基礎(chǔ)，發(fā)起成立深圳證券交易所股票發(fā)行規(guī)范委員會(huì)。

　　近日，深交所規(guī)范委召開(kāi)第一次工作會(huì)議，討論全面實(shí)行注冊(cè)制初期新股發(fā)行需關(guān)注的問(wèn)題及建議，審議通過(guò)《關(guān)于保障全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制下新股平穩(wěn)有序發(fā)行的倡議》�！冻�議》具體內(nèi)容包括三個(gè)方面：一是倡議各方理性、有序開(kāi)展或參與深市IPO發(fā)行承銷業(yè)務(wù)；二是倡議合規(guī)理性實(shí)施詢價(jià)定價(jià)；三是倡議結(jié)合實(shí)際，規(guī)范實(shí)施戰(zhàn)略配售和超額配售選擇權(quán)。

　　沿用創(chuàng)業(yè)板規(guī)范委原有架構(gòu)

　　2020年6月，作為股票發(fā)行承銷注冊(cè)制改革配套機(jī)制之一，深交所設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板規(guī)范委。創(chuàng)業(yè)板規(guī)范委成員由賣方機(jī)構(gòu)、買方機(jī)構(gòu)、投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)等組成，職責(zé)是就發(fā)行承銷相關(guān)政策制定提供咨詢意見(jiàn)，對(duì)股票發(fā)行承銷等事宜提出行業(yè)倡導(dǎo)建議，引導(dǎo)規(guī)范發(fā)行承銷過(guò)程中買賣雙方行為。創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板規(guī)范委討論發(fā)布《關(guān)于共同維護(hù)發(fā)行秩序提高新股定價(jià)市場(chǎng)化水平的倡議》等4份倡議，在督促提醒買賣雙方合規(guī)展業(yè)、促進(jìn)市場(chǎng)博弈均衡方面發(fā)揮了積極作用。

　　為了保障全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制平穩(wěn)運(yùn)行，規(guī)范委整體沿用創(chuàng)業(yè)板規(guī)范委原有架構(gòu)，適用范圍擴(kuò)大到深市全部板塊。規(guī)范委將在發(fā)行承銷端繼續(xù)發(fā)揮行業(yè)自律作用，匯聚市場(chǎng)力量，共同促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)健康發(fā)展。

　　近日，規(guī)范委召開(kāi)了2023年第一次工作會(huì)議，討論了全面實(shí)行注冊(cè)制初期新股發(fā)行需關(guān)注的問(wèn)題及建議，有針對(duì)性地提出了《倡議》。整體參考借鑒創(chuàng)業(yè)板規(guī)范委前期對(duì)外發(fā)布的倡議內(nèi)容，根據(jù)最新情況適當(dāng)微調(diào)簡(jiǎn)化�？傮w要求保薦人、承銷商、投資者從市場(chǎng)實(shí)際情況出發(fā)，強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)，規(guī)范開(kāi)展或者參與新股發(fā)行業(yè)務(wù)�！冻�議》強(qiáng)調(diào)保薦人、承銷商認(rèn)真履職盡責(zé)，提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)能力，申報(bào)前把好上市公司質(zhì)量“入口關(guān)”，提高投資價(jià)值研究報(bào)告質(zhì)量，審慎合理定價(jià)。各買方機(jī)構(gòu)（網(wǎng)下投資者）要研究關(guān)注發(fā)行人質(zhì)量，專業(yè)獨(dú)立客觀報(bào)價(jià)，理性、合規(guī)參與新股發(fā)行。

　　提出三大倡議

　　深交所規(guī)范委表示，為了保障全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制穩(wěn)步實(shí)施，促進(jìn)深市新股發(fā)行承銷業(yè)務(wù)規(guī)范透明、平穩(wěn)有序，根據(jù)實(shí)踐情況和市場(chǎng)參與者意見(jiàn)建議，經(jīng)充分討論，提出如下倡議。

　　首先，發(fā)行人、保薦人、承銷商和買方機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)、規(guī)范意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定、健康運(yùn)行，理性、有序開(kāi)展或者參與深市IPO發(fā)行承銷業(yè)務(wù)。各賣方機(jī)構(gòu)（保薦人、承銷商）要認(rèn)真履職盡責(zé)，提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)能力，申報(bào)前把好上市公司質(zhì)量“入口關(guān)”，提高投資價(jià)值研究報(bào)告質(zhì)量，審慎合理定價(jià)；遵守行業(yè)規(guī)范，提高服務(wù)水平。各買方機(jī)構(gòu)（網(wǎng)下投資者）要研究關(guān)注發(fā)行人質(zhì)量，專業(yè)獨(dú)立客觀報(bào)價(jià)，理性、合規(guī)參與新股發(fā)行。

　　其次，合規(guī)理性實(shí)施詢價(jià)定價(jià)。采用詢價(jià)方式發(fā)行的，高價(jià)剔除比例不超過(guò)3%，不低于1%。建議發(fā)行人和主承銷商綜合考慮企業(yè)基本面、報(bào)價(jià)情況、市場(chǎng)與行業(yè)環(huán)境、承銷風(fēng)險(xiǎn)等，審慎評(píng)估定價(jià)是否超過(guò)網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)“四個(gè)值”孰低值，超出幅度不高于30%。

　　另外，結(jié)合實(shí)際，規(guī)范實(shí)施戰(zhàn)略配售、超額配售選擇權(quán)。保薦人、承銷商應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)履行參與戰(zhàn)略配售的投資者核查義務(wù)和持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)，協(xié)助發(fā)行人規(guī)范理性實(shí)施戰(zhàn)略配售，審慎選擇與發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)具有戰(zhàn)略合作關(guān)系，或者長(zhǎng)期合作愿景、長(zhǎng)期投資意愿的大型企業(yè)等投資主體參與戰(zhàn)略配售。建議首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量低于8000萬(wàn)股且預(yù)計(jì)募集資金總額不足15億元的發(fā)行人不采用累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格，也不采用超額配售選擇權(quán)。