先行指標看走勢：經(jīng)濟回升基礎需鞏固 向好大勢未變

　　國家統(tǒng)計局近日發(fā)布的4月制造業(yè)PMI和昨日出爐的4月財新中國制造業(yè)PMI均出現(xiàn)回落，但生產經(jīng)營活動預期指數(shù)、信心指數(shù)等多個分項指標都保持較高增長，顯示企業(yè)對未來預期向好。專家分析稱，單月PMI回落不改變經(jīng)濟持續(xù)回升的大趨勢，政策應從擴大內需、支持中小企業(yè)等方面加力，夯實經(jīng)濟回升基礎。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月制造業(yè)PMI為49.2%，比3月下降2.7個百分點。同期，財新中國制造業(yè)PMI為49.5%，低于3月0.5個百分點。

　　中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群認為，4月份PMI指數(shù)較大幅度回落，既有季節(jié)性因素影響，更主要的是一種經(jīng)濟從恢復性增長轉入全面回升過程的短期現(xiàn)象，不改變經(jīng)濟持續(xù)回升的大趨勢。

　　多個細分指數(shù)仍呈現(xiàn)積極變化，顯示向好趨勢。國家統(tǒng)計局PMI數(shù)據(jù)中，4月企業(yè)生產經(jīng)營活動預期指數(shù)為54.7%，處于較高水平，企業(yè)對近期市場發(fā)展信心穩(wěn)定。

　　從行業(yè)看，農副食品加工、食品及酒飲料精制茶、通用設備、專用設備、鐵路船舶航空航天設備、電氣機械器材等行業(yè)生產經(jīng)營活動預期指數(shù)位于60%以上高位景氣區(qū)間，行業(yè)發(fā)展預期向好。

　　財新中國制造業(yè)PMI中，4月信心指數(shù)升至近兩年來次高，顯示出制造業(yè)企業(yè)對未來生產經(jīng)營仍抱有較強預期。

　　此外，國家統(tǒng)計局發(fā)布的非制造業(yè)也保持較高景氣水平。4月，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為56.4%。其中，服務業(yè)商務活動指數(shù)為55.1%，連續(xù)3個月位于較高景氣區(qū)間；建筑業(yè)保持快速擴張，其商務活動指數(shù)為63.9%，也連續(xù)3個月位于高位景氣區(qū)間。

　　中國物流信息中心分析師武威認為，投資持續(xù)發(fā)力、線下消費加快恢復和新動能的持續(xù)活躍為非制造業(yè)穩(wěn)定恢復帶來基礎，企業(yè)對未來市場預期也繼續(xù)保持樂觀。二季度是基建投資相關施工活動的發(fā)力期，在資金和政策的雙驅動下，投資有望繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長。

　　日前召開的中央政治局會議對當前經(jīng)濟形勢作出判斷：需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力得到緩解，經(jīng)濟增長好于預期，市場需求逐步恢復，經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，經(jīng)濟運行實現(xiàn)良好開局。同時，會議也指出，當前我國經(jīng)濟運行好轉主要是恢復性的，內生動力還不強，需求仍然不足，經(jīng)濟轉型升級面臨新的阻力，推動高質量發(fā)展仍需要克服不少困難挑戰(zhàn)。

　　張立群分析稱，從恢復性回暖到系統(tǒng)性、全局性回暖，需要有一個轉換期，但時間不會長。對此期間出現(xiàn)的經(jīng)濟指標回落，應有正確認識，應該保持定力，繼續(xù)加大力度，抓實抓好各項既定政策的落實。

　　“從近期相關部委的表態(tài)來看，下一階段財政政策的重點是盡快下達預算資金，推動專項債加快發(fā)行使用，落實落細各項減負政策。貨幣政策則要搞好跨周期調節(jié)、保持信貸合理增長節(jié)奏平穩(wěn)，以及結構政策‘聚焦重點、合理適度、有進有退’�！泵裆�銀行首席經(jīng)濟學家兼研究院院長溫彬表示。

　　植信投資研究院宏觀高級研究員羅奐劼表示，5月制造業(yè)PMI有望重新擴張。隨著工業(yè)生產開始進入旺季和消費場景增多，需求也將加速回暖。接下來，相關政策應向擴大內需、穩(wěn)定制造業(yè)就業(yè)和支持中小企業(yè)等方面發(fā)力。