方星海：提高期貨市場運行質量 服務初級產品保供穩(wěn)價

　　中證網訊（記者 昝秀麗）證監(jiān)會副主席方星海5月25日在第二十屆上海衍生品市場論壇上致辭時指出，著力推進期貨市場建設，服務國家初級產品保供穩(wěn)價大局。

　　方星海說，今年以來，我國經濟呈現回升向好態(tài)勢，市場價格總體平穩(wěn)，復蘇預期明顯改善。但全球滯脹風險上升、國際金融市場動蕩、地緣沖突持續(xù)，對全球產業(yè)鏈供應鏈安全形成嚴峻的挑戰(zhàn)。初級產品位于產業(yè)鏈供應鏈前端，是國民經濟的基石，初級產品保供穩(wěn)價對經濟發(fā)展、社會穩(wěn)定和國家安全極為重要。我國是世界第二大經濟體和制造業(yè)大國，對農產品、基礎性能源、戰(zhàn)略性礦產等初級產品的需求強勁。黨的二十大報告指出，要加強重點領域安全能力建設，確保糧食、能源資源、重要產業(yè)鏈供應鏈安全。黨中央、國務院對初級產品保供穩(wěn)價工作作出了系列決策部署。我國期貨市場發(fā)展一直秉持服務實體經濟的宗旨，著力服務初級產品保供穩(wěn)價。在目前已上市的95個商品期貨和期權品種中，初級產品數量超過一半。近年來，期貨市場加強基礎制度建設、擴大開放、提升運行質量、推動產業(yè)參與，為企業(yè)提供有效的價格信號和風險對沖工具。

　　方星海表示，期貨市場通過對交割合約的集中連續(xù)的競價交易，向全社會公開提供多期限的遠期價格，對于企業(yè)安排未來的初級產品生產、銷售等具有指導意義。例如，種植企業(yè)可以參考玉米、大豆的遠期期貨價格，并結合國家種糧補貼政策，確定每年的種植品種和數量；養(yǎng)殖企業(yè)利用生豬期貨價格信號，可以提前核算養(yǎng)殖收益，合理安排出欄計劃，穩(wěn)定供應數量。反過來看，國家宏觀管理部門出臺的相關政策，其影響會在期貨市場快速反映出來，通過期貨價格的變化傳導宏觀政策意圖，引導市場預期。例如，在今年宏觀管理部門釋放凍豬肉收儲信號后，生豬期貨迅速釋放出價格信號，市場參與主體預期價格走強，助力國家調控政策更好發(fā)揮作用。通過期貨價格信號調節(jié)供需、引導資源配置，實現了削峰填谷、保障供應，也為“穩(wěn)價”提供了基礎。

　　“對于廣大實體企業(yè)和農戶來說，價格是影響其生產積極性的重要因素。”方星海表示，管理好價格波動風險，穩(wěn)定收入預期，才能實現初級產品供應的保障。2016年以來，期貨市場探索通過“保險+期貨”的模式，綜合運用各類期貨衍生品工具，將生產者面臨的價格風險轉移到期貨市場。對于農戶來說，價格漲了，有錢賺；價格跌了，保險賠。例如，在大豆主產區(qū)黑龍江、內蒙古等地，種植戶們通過參�！氨ｋU+期貨”收入險項目，在面臨洪澇等災害天氣、大豆減產嚴重時獲得了賠付，為自己的收入兜了底。截至目前，各商品期貨交易所已在全國29個�。▍^(qū)、市），在生豬、大豆、玉米、天然橡膠、蘋果等十余個品種上開展了1300多個“保險+期貨”項目，為290多萬農戶提供了價格和收入保障。農民收益穩(wěn)定了，國家糧食安全才有保障。

　　此外，方星海指出，實物交割是我國商品期貨市場始終堅持的基礎性制度安排。初級產品是企業(yè)生產的起點，實物交割的存在，可以使期貨的金融屬性和商品屬性最終回歸到現貨的供需面上。期貨交易所通過對初級產品期貨品種設定交割標準、質量升貼水，并合理布局交割庫等，促使期貨交割品的質量、安全性以及交割效率均能得到有力保障。通過期貨實物交割，企業(yè)增加了額外的、穩(wěn)定的購銷渠道，可以實現對初級產品庫存安全高效的動態(tài)管理。同時，期貨交割庫作為我國大宗商品商業(yè)庫存的重要組成部分，還可以發(fā)揮“蓄水池”和“調節(jié)器”作用，在初級產品發(fā)生供需錯配時，緩解供需矛盾，助力產業(yè)鏈穩(wěn)健發(fā)展。